Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 okt 2020

9:50

Basic-Fit

Door de bijkomende coronamaatregelen van de Vlaamse regering moet fitnessgroep Basic-Fit nog eens 82 clubs sluiten in Vlaanderen, waarmee het totaal op 534 stuks uitkomt (59% van het totale aantal clubs). KBC Securities-analist Alan Vandenberghe schat dat een sluiting van 6 weken de groep 43 miljoen euro omzet en 28 miljoen euro EBITDA zou kosten, wat een daling van 10 à 11% betekent tegenover de consensusverwachtingen. De analist verwacht dat het momentum en de onzekerheid op het aandeel zullen wegen, maar bevestigt het “Kopen”-advies en 29 euro koersdoel. Geruststellend is wel dat de zomermaanden hebben aangetoond hoe sterk het herstel kan zijn eens de situatie genormaliseerd is en dat er tot nu toe slechts 110.000 van de 2,25 miljoen leden hun lidmaatschap "on hold" gezet hebben.

Kinepolis

Ook Kinepolis moet inbinden, want na het Waalse Gewest en Brussel neemt ook Vlaanderen bijkomende Covid-maatregelen. Alle bioscopen moeten sluiten en dat zou ook wel eens de regel kunnen worden in de andere Europese landen waar Kinepolis actief is. Dat levert extra onzekerheid op, zowel voor de resultaatsontwikkeling, maar meer nog over de duur van deze gedwongen sluiting. Het koersdoel daalt bij KBCS van 43 naar 30 euro, bij een ongewijzigd "Opbouwen"-advies.

Melexis

De derdekwartaalresultaten van Melexis lagen - net zoals de vooruitzichten voor het vierde kwartaal - ruim voor op de analistenverwachtingen. De omzet (121,6 miljoen euro) en de nettowinst (14,9 miljoen euro) lagen respectievelijk 10% en 30% boven de lat, zodat de omzet (behoudens al te erge Covid-19-impact en dollarschommelingen) in het vierde kwartaal richting 140 miljoen kan stijgen (vs. consensusverwachting van 123 miljoen euro). Vanaf september werd een sterke stijging van de bestellingen genoteerd, vanuit de automobielsector, maar er is ook een sterkere vraag naar producttoepassingen in aangrenzende markten. Dat is positief voor de marges en maakt het bedrijf minder cyclisch. Geen impact op “Houden”-advies en 60 euro koersdoel bij KBCS.

X-FAB

X-FAB kon in het derde kwartaal de analistenschattingen inlossen, al daalde de kwartaalomzet aanzienlijk (-26% op jaarbasis), omdat het autosegment een daling van 33% op jaarbasis registreerde door "voorraadcorrecties bij klanten". Veelbelovend is de sequentiële stijging van het orderboek (+12%), wat wijst op een sterk herstel richting het einde van het derde kwartaal, waarvoor de helft afkomstig is van de automobielsector. Dat voedt de verwachting dat de groep op een sterk vierde kwartaal afstevent omdat de trends in de autosector verbeteren. KBC Securities-analist Ruben Devos verwacht dat de winstschattingen zullen worden opgetrokken met iets minder dan 5%, terwijl de prognoses op middellange termijn ongewijzigd blijven. KBCS mikt op een omzetgroei van 16% in 2021 en het bereiken van een het break-evenpunt in 2022. Het advies blijft "Houden" met een koersdoel van 3 euro.

Galapagos

Galapagos hield gisteren zijn langverwachte “Toledo”-evenement en dat bracht wat het beloofde: het doelwit onthullen (SIK, oftewel zout-geïnduceerde kinase), preklinische en fase I data aanreiken én een breed klinisch ontwikkelingsplan voorleggen. De groep synthetiseerde een breed spectrum van SIK-remmers (> 3.000) met verschillende specificaties. Verder krijgt GLPG3970 als dual SIK2/3 remmer prioriteit in de klinische ontwikkeling, waarbij drie proof-of-concept studies zijn opgestart (psoriasis, RA & UC) met twee extra studies die begin 2021 zullen volgen (Sjögren's syndroom & SLE). SIK3-specifieke GLPG4399 is IND klaar en verwacht om fase I studies te starten voor het einde van 2020. Ten slotte is GLPG4605 momenteel in preklinisch onderzoek en dat moet in de loop van 2021 klaar zijn. Geen impact op “Kopen”-advies en 138 euro koersdoel bij KBCS.

Heineken

Bij Heineken bleven de derdekwartaalresultaten onder druk staan, al is er op kwartaalbasis verbetering zichtbaar. De biervolumes daalden van 64,2 naar 62,9 miljoen hectoliter (verwacht: 60,4 miljoen hectoliter), waarbij de autonome volumes 1,9% zakten (-5,9% verwacht). Op jaarbasis staat de volumeteller op 165,4 miljoen hectoliter, 8,1% lager dan een jaar eerder. De nettowinst staat na negen maanden op 396 miljoen euro, tegenover 1,7 miljard euro vorig jaar. De groep neemt het Australische Strongbow over van Asahi Group, zonder financiële details te verstrekken, en wil de personeelskosten van het hoofdkantoor en de regionale kantoren met 20% terugdringen. KBC Securities-analist Wim Hoste hoopt op de positieve effecten van een vaccin en apprecieert het gestage organische groeitraject van de afgelopen jaren. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 90 euro koersdoel.

Heineken Holding

Heineken Holding denkt er ondertussen het zijne van, want het aandeel noteert aan de grootste korting ten opzichte van zijn intrinsieke waarde sinds 2016. KBC Securities-analist Michiel Declercq schat dat cijfer momenteel op 80 euro per aandeel (13% korting). Daarom blijven het “Opbouwen”-advies en 85 euro koersdoel behouden.

KPN

KPN deed het goed in het derde kwartaal. De gecorrigeerde EBITDA AL en vrije kasstroom klopten de schattingen met respectievelijk 2% en 15%, terwijl de omzet in lijn met de verwachtingen lag. Het tekort in de divisie “Business” werd gecompenseerd door de wholesalemarkt. KPN zette een jaarprognose voor de gecorrigeerde EBITDA AL in de markt die analisten moet aanzetten tot bescheiden hogere EBITDA-verwachtingen (+1%). Positief is ook de verbetering van de operationele prestaties, wat grotendeels te danken is aan de opwaardering van de uitrol van de glasvezelkabel en het kostenbesparingsdoel van 350 miljoen euro tussen 2019 en 2021. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 2,9 euro koersdoel bij KBCS.

Vastned

Vastgoedgroep Vastned scoorde in de eerste negen maanden van 2020 stabiele operationele resultaten en handhaaft daarom de eerder gestelde jaardoelstellingen (1,7 à 1,85 euro direct resultaat). De bezettingsgraad bleef met 97,5% erg hoog (eind juni 2020: 97,4%) en de huurinningen stegen van 84% naar 88% per einde september. CEO Taco de Groot ziet het graag gebeuren in de laatste maanden dat hij CEO is. Een dividendvoorstel wordt pas in februari 2021 bekendgemaakt.

Naar overzicht