Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 aug 2020

9:25

Aegon

Het kwartaalresultaat van Aegon is verre van geweldig, maar evenmin catastrofaal. De onderliggende winst vóór belastingen (UEBT) bleef 700 miljoen euro onder de verhoopte 753 miljoen euro en de nettowinst klokte af op 202 miljoen euro, tegenover 262 miljoen euro verwacht. Maar in tegenstelling tot NN Group en ASR keert Aegon géén slotdividend over 2019 uit. Integendeel zelfs, want het interimdividend over 2020 wordt verlaagd van 15 naar 6 cent (56% onder verwachting), ondanks een kapitaaloverschot in de holding van 1,7 miljard euro. Daar zal 500 miljoen dollar gebruikt worden om schulden af te lossen. De dividenduitkeringen van de bedrijfsonderdelen moeten, na kosten, voldoende zullen zijn voor het herijkte dividend, zelfs in gematigde stressscenario's. Geen impact op “Houden”-advies en 3 euro koersdoel bij KBC Securities.

ForFarmers

De halfjaarcijfers van ForFarmers worden gedomineerd door Covid-19 en het stikstofdebat in Nederland. Het totale voedervolume daalde zoals verwacht met 5,6% op jaarbasis tot 4,8 miljoen ton, terwijl lagere grondstofprijzen de omzet 8% lager stuurden tot 1,17 miljard euro. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 34,6% tot 48,2 miljoen euro, maar dat lag ver onder de verhoopte 50,1 miljoen euro. De schuldpositie explodeerde van 7 naar 51 miljoen euro (door investeringen, dividenden, inkoopprogramma, earn-outs, ..) Voor het volledige boekjaar 2020 wordt nu gemikt op een hogere onderliggende EBITDA en nettowinst op jaarbasis, dankzij de genomen efficientiëmaatregelen. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 6,25 euro koersdoel bij KBC Securities.

Galapagos

Galapagos ging een nieuwe samenwerkingsovereenkomst aan met het Amerikaanse Scipher Medicine. Beide partijen bundelen de krachten om nieuwe targets voor de behandeling van inflammatoire darmziekten (IBD) te ontdekken: Scipher Medicine brengt zijn privédatabank met patiëntgegevens (Network Medicine Platform) en precisiemedicijnplatform in. Galapagos kan maximaal 5 targets selecteren voor verdere ontwikkeling, in ruil voor een niet vrijgegeven vergoeding. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse meent dat de combinatie de eigen expertise en de ontwikkelingsmachine van Galapagos kan ondersteunen. Geen impact op “Houden”-advies en 192 euro koersdoel.

Sipef

De kwartaalresultaten van Sipef lagen redelijk in lijn met de verwachtingen. In de eerste jaarhelft gingen de palmolievolumes 5,6% hoger, rubber ging er met 25,8% op achteruit en het theevolume dikte 12,7% aan. De omzet ging daardoor 4% hoger tot 117,7 miljoen dollar, eveneens met dank aan hogere prijzen. De bedrijfswinst (EBIT) klokte af op 4,7 miljoen dollar (3,9% marge) zodat er weer nettowinst gedraaid werd. De nettoschuld bleef ongewijzigd op 165 miljoen dollar. Slechte productievooruitzichten in het derde kwartaal maken dat de 350.000 ton productiedoelstelling voor palmolie niet zal worden gehaald, maar Sipef verwacht wel dat de volumes over het volledige boekjaar hoger zullen zijn de 5,6% in de eerste jaarhelft (dus tussen 5,6% en 12%). De hogere palmolieprijzen leiden ertoe dat KBCS vandaag de schattingen voor 2020 optrekt. Tot dusver werd 76% van de verwachte volumes verkocht aan 696 dollar per ton (all-in), zodat ook 2020 met winst zal afgesloten worden. Geen impact op “Kopen”-advies en 55 euro koersdoel.

BAM Groep

Pensioenuitvoeringsorganisatie PGGM en BAM Groep willen de huidige samenwerking uitbreiden. Ze onderzoeken mogelijkheden om te kijken naar landen buiten BAM's Europese thuismarkten, om zo te kunnen profiteren van de groei van de wereldwijde PPS-markt (Publiek Private Samenwerking). Een eerste stap werd al op 30 juni 2020 gezet, toen PGGM zijn belang vergrootte (van 80% naar 90%) in 21 projecten die op dit moment onderdeel zijn van de BAM PPP-PGGM joint venture. Dat laat BAM toe om waarde te realiseren uit de bestaande investeringsportefeuille en leidt tot een positief effect op het halfjaarresultaat van ca. 14 miljoen euro. Geen impact op “Houden”-advies en 1,75 euro koersdoel bij KBC Securities.

RTL Groep

RTL Groep zag de omzet in het tweede kwartaal met 28% dalen op jaarbasis, omdat de budgetten door de coronaviruspandemie ingekrompen werden. De helft van die tekorten werd gecompenseerd door kostenbesparingen. De omzet in de eerste jaarhelft daalde met 16,4% tot 2,7 miljard euro, terwijl de EBITDA 52% terugviel tot 258 miljoen euro en de gecorrigeerde EBITA-marge daalde van 17% naar 9,7%. De groep verwacht dat de markt van de televisiereclame in het derde kwartaal met 10% zal krimpen, tegenover - 40% in het tweede kwartaal. Concrete jaardoelstellingen zijn er evenwel nog niet.

Naar overzicht