Barslecht kwartaalrapport voor Exxon

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 26 apr 2019

15:16

In tegenstelling tot sectorgenoot Total deze ochtend publiceerde ExxonMobil deze middag een barslecht kwartaalrapport over het eerste kwartaal van 2019. Analist David Duchi (KBC Asset Management) ging op zoek naar de oorzaak.

De winst per aandeel kwam uit op 0,55 USD, wat fors lager is dan de gemiddelde analistenverwachting van 0,72 USD en een halvering van de winst ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De nettowinst van 2,4 miljard USD is ook lager dan de 2,8 miljard die het veel kleinere Total in de eerste drie maanden van 2019 realiseerde.

De oorzaak voor het ontgoochelende resultaat ligt voornamelijk in de raffinage- en petrochemische activiteiten (downstream) in de VS, die niet meer konden profiteren van grote regionale olieprijsverschillen (Canadese olie vs. schalieolie en Brentolie). De belangrijke raffinagepoot moest in het eerste kwartaal zelfs een verlies slikken door zeer lage raffinagemarges en grootschalige geplande onderhoudswerken. De afgelopen tien jaar moest Exxon nog nooit een kwartaalverlies rapporteren in downstream.

De geproduceerde volumes olie en gas bleven stabiel (net onder 4 miljoen vaten per dag) in vergelijking met vorig kwartaal en groeiden amper 2% op jaarbasis. De operationele kasstroom bedroeg 8,4 mld USD en er werd voor 3,5 mld USD aan dividend uitgekeerd. De investeringen liepen op tot 6,9 mld USD, liefst 42% meer dan een jaar eerder door grote investeringen in de schalieregio Permian. Exxon moet dus schulden aangaan om de rekeningen te doen kloppen.

De groep wil tegen 2024 zowat 1 miljoen vaten per dag bovenhalen in de Permian-regio.

KBC AM bevestigt het "Houden"-advies voor de aandelen; het koersdoel bedraagt 80 USD.

Naar overzicht