Nadat JPMorgan en Citigroup dinsdag resultaten publiceerden was het gisteren de beurt aan Bank of America en Goldman Sachs. De resultaten van Bank of America mogen gezien worden. De resultaten zijn beter dan verwacht, met een winst per aandeel die op 0,74 dollar uitkwam, tegenover 0,69 dollar. Goldman Sachs deed het ook niet onaardig, maar verbleekt toch een beetje tegenover Bank of America, JPMorgan en Citigroup . Toch is zowel voor Bank of America als voor Goldman Sachs ruimte voor een koersdoelverhoging bij KBC AM.

Bank of America

Niet geheel verrassend presenteerde Bank of America goede cijfers. De bank heeft namelijk een gelijkaardig profiel als de twee andere gediversifieerde grootbanken JPMorgan en Citigroup die gisteren al uitpakten met beter dan verwachte cijfers. Bank of America boekte een winst per aandeel van 0,74 dollar waarmee de bank het beter deed dan de door analisten voorspelde 0,69 dollar. Deze winst per aandeel ligt eveneens boven de 0,70 dollar van het laatste kwartaal van 2018 hoewel dit vooral het gevolg is van een kleiner aantal aandelen (door de massale inkoop van eigen aandelen) en niet van een stijgende winst. Vergeleken met het laatste kwartaal van vorig jaar daalden de netto interestinkomsten namelijk met 3%. door de lagere rente, wat de winst uiteraard drukte.

Gezien de druk van de lagere rente presteerde Bank of America zeker niet slecht. De bank kon een leningengroei noteren van 6% op jaarbasis, de inkomsten uit de obligatiehandel waren net als bij JPMorgan en Citigroup de belangrijkste positieve uitschieter vandaag, de vermogensbeheerdivisie kende een mooie stijging van de activa onder beheer, de kostenefficiëntie bleef op peil en de bank moet nog steeds zeer weinig provisies voor probleemleningen aanleggen.

Net zoals JPMorgan verlaagde KBC Asset Management de aanbeveling van Bank of America in november naar “Houden” omwille van de opgelopen waardering en de tegenwind van de rente. KBC AM verwacht een eerder lage winstgroei (netto interestinkomsten zullen nog wat dalen in het volgende kwartaal) terwijl de inkoop van eigen aandelen positief blijft voor het aandeel. Bank of America is een kwaliteitsbank voor de lange termijn, maar momenteel is deze kwaliteit al weerspiegeld in de koers.

Het koersdoel stijgt wel van 35 dollar naar 37 dollar.

Goldman Sachs

De resultaten van Goldman Sachs waren weinig exceptioneel. De groep rapporteert 9,95 miljard dollar aan inkomsten over het vierde kwartaal van 2019, wat een stijging van 23%. op jaarbasis is en 17%. hoger dan verwacht. Deze stijging is vooral te danken aan de betere prestatie op jaarbasis van de obligatiehandel (+63%.) en van de private equity activiteiten (+99%.). Dit valt evenwel te relativeren aangezien de obligatiehandel vorig jaar heel zwak was (terwijl de prestatie vanuit private equity volgens KBC AM niet duurzaam lijkt. Op het vlak van de kosten, is er een stijging over het laatste kwartaal van 2019 met 42%. op jaarbasis omwille van hogere verloningskosten, IT investeringen en provisies voor rechtszaken (waarschijnlijk voor het MDB schandaal). Daardoor daalt de winst voor belastingen met 14%. op jaarbasis.

Als investeringsbank blijft Goldman Sachs sterk afhankelijk van het macro-economische plaatje, wat de “Houden” aanbeveling rechtvaardigt. KBC AM heeft de voorkeur voor meer gediversifieerde namen zoals Citi. KBC AM zegt wel dat de bank een sterke franchise heeft en dat het van het positievere beleggerssentiment zou moeten genieten. Daarom mag het koersdoel toch een stuk hoger: van 221 naar 245 dollar.