Deze ochtend publiceerde ook de Spaanse bankengroep Banco Santander resultaten voor het vierde kwartaal.

Met een onderliggende winst van 2 miljard EUR kon Santander een stijging van 5% laten optekenen en de verwachtingen kloppen met 6%. De operationele inkomsten deden het over de volledige lijn beter dan verwacht, al werd dat deels tenietgedaan door hoger dan verwachte operationele uitgaven. Op het niveau van de divisies presteerde de bank sterk in de twee belangrijkste markten, Brazilië en Spanje. In zijn thuisland realiseerde Santander een verbetering van de netto interestmarge, terwijl de Braziliaanse divisie vooral profiteert van de aantrekkende vraag naar leningen. Ook de kleinere divisies in Portugal, Mexico en Chili kenden een mooie winstgroei tegenover vorig jaar. Grootste teleurstellingen waren de divisie consumentenfinanciering en de activiteiten in het VK, resp. door hogere provisies en zwakkere netto interestinkomsten.

De mening van KBC Asset Management

"Mooie resultaten voor Banco Santander, die onze visie ondersteunen", is de conclusie van analist Joris Dehaes. Hij verwacht dat de activiteiten in Brazilië - en in mindere mate Mexico - voor een sterke groei kunnen zorgen, terwijl ook de Spaanse divisie door kostenreductie rendabeler zou moeten worden. Hierdoor zou het aandeel beter moeten kunnen presteren dan de Europese bankensector, wat de voorbije vier maanden al het geval was. Het positievere sentiment rond Santander zorgt ervoor dat er reeds goede resultaten ingecalculeerd waren, waardoor het aandeel vandaag weinig beweegt. Bemerk wel dat het aandeel vandaag ex-dividend noteert.

Santander slaagde erin haar eigen doelstelling van 11% voor de kernkapitaalratio te bereiken en trekt die ratio in een nieuwe doelstelling op naar 11% à 12%. Een sterkere kapitaalpositie is volgens KBC AM een noodzaak voor de bank om verder te kunnen excelleren. Onze analist zou tijdens de Investor Day in april graag meer inzicht krijgen in de manier om de kapitaalratio's, die nog steeds fors onder de sector liggen, te verbeteren. Santander stelde overigens ook al een nieuwe doelstelling voorop voor het rendement op het eigen tastbare vermogen (tussen 13% en 15%). Momenteel ligt dit rendement op 11,7% en voor 2021 ligt de consensusverwachting op 13%. Als Santander de markt op haar Investor Day kan overtuigen dat die nieuwe doelstelling geloofwaardig is, zou het aandeel wel eens kunnen profiteren.​

Het advies luidt "Kopen", bij een koersdoel van 5,7 EUR.