BASF presteert boven verwachting

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 12 jul 2022

11:40

BASF (-2,2%) publiceerde gisteren na beurssluiting zijn voorlopige resultaten voor het tweede kwartaal. Volgens de Duitse regels moeten bedrijven hun resultaten bekendmaken als ze meer dan 10% afwijken van de analistenconsensus. En dat bleek dus het geval. De publicatie van de definitieve resultaten voor het tweede kwartaal is gepland op 27 juli, enkele dagen nadat de Nordstream 1 pijplijn volgens de planning weer gas zal doorvoeren.

Beter dan verwacht

De groepsomzet steeg met +16% tot 22,97 miljard, vooral dankzij hogere prijzen, terwijl de volumes licht daalden (na een record volumestijging van +35% in de chemische activiteiten van BASF in Q2 2021). De aangepaste bedrijfswinst van 2,34 miljard euro was een jaar-op-jaar status-quo, maar versloeg duidelijk de consensus van 2,09 miljard euro. De hogere grondstof- en energiekosten werden goed gecompenseerd door de prijszetting van BASF's eigen producten. De gerapporteerde nettowinst kwam uit op 2,09 miljard euro, een stijging met 26% op jaarbasis en een duidelijke verbetering ten opzichte van de consensus van 1,4 miljard euro. De vooruitzichten voor 2022 werden "voorlopig" ongewijzigd gelaten. Zeer waarschijnlijk zal het management met een passende outlook-update komen wanneer de definitieve resultaten voor het tweede kwartaal worden gepubliceerd, d.w.z. 6 dagen na het geplande einde van het onderhoud aan de Nordstream 1-pijplijn.

Aardgasonzekerheid

De situatie met betrekking tot de aardgasbevoorrading blijft kritiek voor BASF en in ruimere mate voor heel Duitsland/Europa. De pijpleiding Nordstream 1 is momenteel in onderhoud tot 21-22 juli. Indien Rusland de gasstromen niet zou hervatten, zou BASF gas van elders moeten betrekken om haar activiteiten in Ludwigshafen (Duitsland) voort te zetten. Ludwigshafen is de grootste chemische fabriek ter wereld die door één bedrijf wordt geëxploiteerd. Als deze stil komt te liggen, zou dit ernstige gevolgen hebben in Europa (van luiers tot autoproductie en zeep/wasmiddelen).

De mening van KBC Asset Management

Het aandeel heeft aan de huidige waardering, met een zeer aantrekkelijk dividendrendement van 8,5%, heel wat te bieden. Maar met de toenemende macro-onzekerheden en zeker met de situatie rond de aardgasbevoorrading blijft KBC Asset Management zeer voorzichtig over het aandeel.

De “Houden”-aanbeveling blijft, bij een koersdoel van 51 euro.

Naar overzicht