ma. 22 feb 2021
Het is bijna tijd voor de jaarlijkse stoelendans in de BEL20-index, want op 19 maart worden er opnieuw wijzigingen doorgevoerd. 100% zekerheid over wie de sterindex mag vervoegen en wie eruit gaat is er nog niet, maar dat niet iedereen het even graag ziet gebeuren is wel duidelijk. KBC Securities maakte een afweging van de kanshebbers.
Prestatie in de voorbije twaalf maanden
Onderstaande grafiek geeft duidelijk weer wie de winnaars en de verliezers in de BEL20-index zijn. Aan de onderkant van de ladder bengelt het onfortuinlijke Galapagos, naast Ontex en Barco. Winnaars zijn argenx, Sofina en Aperam.
Herschikking
Afgelopen vrijdag, na sluiting van de beurs, was de afsluitingsdatum voor de jaarlijkse herziening van de BEL20. De startdatum bevindt zich op de derde vrijdag van maart na de sluiting van de beurs, met andere woorden op 19 maart 2021. Dat proces is verre van arbitrair, maar gebaseerd op een aantal regels. Hierbij een kort overzicht:
- Om in aanmerking te komen voor een positie in de BEL20-index, moeten de ondernemingen Euronext Brussel als referentiemarkt hebben. De huidige deelnemende vennootschappen met een andere referentiemarkt dan Euronext Brussels, kunnen opgenomen blijven zolang hun personeelsbestand in België minstens 15% van het groepstotaal vertegenwoordigt.
- Op de afsluitingsdatum worden de bedrijven die in aanmerking komen gerangschikt op basis van hun free float marktkapitalisatie. Die wordt berekend door de marktkapitalisatie te vermenigvuldigen met de free float factor (verhouding tussen alle aandelen minus het aantal die geacht worden niet vrij verhandelbaar te zijn, afgerond op de dichtstbijzijnde 5%-schijf).
- Om in de BEL20-index te worden opgenomen, moeten ondernemingen een omloopsnelheid van de vrij beschikbare aandelen (“free float velocity”) van minstens 35% hebben (25% in het geval een bedrijf reeds in de index werd opgenomen). Dat betekent 35% van het totale aantal aandelen vermenigvuldigd met de free float factor berekend over de 12 maanden voorafgaand aan de afsluitingsdatum.
- Voor de jaarlijkse evaluatie van de BEL20 (maart) wordt van de aandelen verwacht dat zij voor het aantal vrij verhandelbare aandelen een marktkapitalisatie hebben die hoger is dan het niveau van de BEL20 vermenigvuldigd met 300.000 (het uitstapniveau is vastgesteld op de BEL20 maal 200.000).
- Ondernemingen met een rangorde van 1 tot 18 worden automatisch geselecteerd. Bestaande leden die niet aan deze criteria voldoen of onder plaats 22 zijn gedaald, zullen uit de BEL20-index worden verwijderd. De laatste twee bedrijven zullen worden geselecteerd uit de bedrijven die tussen positie 19 tot 22 staan.
De mening van KBC Securities
Voor de evaluatie van dit jaar denkt KBC Securities dat Barco een risico loopt. Op basis van hun berekeningen is het bedrijf immers gezakt tot onder positie 22 en dus lijkt het erop dat het aandeel uit de BEL20-index zal worden verwijderd.
Dat maakt van Elia de meest waarschijnlijke kandidaat om Barco te vervangen. Ten eerste scoort de energiegroep beter in termen van free float gecorrigeerde markt en heeft het ook een voldoende hoge omloopsnelheid (>35%) om in de index te worden opgenomen.
Melexis staat op de 19de plaats en is dus ook een potentiële toetredingskandidaat. Maar het lijkt erop dat Melexis niet zal kunnen toetreden tot de BEL20 zonder dat een ander bedrijf (lees: Telenet) de index verlaat. Strikt volgens de regels gelooft KBC Securities echter dat dit niet zal gebeuren, omdat bestaande leden altijd een bevoorrechte positie hebben.