BE Semiconductor Industries (BESI), producent van apparatuur om halfgeleiderwafers te verpakken, zag de groei op elke lijn van de resultatenrekening achteruit gaan, zowel op kwartaal- als op jaarniveau. De vertraging werd wel al verwacht, al waarschuwde de groep dat de dalende omzet zich zal doorzetten in het laatste kwartaal van 2022. KBC Securities-analist Thibault Leneeuw is op korte termijn voorzichtig over het bedrijf, maar op lange termijn is hij zeer optimistisch.

Hoogtepunten in het 3^de kwartaal

BESI's kwartaalomzet kwam boven verwachting uit op 168,8 miljoen euro, terwijl op 159,3  miljoen euro was gerekend. Dat komt neer op een daling met -21,1% op kwartaalbasis en -19,0% op jaarbasis. Belangrijk is dat de orders daalden met 18,2% tot 125,3 miljoen euro in vergelijking met het tweede kwartaal van 2022 door een zwakkere vraag van IDM's en Aziatische onderaannemers, vooral met betrekking tot high performance computing (HPC).

De brutomarge steeg met 130 basispunten tot 62,3% en overtrof daarmee de prognose van 61,0%, te danken aan gunstige wisselkoerseffecten van USD ten opzichte van EUR en een gunstiger productmix.

Het nettoresultaat kwam uit op 57,3 miljoen euro (53,8 miljoen verwacht) of 0,69 euro per aandeel, een daling met 31,0% op jaarbasis en een daling met 23,3% ten opzichte van de  75,0 miljoen vorig kwartaal. Dat is te wijten aan de lagere omzet en hogere uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling.

Hoogtepunten in 2022 tot dusver

De omzet van 585,1 miljoen euro is licht gestegen met 1,3% ten opzichte van een jaar eerder. De groei kwam voort uit de sterke vraag naar high performance computing (in de eerst helft van 22), auto's en hybride verbindingen. Helaas werd die gedeeltelijk tenietgedaan door een aanzienlijke daling in high-end mobiele toepassingen en verminderde vraag bij Chinese onderaannemers. De bestellingen bij BESI daalden tot 483,3 miljoen euro, een daling met 34,4%, als gevolg van de verslechtering van de marktomstandigheden.

De liquiditeitspositie verbeterde omdat de kas en deposito's aan het eind van het kwartaal met 12,1% toenamen tot  661,8 miljoen euro in vergelijking met een jaar eerder en de nettokaspositie met 19,0% steeg tot 342,5 miljoen.

KBC Securities over BESI

Elke chip gemaakt door de Front-end zal een pakket nodig hebben, weet analist Thibault Leneeuw. Besi is veel cyclischer vanwege de kortere doorlooptijden en haar positie in de toeleveringsketen. Het bedrijf is momenteel onderhevig aan het direct effect van de verminderde vraag van eindgebruikers.

Op korte termijn is Thibault Leneeuw voorzichtig, maar op lange termijn is hij zeer optimistisch, omdat hybride verbindingen en andere structurele factoren het belang van de back-end in de totale markt van halfgeleiders zullen opvoeren. Goed voor een onveranderd “Opbouwen”-advies en koersdoel van 68 euro, dat 60% opwaarts potentieel biedt.

Het BESI-aandeel wordt momenteel verhandeld tegen een koers van 44,09 euro (+4,11%).