Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 10 sep 2020

9:25

AKKA Technologies

De halfjaarcijfers van AKKA Technologies laten een negatieve bedrijfswinst (REBIT) van -13 miljoen euro zien (verwacht: -7 miljoen euro), een verlies van -57 miljoen euro (verwacht: -71 miljoen euro) en vrije kasstroom van 46 miljoen euro (verwacht: 8 miljoen euro). De nettokaspositie klokte af op 317 miljoen euro (469 miljoen euro per einde 2019) en de schuldgraad steeg tot 3,73x (onder het convenant van 4,5x). De groep streeft ernaar om vóór het jaareinde aan zijn financiële verplichtingen te voldoen en verwacht een sequentiële omzetstijging in het derde kwartaal. In het vierde kwartaal moeten de inkomsten zelfs "aanzienlijk hoger liggen dan het derde kwartaal" en de REBIT moet in 2020 positief zijn (verwacht: 40 miljoen euro). Voor KBC Securities-analist Ruben Devos zijn de opwaartse risico’s vandaag groter dan de neerwaartse en dus blijft het “Kopen”-advies en 30 euro koersdoel behouden.

Floridienne

Floridienne verkoopt haar Duitse dochteronderneming IKA (Innovation Kunststoffaufbereitung) aan een groep van industrie-experts en professionele investeerders, onder leiding van Invest Equity. Het nam al in 2002 een meerderheidsbelang en verhoogde sindsdien zijn belang tot 100% in 2016. De deal levert een verlies van 1,5 miljoen euro op. De aankondiging heeft bij KBC Securities geen impact op het “Houden”-advies en koersdoel van 235 euro.

NN Group

Athora, de nieuwe eigenaar van Vivat Life, publiceerde halfjaarcijfers die een prima vergelijk opleveren voor de integratie van de Vivat Non-Life-activiteiten van NN Group. Het netto onderliggende resultaat daalde van 151 tot 141 miljoen euro en er werd een kapitaalinjectie van 400 miljoen euro gedaan, die de Solvency 2-ratio met 13% opkrikt. De leverage daalde van 28% naar 20%. De cijfers benadrukken de snelheid en de kwantiteit van de toename van risico, maar ook de noodzaak om kapitaal te injecteren om de activiteit te ondersteunen. De scherpe daling van de leverage tot slechts 20% kan ook NN en vooral Aegon onder druk zetten om de overtollige cash ook voor andere doeleinden dan de inkoop van eigen aandelen in te zetten. KBC Securities-analist Jason Kalamboussis verwacht dat NN sneller resultaten zal boeken op zijn overname. Gezien de kaspositie van NN blijft het advies bij KBCS “Kopen”, met een koersdoel van 37,5 euro.

AkzoNobel

AkzoNobel gaf een beknopte update over het derde kwartaal waaruit blijkt dat de omzet gelijk zou moeten zijn aan het cijfer dat in het derde kwartaal van 2019 werd gedraaid, dankzij een sterke prestatie van Decorative Paint (in Europa en Zuid-Amerika) en een duidelijk herstel van de afdeling Performance Coatings. Dat is beter dan verwacht, want KBC Securities-analist Wim Hoste mikte op een krimp met 6%. De omzet daalde in het tweede kwartaal nog met 19% op jaarbasis. Concrete cijfers krijgen we pas op 21 oktober. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 90 euro koersdoel bij KBCS.

ASR Nederland

ASR Nederland gaat de inkoop van eigen aandelen hervatten voor een bedrag van 24,3 miljoen euro. Dat is het resterende bedrag van het lopende inkoopprogramma dat op 19 februari 2020 van start ging (ter waarde van 75 miljoen euro) en tijdelijk opgeschort werd in april 2020. Op basis van de koers op 9 september 2020 (30 euro) en het bedrag van 24,3 miljoen euro als uitgangspunt, bedraagt het aantal in te kopen aandelen ongeveer 808.929.

Aedifica

Aedifica verwerft een centrum voor geestelijke gezondheidszorg in het Nederlandse Epen voor een bedrag van ca. 10 miljoen euro. Het pand heeft een capaciteit van 59 patiënten en moet een initieel nettohuurrendement van zo'n 6% opleveren. Het centrum wordt verhuurd op basis van een nieuwe, niet-opzegbare huurovereenkomst van het type triple net met een looptijd van 20 jaar.

Heineken

Heineken betreedt de Peruaanse biermarkt met de overname van het lokale biermerk Tres Cruces en het opzetten van een verkoop- en distributiepartnership met de lokale drankenproducent AJE Group. De impact op groepsniveau zou vrij beperkt moeten zijn. Peru telt ongeveer 32 miljoen inwoners met een aantrekkelijke demografie. De biermarkt is er ongeveer 14 miljoen hectoliter groot, met een onderontwikkeld premiumsegment (minder dan 4% van de totale markt). De biermarkt wordt momenteel gedomineerd door een monopoliepositie van AB InBev. KBC Securities-analist Wim Hoste blijft Heineken waarderen voor de groeivooruitzichten op de middellange tot lange termijn en herhaalt zijn “Opbouwen”-advies en 90 euro koersdoel voor de bierbrouwer.

Econocom

Econocom publiceerde een aantal algemene richtlijnen voor 2020 en 2021, voorafgaand aan de analistendag die vandaag georganiseerd wordt. In 2020 moet de recurrente operationele winst minstens op het niveau van 2019 liggen, omdat de winstgevendheid in de tweede jaarhelft moet blijven stijgen naarmate de kostenbesparingen zich concretiseren en het algemene economische activiteitsniveau verbetert. De nettoschuld zal verder dalen en moet op een bepaald moment volledig worden teruggebracht tot 0. Voor 2021 streeft Econocom naar een omzetgroei van 5 à 10% door de versterking van zowel het DSS- als het TMF-segment. Voor KBC Securities-analist Thomas Couvreur is het duidelijk dat Econocom stilaan naar een andere versnelling schakelt en zich weer richt op groei. Het “Kopen”-advies en 2,7 euro koersdoel blijven bij KBCS behouden.

Naar overzicht