Benelux-beursnieuws bij 't Ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 7 feb 2020

9:46

Flow Traders

In een erg mager vierde kwartaal stegen de kosten bij Flow Traders opnieuw door investeringen in groei én omdat de wereldhandel in ETF’s vorig kwartaal met 5% daalde op kwartaalbasis. Vooral de Amerikaanse marges verrasten erg negatief (de winst daalde van 9,4 naar 5,7 miljoen euro op kwartaalbasis, tegenover 15 à 17 miljoen euro in de eerste jaarhelft). De EBITDA-marge kwam in het vierde kwartaal slechts uit op 25%, wat de marge in 2019 op 36% brengt. De nettowinst in 2019 kwam uit op 53,1 miljoen euro. Er zal een slotdividend van 0,55 euro betaald worden (na een interimdividend van 0,35 euro). De groep gaat voor 20 miljoen euro eigen aandelen (2% van de marktwaarde) inkopen om het overtollig kapitaal weg te werken. Geen impact op “Kopen”-advies en 28,5 euro koersdoel.

AKKA technologies

AKKA Technologies zette in 2019 zo’n 1,80 miljard euro om, een zucht onder de verhoopte 1,83 miljard euro. De “economische groei” van de groep bedroeg echter slechts 4,4% in het laatste kwartaal, tegenover 5,7% in de eerste negen maanden. Dat was zichtbaar in alle regio's, maar vooral in Frankrijk en Noord-Amerika, voornamelijk door de problemen met de 737 Max. De groep mikt op groeiherstel in de tweede helft van 2020 en dat is erg laat. KBCS verlaagt vandaag de organische omzetgroei van 6% naar 4% en de REBIT-marge met 10-30 basispunten voor 2019. De verwachte winst per aandeel daalt daardoor 5 à 10%. Het “Kopen”-advies en 74 euro koersdoel blijft op de tabellen staan.

Vastned Retail Belgium

Vastned Retail Belgium zag de EPRA-winst per aandeel in 2019 stijgen van 2,85 naar 2,90 euro per aandeel dankzij lager dan verwachte onderhoudskosten. In totaal werden er 26 verhuurtransacties getekend, goed voor 23% van de totale jaarlijkse huurinkomsten, zodat de bezettingsgraad in het vierde kwartaal met 1% steeg tot 98,8%. De reële waarde van de vastgoedportefeuille daalde in 2019 met circa 2,7% omdat de huurprijzen daalden. De schuldgraad bedraagt amper 27,9%. Er wordt een brutodividend voorgesteld van 2,90 euro, goed voor een rendement van 6,5%.

Quest for Growth

Op 31 januari 2020 bedroeg de intrinsieke waarde van Quest for Growth zo’n 8,08 euro per aandeel, tegenover 8,12 euro per einde 2019. De beurskoers bewoog sindsdien zijwaarts en noteert nog steeds aan een korting (discount) van zo’n 25%. De groep liet eerder al weten dat er geen dividend zal worden uitbetaald over 2019 omdat het overgedragen verlies van 2018 niet volledig weggewerkt is.

Umicore

Umicore publiceerde meer dan degelijke cijfers over 2019. De omzet steeg 3% tot 3,4 miljard euro, wat de bedrijfskasstroom (REBITDA) met 5% aandikte tot 753 miljoen euro en de bedrijfswinst (REBIT) met 1% drukte tot 509 miljoen euro. Omwille van een pak investeringen in groei daalde het rendement op ingezet kapitaal van 15,4% in 2018 naar 12,6% en kromp de nettowinst met 5% tot 312 miljoen euro. Die cijfers liggen allemaal licht boven de schattingen. Ook voor 2020 wordt een hogere omzet en winst vooropgesteld. KBCS verlaagt het advies van “Opbouwen” naar “Houden”, bij ongewijzigd koersdoel van 45 euro.

EssilorLuxottica en GrandVision

EssilorLuxottica en GrandVision bevestigden dat Europa een fase 2-onderzoek heeft ingesteld naar de overname van GrandVision. Beide partijen zien daar geen graten in en blijven mikken op een afronding van de deal in de twaalf maanden volgend op 31 juli 2020.

Naar overzicht