BASF bevestigt vooruitzichten voor 2019

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 3 mei 2019

12:56

Chemiereus BASF publiceerde vandaag resultaten over het eerste kwartaal van 2019 en die werden door analist Joris Franck (KBC Asset Management) meteen onder de loep genomen.

Cijfers

Over het eerste kwartaal van 2019 realiseerde BASF een omzet van 16,2 miljard EUR, wat 1% onder de verwachtingen ligt. De onderliggende operationele winst lag wel in lijn met de verwachtingen en kwam uit op 1,7 miljard EUR. De onderliggende winst per aandeel klokte af op 1,65 EUR, wat 4% beter is dan verwacht. De nettowinst daalde wel met 16% op jaarbasis, wat de moeilijke, huidige marktomstandigheden reflecteert. BASF heeft vooral last van prijsdruk op ethyleen, MDI/TDI en de vertraging in de verkopen aan de autosector.

De nettoschuld nam afgelopen kwartaal met 1,2 miljard EUR toe, tot 19,4 miljard EUR, waardoor de ratio nettoschuld/EBITDA naar 2,1x steeg.

Vooruitzichten

Het management bevestigde de verwachtingen voor 2019 en mikt nog steeds op een lichte stijging van de operationele winst, nl. een groei tussen 1 en 10%, al zou die eerder aanleunen bij de onderkant van die vork. De consensus gaat eerder uit van een inkrimping met 1%, wat betekent dat BASF de komende kwartalen wel eens zou kunnen verrassen.

M&A update

BASF en het Russische investeringsbedrijf LetterOne hebben de oprichting van de joint venture Wintershalland DEA afgerond. Wintershall DEA is een toonaangevend Europees exploratie- en productiebedrijf van olie en gas. BASF behoudt 73% van de aandelen in deze joint venture, waarvan de beursgang in de tweede jaarhelft van 2020 op de agenda staat.

Ook de integratie van de agrochemische activiteiten van Bayer zit volgens BASF op schema.

KBC AM bevestigt het "Houden"-advies voor de aandelen, met een koersdoel van 70 EUR.

Naar overzicht