Barco: Innovate for impact

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 8 sep 2022

12:04

Vandaag organiseert Barco zijn investeerdersdag, waarop de groep haar visie geeft over de strategie en haar positionering in de komende jaren. Het thema is “Innovate for Impact”, dat het voortdurende engagement van Barco weerspiegelt om oplossingen te blijven ontwikkelen en die de industrienormbepalen en een zichtbare impact hebben. Qua strategie viel er niet heel veel nieuws te rapen en dat was ook niet zo op het niveau van de cijfers, geeft KBC Securities-analist Guy Sips. De vooruitzichten voor 2022 worden herbevestigd, zodat beleggers zicht hebben op 25% omzetgroei en een EBITDA-marge tussen 10% en 12%.

Barco’s vooruitzichten

Voor de komende drie jaar mikt Barco op een gemiddelde organische omzetgroei met iets minder dan 10%, met een meer uitgesproken groei in 2023(10 tot 15%). De komende drie jaar moet de EBITDA-marge uitkomen tussen 14% en 18%. Daarnaast wil Barco ook zijn niet-financiële doelstellingen voor 2025 bekendmaken, met als doel meer dan 70% van zijn inkomsten een ECO-label te geven en een vermindering van de koolstofuitstoot uitstoot met 45% (ten opzichte van het referentiejaar 2015).

De verwachte groei in 2023 met 10 à 15% ligt in lijn met het cijfer in het waarderingsmodel van Guy Sips (11,2%), dat gebaseerd is op een omzetgroei in 2022 van 28% tot 1,03 miljard euro. Voor de komende 3 jaar gaat hij uit van een EBITDA-marge van 14,7% (2023), 15,2% (2024) en 15,3% (2025).

KBC Securities over Barco

Barco wil zichzelf naar een volgend prestatieniveau brengen en wil draaien op twee cilinders. Doel is om de verschillende groeimogelijkheden optimaal te benutten, aangedreven door een innovatiemotor. Dat moet de leiderspositieverder te versterken in zeer dynamische en snel ontwikkelende markten. Vooraan in de strategie staat een vastberadenheid om in de technologische voorhoede te spelen en de norm te stellen in de segmenten waarin het bedrijf actief is.

De analistendag moet wat dat betreft ook inzicht geven in de mate waarin het herstel van de coronapandemie voortgezet wordt. De groep kon in het eerste halfjaar alvast een sterke vraag optekenen voor zijn productoplossingen. Ook het tweede semester dient zich goed aan, want Barco staat voor een gestage omzetgroei en verbeterende marges dankzij een betere productmix en operationele verbeteringen.

Guy Sips zal het waarderingsmodel verfijnen op basis van de informatie van vandaag. Hij is verheugd over het strategische engagement om in te zetten op strategische oplossingen. Vraag blijft natuurlijk in welke mate en of de economische omstandigheden en de beperkingen van de toeleveringsketen niet verder verslechteren en of de conversie van orders naar omzet blijft verbeteren in de tweede jaarhelft. Het koersdoel van 28,5 euro en “Opbouwen”-advies blijft behouden.

Het aandeel van Barco noteert momenteel tegen een koers van 22,62 euro (+2,4%).

Naar overzicht