Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 jul 2020

10:05

Melexis

Melexis publiceerde kwartaalcijfers die een heel pak beter waren dan verwacht. De omzet ging naar 100,3 miljoen euro (verwacht: 85,8 miljoen euro), de bedrijfswinst (EBIT) klom tot 10,10 miljoen euro (verwacht: 1,1 miljoen euro) en de bedrijfskasstroom van 21,99 miljoen euro lag dubbel zo hoog dan verwacht. De niet-automobielproducten ondersteunden deze cijfers en bovendien was de omzet in de APAC regio (65 van het totaal) merkbaar hoger door de vroegere heropstart van de Aziatische activiteiten. Er zal een interimdividend van 1,3 euro per aandeel betaald worden op 20 oktober 2020 en de derdekwartaalomzet kan 10% op kwartaalbasis stijgen tot 110 miljoen euro. Geen impact op “Houden”-advies en 60 euro koersdoel.

ASM International

ASM International klopte de verwachtingen in het tweede kwartaal, mede dankzij een historisch hoge marge van 48,3%. De bedrijfswinst (EBIT) kwam vlot 16% boven de schattingen uit en de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft liggen boven de analistenschattingen. De omzet kwam vorig kwartaal met 342 mijloen euro aan de bovenkant van de lat (300 à 350 miljoen euro) uit. Het aantal boekingen daalde zoals verwacht met 11% tot 298,0 miljoen euro, binnen de marge van 280 à 310 miljoen euro. KBCS blijft mikken op een winstgroei met 10% en behoudt daarom het 130 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Elia

De halfjaarcijfers van Elia liggen ietwat onder verwachting. De nettowinst kwam uit op 120,1 miljoen euro, tegenover 124,7 miljoen euro verwacht (België: 61,5 miljoen euro), te wijten aan een eenmalige positieve impact van de kapitaalverhoging van vorig jaar (6,3 miljoen euro) en de softwareafschrijving voor 2020 (7 miljoen euro). KBCS verlaagde het advies eind april al naar “Houden” omwille van de opgelopen waardering en wijkt daar vandaag niet van af. Koersdoel van 105 euro blijft onveranderd.

UCB

UCB tekende met Roche/Genentech een samenwerking voor het verder ontwikkelen van UCB0107 om het potentieel van moeilijk te behandelen neurologische aandoeningen zoals de ziekte van Alzheimer (AD) te vergroten. De exclusieve wereldwijde licentieovereenkomst brengt een eerste voorschot van 120 miljoen dollar voor UCB met zich mee, dat een proof-of-concept studie in AD zal financieren. In geval van een bemoedigende uitkomst heeft Roche/Genentech de optie om door te gaan met de ontwikkeling van het geneesmiddel of de rechten terug te geven aan UCB. Dat kan de dealgrootte op 2 miljard dollar brengen, mijlpalen, royalty’s en kostenvergoeding inbegrepen. Geen impact op 119 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Vopak

De halfjaarcijfers van Vopak leverden een lager dan verwacht resultaat op omwille van een iets grotere impact bij Chemicals, zwakke wisselkoersen en een tragere oplevering van enkele belangrijke groeiprojecten in Zuid-Afrika en Indonesië. De bedrijfskasstroom (EBITDA) stijgt op autonome basis wel nog met 4%. KBCS meent dat de zwakte bij “Chemicals” negatief zal worden opgevat, terwijl de impact op de groeiprojecten tijdelijk is. Geen impact op 53 euro koersdoel en “Houden”-advies

BE Semiconductor Industries

BE Semiconductor wil 150 miljoen euro ophalen met de uitgifte van converteerbare obligaties. Die lopen tot 2027 en hebben een coupon van 0,5% tot 1,2%. Het geld moet dienen voor de verdere ontwikkeling van volgende generatie halfgeleiderapparatuur, het verder uitbreiden van de Aziatische productie en eventueel ook voor overnames en aandeleninkoopprogramma's.

Solvay

Bij Solvay daalde de onderliggende bedrijfswinst (EBITDA) in het tweede kwartaal met 29,5%, wat iets beter was dan de verwachtingen (-32%). Dat werd ondersteund door kostenbesparingen (120 miljoen euro) die de lagere volumes compenseerde. De marge kwam uit op 20,2% (verwacht: 19,99%). Het derde kwartaal zal nog lastig zijn, maar er wordt wel gemikt op verbetering in kwartaal vier, inclusief 130 miljoen euro extra besparingen in de tweede jaarhelft. KBCS mikt op een verbeterend winstmomentum en herhaalt zijn “Opbouwen”-advies en 90 euro koersdoel.

Fugro

Fugro zag de tweedekwartaalomzet dalen tot 349 miljoen euro (verwacht: 373 miljoen euro), terwijl het bedrijfsresultaat (EBIT) daalde tot 25,8 miljoen euro (verwacht: -1 miljoen euro). De bijhorende marge van 7,4% verbaast in positieve zin, waardoor de bedrijfskasstroom (EBITDA) uitkwam op 54,1 miljoen euro (verwacht 27 miljoen euro). De coronacrisis en de daling van de olieprijs speelden Fugro parten, maar een sterke groei bij offshore windprojecten wist een deel van die daling te compenseren. De schuldratio van 1,7 verbeterde ten opzichte van 1,9x per einde 2019. De groep heeft 370 miljoen euro liquiditeiten en verwacht dat een verbetering van de EBIT en de EBITDA-cijfers in de tweede jaarhelft, inclusief een positieve kasstroom over heel 2020. Het advies en koersdoel van KBC Securities staan “under review”.

Naar overzicht