Deze ochtend publiceerde Barclays als een van de laatste grootbanken zijn resultaten over het vierde kwartaal. De operationele resultaten waren geen hoogvlieger en lagen min of meer in lijn met de analistenverwachting en de resultaten van een jaar eerder. Maar in combinatie met de lage waardering van de bank en het vooruitzicht op een hogere kapitaaluitkering, zouden ze volgens analist Joris Dehaes (KBC Asset Management) moeten volstaan voor een mooie reactie van het aandeel. Een analyse.

Resultaten

Het kernkapitaalratio van de bank bleef stabiel op 13,2% terwijl KBC Asset Management op een daling tot 12,9% gerekend had. Naast deze positieve verrassing gaf de bank aan dat ze haar dividend progressief wil verhogen en ook de inkoop van eigen aandelen overweegt. Hoewel dit laatste nog niet concreet is, verwacht KBC AM dat Barclays zeker zal focussen op een grotere kapitaaldistributie aan zijn aandeelhouders, in navolging van concurrenten Royal Bank of Scotland en Lloyds.

Operationeel onthoudt KBC AM vooral de goede prestatie van de investeringsbankdivisie, waarvan de winst in moeilijke omstandigheden minder hard daalde dan bij de concurrentie. De Britse retaildivisie presteerde in lijn met de verwachtingen ondanks een netto interestmarge die nog steeds in dalende lijn beweegt. De operationele uitgaven bleven stabiel tegenover vorig jaar, maar de provisies voor probleemleningen stegen door een voorzorgsmaatregel tegen een nadelig Brexit-scenario waarvoor een provisie van 150 miljoen GBP werd aangelegd. De doelstellingen voor 2019 werden bevestigd.

De visie van KBC Asset Management

Aan de huidige waardering blijft analist Joris Dehaes Barclays koopwaardig vinden. Een ongewenste Brexit-uitkomst zou een negatief effect hebben op de winstgevendheid van de Britse banken, maar uiteraard geldt omgekeerd dat een positieve uitkomst zou kunnen zorgen voor een opluchtingsrally.

KBC AM behoudt de “Kopen”-aanbeveling; het koersdoel bedraagt 220 GBP.