AXA verlaagt de winstvooruitzichten voor XL, geen impact op koersdoel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 20 feb 2020

13:43

AXA rapporteerde deze ochtend jaarresultaten en deze waren grotendeels in lijn met de verwachtingen. Enkele weken geleden had AXA al gewaarschuwd dat het extra reserves zou nemen bij haar Amerikaanse dochter XL. Vandaag voegt het management hier nog aan toe dat het voor XL een genormaliseerede onderliggende winst van 1,2 miljard euro verwacht in 2020 terwijl het eerder een doelstelling van 1,4 miljard had. De CEO van XL wordt vervangen.

Al sinds de aankondiging van de overname van XL zijn er vraagtekens geplaatst bij de uiteindelijke winstgevendheid van XL. De aankondiging van enkele weken geleden en het feit dat AXA de vooruitzichten tempert voor 2020 geeft extra munitie aan de twijfelaars.

De visie van KBC Asset Management

Volgens KBC AM heeft het management toch enkele stappen in de goede richting gezet. Het nemen van extra reserves is niet enkel een gegeven bij XL, maar in heel de industrie omdat er gevreesd wordt dat meer rechtszaken zullen leiden tot hogere schadeclaims. Bovendien is het verlagen van de winstdoelstelling het gevolg van het nemen van extra maatregelen om de volatiliteit van de winst bij XL te verminderen. De stabielere winstvooruitzichten, het terugdringen van de schuldgraad en de sterke kapitaalpositie zorgen voor een herwaardering van het aandeel. KBC AM blijft daarom positief en bevestigt de "Kopen"-aanbeveling met koersdoel van 30 euro.

Naar overzicht