Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 2 nov 2020

9:45

Kiadis

Verrassing in biotechland, want farmareus Sanofi biedt 308 miljoen euro om biotechbedrijf Kiadis over te nemen. Dat staat gelijk aan 5,45 euro per aandeel, goed voor een forse premie van 272% (maar 56% onder de prijs van de beursintroductie) en een premie van ongeveer 200% over de gemiddelde koers van de voorbije 90 dagen. Die koers stond in september 2019 laatst op de tabellen. De belangrijkste aandeelhouder LSP brengt zijn belang van 18,3% alvast in het bod in. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse is van mening dat dit een eerlijk bod is, omdat het de intrinsieke waardering van de programma's van Kiadis in ontwikkeling benadert. Het advies voor Kiadis stijgt bij KBCS van “Houden” naar “Accept the offer” en het koersdoel gaat van 2,8 naar 5,45 euro.

Umicore

Umicore stuurde een onverwachte trading update over het derde kwartaal uit. Het bedrijf mikt voor het volledige boekjaar 2020 op een geschatte bedrijfswinst (EBIT) van 465 à 490 miljoen euro, iets boven de analistenverwachtingen (471 miljoen euro), dankzij een sterk positieve verrassing in het segment Catalyse. Maar een voorzichtige boodschap in Energy & Surface Technologies (omwille van ongunstige prijsvoorwaarden in China) maakt dat de winstgevende groei van de batterijmaterialenactiviteit duidelijk dé sleutel blijft voor groei op lange termijn. Deze kwartaalupdate neemt de bezorgdheid daaromtrent niet weg. Geen impact op “Houden”-advies, maar het koersdoel daalt bij KBCS wel van 44 naar 37 euro.

Bpost

Omdat België gedurende 6 weken alle niet-essentiële winkels sluit en het publiek op online shopping is aangewezen, staat bpost opnieuw voor een periode van zeer hoge pakketvolumes (onder meer door Kerstmis). KBC Securities-analist Thomas Couvreur verhoogt daarom zijn schattingen voor het vierde kwartaal en de eerste helft van 2021. De omzet kan in 2020 nu 3% groeien tot 4,16 miljard euro en in 2021 kan die 1,5% hoger gaan tot 4,36 miljard euro. Het koersdoel stijgt van 8,5 naar 9 en het “Kopen”-advies wordt herhaald.

Cofinimmo

Vastgoedbedrijf Cofinimmo gaf vrijdag meer details over een Brusselse deal. De groep koopt enkele activa in de gezondheidssector van verzekeraar Integrale (voor 95 miljoen euro), en het gebouw van Leefmilieu Brussel dat gelegen is op de site van Tour en Taxis (voor 100 miljoen euro). De deal krikt de verwachte jaarlijkse huurinkomsten met 3,1% op. De prijs van de transactie ligt in lijn met de markttarieven. Omdat KBC Securities-analist Wido Jongman al uitging van dit soort investeringen is er weinig impact op de investment case. Het koersdoel stijgt bij KBCS wel van 143 naar 145 euro, bij een ongewijzigd "Kopen"-advies.

PostNL

De Nederlandse post- en pakketbezorger boekte in het derde kwartaal een pak meer omzet (van 636 naar 742 miljoen euro), dankzij groei in de pakketdivisie (+6,8% van 401 tot 490 miljoen euro) die blijft profiteren van de coronacrisis. De postvolumes daalden opnieuw (-10%), al stegen de winstmarges in dit segment dankzij de fusie met Sandd. De brutowinst kwam uit op 36 miljoen euro. De groep mikt voor 2020 op een brutoresultaat van minstens 175 miljoen euro en staat klaar om sneller dan verwacht weer een dividend uit te keren. Dankzij de beter dan verwachte cijfers en de gunstige situatie voor de pakketafdeling trekt KBC Securities-analist Thomas Couvreur het koersdoel op van 2,9 naar 3,4 euro. Het “Kopen”-advies blijft behouden.

Corbion

Ondanks een iets lager dan verwachte omzet (omwille van wisselkoersverschillen) heeft Corbion het voorbije kwartaal sterke financiële resultaten geboekt. De omzet daalde met 3,1% (+5,2% autonoom) tot 249 miljoen euro (verwacht: -2,0%), terwijl de EBITDA steeg met 9,6% tot 44,6 miljoen euro (verwacht: -6,6%). De eerdere jaardoelstellingen blijven behouden: het bedrijf mikt op een organische omzetgroei voor de kernactiviteiten van 4 à 7% en een gecorrigeerde EBITDA-marge van meer dan 15%. Geen verrassing en dus is de groep volgens KBC Securities-analist Wim Hoste nog steeds aantrekkelijk, omwille van de stabiele winst, een bovengemiddeld groeipotentieel én en een eersteklas ESG-profiel. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 49 euro koersdoel.

Roularta

Roularta zag door de lockdown in de tweede helft van maart de reclame- en evenementeninkomsten aanzienlijk dalen. De zomermaanden kenden echter een goed herstel en het derde kwartaal was van goede kwaliteit. De omzet bleef slechts 4% onder het niveau van een jaar eerder, al daalt het cijfer tot dusver in 2020 wel met 18,5% op jaarbasis. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam uit op 7,1 miljoen euro. Mediafin (50% Roularta) realiseerde met de kranten De Tijd en L'Echo een stand-alone EBITDA van 5,7 miljoen euro. Een tweede lockdown en het algemene bedrijfsklimaat zullen echter een negatief effect hebben op de laatste twee maanden van het jaar. Positief is dat Roularta schuldenvrij is en eind september beschikte over een gestegen kaspositie van 95 miljoen euro. De update heeft bij KBCS geen impact op het 16 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Naar overzicht