BASF: beter dan verwachte resultaten na voorafgaande winstwaarschuwing

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 26 feb 2019

13:55

BASF rapporteerde deze ochtend zijn cijfers over het vierde kwartaal. De omzet kwam met 15,6 miljard EUR 3% boven de verwachtingen uit en ook de onderliggende operationele winst van 630 miljoen EUR was 4% beter dan verwacht.

De resultaten komen dus boven de lat uit, maar BASF had in december wel een winstwaarschuwing uitgestuurd, waarna analisten hun verwachtingen naar beneden hadden bijgesteld (>> lees ook: BASF verlaagt vooruitzichten voor 2018). Absoluut gezien zijn de cijfers dus niet zo spectaculair. Vooral de lagere inkomsten voor MDI/TDI (ten gevolge van de normalisatie van de prijzen) speelden het bedrijf parten, net als de kosten ten gevolge van de lage waterstand van de Rijn.

Het dividend werd verhoogd met 3% tot 3,20 EUR per aandeel. De verhouding tussen de nettoschuld en de EBITDA komt uit op 1,9x, een stijging ten gevolge van de overname van de Bayer-activa in de zomer van vorig jaar.

Vooruitzichten

Met de nieuwe CEO Brudermueller is sprake van een stijlbreuk t.o.v. zijn voorganger Bock. Eerder had BASF de gewoonte om conservatieve vooruitzichten mee te geven, maar de huidige vooruitzichten zijn volgens analist Joris Franck (KBC Asset Management) best bemoedigend. Voor 2019 wordt gemikt op een omzetgroei tussen 1 en 5% en een onderliggende operationele winstgroei tussen 1 en 10%. Het komende jaar wordt vooral veel verwacht van de divisies Nutrition & Care en Agricultural Solutions.

KBC Asset Management geeft de aandelen een “Kopen”-advies en een koersdoel van 70 EUR.

Naar overzicht