Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 26 aug 2020

9:15

Agfa-Gevaert

Agfa publiceerde deze ochtend kwartaalcijfers die heel duidelijk de stempel van Covid-19 dragen, vooral in de printingdivisie. De groep verwacht ook in de komende kwartalen een aanzienlijke impact. Het voorbije kwartaal daalde de omzet met 20,2% en ging de brutomarge van 31,8% naar 30,2%. De REBITDA daalde van 48 miljoen euro naar 31 miljoen euro. Zoals verwacht gaf Agfa ook een indicatie over de aanwending van de opbrengst van de verkoop van een deel van de HealthCare IT-activiteiten. Ongeveer 350 miljoen euro van de opbrengst van die verkoop zal gebruikt worden om de dekkingsgraad van de gefinancierde pensioenplannen in België, het VK en de VS te verhogen en om risicoverminderende acties te implementeren. Dit zal de toekomstige pensioenuitkeringen en de boekhoudkundige volatiliteit aanzienlijk verminderen. Gezien de onzekerheid kiest Agfa ervoor om de rest van de opbrengst te gebruiken om de toekomst van de onderneming veilig te stellen en om de strategieën van zijn divisies verder uit te voeren. Dus (nog) geen nieuws over een eventuele aandeelhoudersvergoeding of terugkoop van aandelen. KBC Securities heeft een “Kopen”-advies en koersdoel van 5,8 euro voor de aandelen.

ASR

Het bedrijfsresultaat van ASR kwam het voorbije kwartaal uit op 446 miljoen euro, beter dan verwacht. Zowel de divisie Life (361 miljoen euro) als Non-Life (124 miljoen euro) gingen boven de lat. De prestatie van Non-Life (schadeverzekeringen) is grotendeels te danken aan de positieve impact van Covid-19, wat resulteert in een combined ratio van 92,9%. De kosten stegen met 10% tot 337 miljoen euro, maar zijn grotendeels toe te schrijven aan overnames. De Solvency 2-ratio kwam met 199% ook boven de verwachting uit. ASR liet weten dat dividenden en de inkoop van eigen aandelen in september worden hervat. Alles bij elkaar andermaal een mooi resultaat volgens KBC Securities-analist Jason Kalamboussis, die het koersdoel verhoogt van 30 naar 32 euro bij een onveranderd “Houden”-advies.

Galapagos

De tegenvaller die Galapagos vorige week in de VS incasseerde met filgotinib zette KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse aan het rekenen. Door de opgelopen vertragingen en de belangrijke impact ervan op de mogelijke marktposities wordt de waardering voor filgotinib verlaagd naar een conservatieve 30 euro per aandeel. Omdat in de VS een mijlpaal niet wordt gehaald, mist de groep ook een betaling wat een impact heeft op de kaspositie van 100 miljoen euro. Alles bij elkaar wordt het koersdoel voor het aandeel verlaagd van 192 naar 140 euro. Het “Houden”-advies blijft bij KBCS overeind.

Bone Therapeutics

Bone Therapeutics kwam met een halfjaarrapport waarin een overzicht werd gegeven van de klinische plannen voor de twee belangrijkste producten: ALLOB in fase IIb voor toepassing in scheenbeenfracturen en JTA-004 in fase III voor gebruik in knie-artritis. De cashburn van het bedrijf kwam uit op 9,10 miljoen euro en cashpositie bedraagt 10,04 miljoen, wat de groep nog ademruimte geeft tot in het eerste kwartaal van 2021. Met de start van 2 eindstadia van klinische studies in 2020, is de cashpositie een bron van bezorgdheid die in de tweede jaarhelft verder zal worden aangepakt om de klinische plannen te vrijwaren. KBC Securities heeft een “Houden”-advies en koersdoel van 4 euro voor Bone.

MDxHealth

MDx Health rapporteerde halfjaarresultaten waarbij de totale omzet 9,9 miljoen dollar bedroeg, inclusief 9,6 miljoen dollar aan productopbrengsten. De totale productomzet daalde met 9%, terwijl de omzet van ConfirmMDx met 2% daalde. Het testvolume van ConfirmMDx daalde voor het eerste semester met 12% tot 7.662. Het volume van SelectMDx klokte af op 6.485, een daling van 48%. ConfirmMDx vertegenwoordigt ruim 90% van de productomzet. Het bedrijf meldt een cashpositie van 23,8 miljoen dollar, dankzij de strategische investering van 14,2 miljoen dollar door MVM. De cijfers zijn volgens KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse een duidelijke indicatie dat de groep overeind kan blijven in de coronastorm. Het advies blijft “Houden” met een koersdoel van 0,90 euro.

Alfen

Het Nederlandse bedrijf Alfen, gespecialiseerd in energie-oplossingen, boekte over de eerste jaarhelft een omzetgroei van 47% tot 90,3 miljoen euro. Alle divisies presteerden beter dan verwacht, maar uitblinker was de divisie ‘laadpalen’ die met maar liefst 154% groeide. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam uit op 10 miljoen euro en klopte daarmee ook de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf bevestigde de prognose voor het lopende boekjaar voor een omzet tussen 180 en 200 miljoen euro.

Naar overzicht