Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 7 aug 2020

9:35

Ageas

Ageas rapporteert erg sterke kwartaalcijfers en verdient daardoor een adviesverhoging van "Opbouwen” naar “Kopen” bij KBC Securities. Het opwaarts potentieel ten opzichte van het nieuwe koersdoel (van 47,5 euro naar 48 euro) bedraagt meer dan 40%. De winst van 339,4 miljoen euro (verwacht 215 miljoen euro) was net als de rest van cijfers ‘sterk over de hele lijn’, met een versneld herstel in Azië en zichtbaar positieve Covid-19-effecten. De groep zal de onderkant van haar jaardoelstellingen vlot halen (op onderliggende basis). Ondanks een verbod van de Nationale Bank gaat verzekeraar Ageas tóch een dividend van 2,38 euro per aandeel uitkeren. Dat is mogelijk “omwille van de sterke en veerkrachtige solvabiliteit en cashpositie”, klinkt het. Het inkoopprogramma blijft wél in de mottenbollen zitten.

Celyad

Celyad verstookte in de eerste jaarhelft 14,6 miljoen euro cash (11,1 miljoen euro onderzoek & ontwikkeling, 4,8 miljoen euro algemene kosten), tegenover 16,1 miljoen euro een jaar eerder. Voor het volledige boekjaar 2020 moet die kasuitstroom (cash burn) uitkomen op 28,2 miljoen euro, tegenover liquide middelen van 26,7 miljoen euro eind juni. Het bedrijf kan dus nog tot het derde kwartaal van 2021 verder. De groep meldde wat vertragingen bij de proefuitlezingen in 2020, zodat de meest proefupdates nu gepland zijn voor eind 2020. Dat alles heeft bij KBC Securities geen impact op 18 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

Corbion

Corbion presteerde in het tweede kwartaal beter dan verwacht en kon daardoor de margedoelstelling voor het volledige boekjaar 2020 optrekken tot meer dan 15%. De omzet daalde dan wel met 2,9% tot 235,9 miljoen euro (verwacht; 247,9 miljoen euro), maar de bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 8% (verwacht: 2,2%). De PLA joint venture kon goed opschalen en draagt in toenemende mate bij aan het resultaat. KBC Securities-analist Wim Hoste is opgetogen over de cijfers en trekt zijn advies op van “Houden” naar “Opbouwen”. Het koersdoel stijgt van 30 naar 36 euro.

Fagron

Uit de gisteren gepubliceerde halfjaarresultaten van Fagron onthoudt KBC Securities veerkracht te midden van de wereldwijde pandemie. Ook de versnellende margeverbetering tijdens het tweede kwartaal bleef hangen. Om die redenen is analist Lenny Van Steenhuyse van mening dat Fagron een interessante naam is in turbulente coronatijden. Bovendien behoudt Fagron zijn profiel als aantrekkelijk groeibedrijf, dat actief is in defensieve markten met structurele groei. Door het tempo van de REBITDA-margeverbetering te verhogen, trekt KBC Securities vandaag zijn koersdoel op van 20,5 euro tot 21,5 euro, met behoudt van het “Kopen”-advies.

Galapagos

De halfjaarcijfers van Galapagos draaien natuurlijk om Filgotinib, waarvan de fase III-proeven hervat werden. Afgezien van twee toevoegingen aan de preklinische pijplijn en de heropstart van de inschrijving voor de Filgotinib-proeven, geeft de halfjaarupdate weinig nieuws aan. Er is zoals verwacht dus wat vooruitgang geboekt, zodat de rest van 2020 , commerciële goedkeuring voor Filgotinib en data over het derde fase II-onderzoek moet opleveren. Financieel geeft KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse mee dat de omzet uitkwam op 201,8 miljoen euro, grotendeels door erkenning van vooruitbetalingen in verband met Filgotinib en het ontdekkingsplatform (180,7 miljoen euro). Geen impact op 192 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Hyloris Pharmaceuticals

Vandaag start KBC Securities de opvolging van het recent naar de beurs gekomen Hyloris Pharmaceuticals, een innovatief farmaceutisch bedrijf dat zich in een vroeg stadium richt op het creëren van waarde door de herformulering van bekende farmaceutische geneesmiddelen. Daarmee vult het een leemte op in het zorgsysteem die door grote farmaceutische bedrijven niet is aangepakt. Hyloris maakt gebruik van het 505(b)2 regelgevingstraject om geneesmiddelen op een kostenefficiënte manier te ontwikkelen. Het tijdpad en de kosten van de ontwikkeling kunnen worden teruggebracht tot minder dan 7 jaar en 7 miljoen euro per product, terwijl er toch een aantrekkelijke levenscyclus van 10 tot 15 jaar is. Hyloris heeft een pijplijn van 14 producten, waarvan er twee commercieel klaar zijn. Het koersdoel bedraagt 11,5 euro per aandeel en het advies is “Kopen”.

Montea

Montea rapporteerde sterke halfjaarcijfers, wat het solide winstpotentieel en het lage risicoprofiel van het bedrijf eens te meer in de verf zet. De EPRA-winst ging 12,6% hoger tot 27,3 miljoen euro (verwacht: 26,6 miljoen euro). Per aandeel ging die winst 5% hoger op jaarbasis tot 1,72 euro, in lijn met de geschatte 1,68 euro. De nettohuurinkomsten stegen met 6,4% op jaarbasis, dankzij nieuwe acquisities en ontwikkelingen, want de autonome groei bedroeg 1,7%. De balans is gezond met een schuldgraad van 39,6% en daarbovenop heeft Montea een liquiditeitspositie van 150 miljoen euro. KBC Securities-analist Joachim Vansanten trekt zijn koersdoel op van 89 naar 95 euro, op basis van hogere groeiveronderstellingen. Het advies blijft op “Opbouwen” staan.

VGP

KBCS verlaagt vandaag het advies voor ontwikkelingsgroep VGP van “Kopen” naar “Houden” naar aanleiding van de sterke stijging van de aandelenkoers van het bedrijf gisteren (tot 129,6 euro). Dat was te danken aan hele degelijke kwartaalcijfers, maar die brachten de koers wel tot op het ongewijzigde koersdoel van 129 euro van KBC Securities.

MDxHealth

Vanochtend kondigde MDx Health aan dat het vertraging opliep in de tijdslijnen om in aanmerking te komen voor Medicare-dekking van SelectMDx. In augustus 2019 werd al een ontwerpvoorstel uitgegeven door Palmetto GBA (de partij die diagnostische toepassingen voor gezondheidszorg voor bejaarden herziet), maar nu is er een update nodig om aan de technische beoordeling te kunnen voldoen. De LCD-goedkeuring zal dus niet in orde geraken in het tweede kwartaal van 2020, zoals nochtans werd verwacht. Wanneer dan wel is nu de vraag, al staat het bedrijf in direct contact met de toezichthouder om de volgende stappen te bepalen. Geen impact op 0,9 euro koersdoel en “Houden”-advies bij KBC Securities.

Naar overzicht