Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 22 jan 2021

9:25

Sofina

Sofina kende andermaal een succesvol jaar waarbij de intrinsieke waarde 12,4% hoger ging op jaarbasis, tot 255 euro per aandeel. Die zou volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq vandaag zijn aangedikt tot 261 euro. Het sterke track record, diversificatie, blootstelling aan technologie, toegang tot snelgroeiende bedrijven en belangrijke relaties binnen de durfkapitaalwereld, maken dat een premie gerechtvaardigd is en dus blijft het “Houden”-advies bij KBCS behouden, terwijl het koersdoel stijgt van 240 naar 275 euro per aandeel.

GBL

GBL maakt eens te meer slim gebruik van de ultralage rente om bij te tanken. Dat doet het met de uitgifte van 500 miljoen euro obligaties, die over tien jaar lopen en een coupon van 0,125% opleveren. De vraag was 3,5 keer groter dan het aanbod, dus de operatie liep vlot. De centen laten GBL toe om de oorlogskas weer aan te vullen, nadat het in december een meerderheidsbelang in de Duitse fietsenproducent Canyon Bicycles verwierf en vorig jaar ook al 400 miljoen extra investeerde in inspectiebedrijf SGS en zijn positie in het Noorse Mowi verstevigde. KBC Securities heeft een "Kopen"-advies voor GBL met koersdoel 92 euro.

GrandVision

Het omzetherstel dat bij GrandVision in het derde kwartaal al zichtbaar was, zette zich in het vierde kwartaal door. De omzet dikte met 1,1% aan (+0,8% op vergelijkbare basis), dankzij een groei van de e-commerce-omzet met een forse 85%. Die groei ging gepaard met een hogere EBITA-marge. Voor 2021 gaat GrandVision alvast uit van een EBITA-marge van 7,5%, maar beleggers mikken nog veel meer op een afronding van de overname door EssilorLuxoticca. Wat dat betreft is er alvast goed nieuws, want de nettoschuld van 539 miljoen euro ligt ver onder het door de Italianen vereiste maximumniveau van 955 miljoen euro. KBC Securities heeft een "Kopen"-advies voor GrandVision met koersdoel 28 euro.

Mithra

Mithra benoemt huidige CFO Christophe Maréchal tot interim-CEO nadat topman François Fornieri aangehouden werd op verdenking van verduistering en misbruik van vennootschapsgoederen. De beurskoers reageerde eerder deze week al negatief op dat nieuws. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse verwacht geen operationele impact en behoudt het “Kopen”-advies en 33,5 euro koersdoel.

MDxHealth

MDxHealth liet gisteren weten dat het 20 miljoen euro vers kapitaal zou tanken via een plaatsing bij institutionele aandeelhouders (via een zogenaamde 'Accelerated Bookbuild'-procedure). Het werd uiteindelijk 25 miljoen euro, verspreid over 27.777.777 nieuwe aandelen (ongeveer 30,63% van de uitstaande aandelen) tegen een uitgifteprijs van 0,90 euro per aandeel. Die prijs ligt zo’n 10% onder de slotkoers van gisteren. KBC Securities heeft een ongewijzigd “Kopen”-advies en koersdoel van 1 euro.

Crescent

Crescent sloot een financieringsovereenkomst met LDA Capital Limited voor maximaal 9,9 miljoen euro over maximaal drie jaar, in ruil voor nieuwe gewone aandelen in Crescent. Opvallend is dat LDA Capital in 2020 al exact dezelfde deal sloot met Mithra, maar dan voor 50 miljoen euro. Crescent kan via de uitoefening van put-opties LDA doen inschrijven op minimaal 60% van het gevraagde aantal aandelen. Het belang van LDA in Crescent zal maximum 19,9% bedragen, onder meer via warrants op 46.400.000 nieuwe aandelen aan 0,046 euro per aandeel. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips kan de deal op korte termijn druk op het aandeel genereren, maar er is geen impact op het “Houden”-advies en 0,04 euro koersdoel.

Beter Bed

De omzet van Beter Bed’s voortgezette activiteiten steeg in het vierde kwartaal met 32,3% op jaarbasis naar 61,3 miljoen euro (waarbij 54,3 miljoen in Benelux). De omzet uit e-commerce steeg met 119,2% op jaarbasis. Over het volledige boekjaar 2020 steeg de omzet met 21,2% op vergelijkbare basis, tot 222,1 miljoen euro. Die cijfers liggen ver voor op de schattingen. Ook de bestellingen lopen als een trein: ze namen toe met bijna 19% tot 24,8 miljoen euro.

Cofinimmo

Vastgoedbedrijf Cofinimmo zet de verovering van Finland verder. Het kocht een woonzorgcentrum in aanbouw in Vantaa, in de metropoolregio Helsinki, voor in totaal zo’n 12 miljoen euro. De zorgsite is voorverhuurd aan zorgverstrekker Esperi Care Oy voor 15 jaar en omvat 2.600 vierkante meter en 68 bedden. Dit is de tweede Finse deal in korte tijd, maar heeft bij KBC Securities geen impact op het 150 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Econocom

Econocom publiceerde een trading update over het boekjaar 2020 die weinig verrassingen bevatte. Covid-19 bleef een grote impact hebben op de omzet, met name in de afdeling TMF, hoewel de kostenreductie enigszins werd afgezwakt. De omzet kwam uit op 2,56 miljard euro, exact zoals verwacht door KBC Securities-analist Thomas Couvreur. Dat cijfer ligt wel 11,3% lager dan een jaar eerder, al vertraagde de neerwaartse trend in het vierde kwartaal (-8,4% tegenover -12,5% in de eerste negen maanden van 2020). De cijfers geven inzicht, maar niet erg veel duidelijkheid. De beperkte zichtbaarheid op Econocom blijft een probleem voor KBCS, vooral nu de strategische omschakeling van efficiëntieverhoging naar groeifocus aan de gang is. Bovendien zal Covid-19 nog enige tijd op de resultaten blijven wegen. Het advies gaat van “Opbouwen” naar “Houden”, met stabiel koersdoel van 2,6 euro.

Naar overzicht