Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 jul 2020

9:36

Barco

Barco meldde in zijn halfjaarrapport dat de covid-19 impact deels gecompenseerd werd door een sterke prestatie van het “Healthcare”-segment. Deels, want de omzetkrimp met 18% tot 407,2 miljoen euro was forser dan verwacht (422 miljoen euro). Dat zorgde voor een negatieve operationele hefboomwerking, wat de bedrijfskasstroom (EBITDA) 40% lager duwde, vooral omwille van een forse terugval van “Entertainment” en “Enterprise”. De EBITDA-marge daalde van 13,6% naar 10,0%, in lijn met de consensus. De nettokaspositie kromp van 304 miljoen euro einde 2019 naar 223,2 miljoen, onder andere door een negatieve vrije kasstroom en uitgekeerde dividenden. Barco is nog steeds niet in staat om jaarvooruitzichten voor 2020 te geven. Geen impact op “Kopen”-advies en 27,9 euro koersdoel.

WDP

WDP heeft met de Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling (EBWO) overeenstemming bereikt over een financieel pakket van 150 miljoen euro voor de financiering van nieuwbouwprojecten in Roemenië. De lening heeft een looptijd van 7 jaar en wordt gestructureerd als een termijnkrediet. Dat komt bovenop de eerder aangekondigde lening van 205 miljoen euro met de IFC en benadrukt het engagement van WDP om zijn portefeuille in de regio uit te breiden. Voor KBCS is dat positief nieuws, omdat het geld WDP in staat zal stellen om te blijven groeien in Roemenië, een interessante bestemming omwille van relatief lagere arbeidskosten. Geen impact op “Kopen”-advies en 29 euro koersdoel.

Heineken

Heineken heeft onverwacht voorlopige halfjaarcijfers vrijgegeven. De volumes weerstonden de covid-19 druk iets beter dan verwacht: de totale volumes daalden met 13,4% en de biervolumes krompen met 11,5%, zodat de netto omzet met 16,4% terugviel (verwacht -14,8%). Maar het bedrijfsresultaat (beia) daalde autonoom met 52,5%, ruim onder de prognoses. De volumes herstelden geleidelijk in juni, toen de meeste lockdowns werden opgeheven en de uitgeputte voorraden op peil gebracht werden. De weg naar herstel zal ongelijk en geleidelijk zijn, maar omdat het ergste achter de rug ligt, behoudt KBCS zijn “Opbouwen”-advies.Het koersdoel daalt wel van 95 naar 90 euro

Heineken Holding

De cijfers van Heineken hebben ook een impact op Heineken Holding. Het verlaagde koersdoel (van 95 naar 90 euro) verlaagt de ‘target equity value’ (TEV) van Heineken Holding, zodat diens koersdoel eveneens wordt bijgesteld van 92 naar 85 euro. Dat impliceert een stabiele discount van 6%. Het “Houden”-advies blijft ongewijzigd.

Euronext

Beursuitbater Euronext kreeg van de Deense financiële toezichthouder toestemming om op 15 juli 2020 tot 100% van VP Securities te verwerven. Dat is de enige, maar wel belangrijke, goedkeuring die nodig was om de overname te voltooien, nadat het al steun kreeg van de bestaande aandeelhouders (die 90,68% van de aandelen in het bod inbrachten).

Naar overzicht