Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 25 jan 2021

9:15

Barco

Onder het motto "voorzichtig verder kijken dan de pandemie" nam KBC Securities-analist Guy Sips het waarderingsmodel voor Barco onder de loep. Daarin werden de verwachtingen voor 2021 tot en met 2023 aangepast, maar dat het koersdoel stijgt van 20 naar 22 euro is te wijten aan het “doorrollen van het model”. Dat maakt dat er nu waarderingsmultiples voor 2023 gebruikt worden in het som-der-delen model. Het advies blijft ongewijzigd op “Opbouwen”.

Retail Estates

Winkelpandverhuurder Retail Estates gaf een corona-update, waaruit blijkt dat het in de periode van gedwongen winkelsluitingen met de huurders in België (goed voor 66% van de portefeuille) een overeenkomst heeft gesloten voor de huurbetalingen. In België waren de winkels gesloten van 2 november tot 1 december en dat had een impact van 40% op de huurbetalingen, ofwel 1,85 miljoen euro. Dat bedrag kan nog stijgen, want voor enkele huurcontracten werd nog geen overeenkomst bereikt, maar het ligt wel in lijn met de verwachtingen van KBCS. Sinds begin 2021 wordt weer volledige huur betaald. Kledingwinkels hebben het moeilijk, terwijl wooninrichtingswinkels floreren. In Nederland zijn sinds 15 december alle winkels in de portefeuille van Retail Estates gesloten, voorlopig tot 9 februari. Daar gaat het management uit van een impact van 50% of zo'n 3 miljoen euro. KBC Securities bevestigt het "Houden"-advies en koersdoel van 60 euro.

Home Invest Belgium

Home Invest scoorde een nieuw ontwikkelingsproject van 50 miljoen euro in Brussel. Het betreft LOT 4 in Anderlecht, dat van Atenor overgenomen wordt en tegen 2023 opgeleverd moet zijn. Het perceel biedt 171 wooneenheden, 132 parkeerplaatsen, 324 overdekte fietsplaatsen en 2.700 vierkante meter voor productieactiviteiten. Volgens KBC Securities-analist Joachim Vansanten groeit Home Invest op die manier sneller dan verwacht, wat de operationele marge moet verbeteren. De bouwvergunning moet nog worden verkregen alvorens het project effectief verworven zal zijn. Dat zal de schuldgraad tegen eind 2021 doen stijgen tot 56,5%, wat de kans meer dan reëel maakt dat Home Invest vers geld zal willen tanken. Geen impact op “Houden”-advies en 120 euro koersdoel bij KBCS.

Atenor

Voor Atenor vertaalt de verkoop van LOT 4 zich in “een gunstige impact op de resultaten voor 2021”. Ondanks de boost voor de resultaten en de cash flow is KBC Securities-analist Joachim Vansanten van mening dat de deal niet meteen een grote impact op de waardering heeft. Het advies blijft “Houden”, met een 70 euro koersdoel.

Crescent

Crescent laat weten dat zijn belangrijkste (referentie-) aandeelhouder Van Zele Holding, onder controle van Crescent-CEO Eric Van Zele, het belang in het bedrijf kan afbouwen. Dat zou de vorm aannemen van een aandelenruil, ten voordele van een mogelijke meerderheidsparticipatie in de Nederlandse 'Internet of Things'-specialist Remoticom zijn. De huidige transacties zullen het belang van de man in Crescent met maximum 3% verminderen (van 36% naar 33%). Remoticom is een sectorgenoot van Crescent.

Philips

In het vierde kwartaal kwam de omzet van Philips uit op 6 miljard euro, licht boven de verwachte 5,97 miljard euro. Dat is te danken aan een vergelijkbare omzetgroei van 6,6% en leverde 1,14 miljard EBITDA op (verwacht werd 1,miljard euro). De marge van 19% ligt ver boven de 17,9% van een jaar eerder. De groep scoorde 25 langetermijncontracten met ziekenhuizen, gaat door met de afsplitsing van de huishoudafdeling (voor een geschatte waarde van 3 miljard euro) en gaat een dividend van 0,85 euro uitbetalen.

Halfgeleidersector

De Japanse krant Nikkei weet dat NXP Semiconductors en STMicroelectronics hun klanten hebben geïnformeerd dat ze de prijzen voor hun producten met 10% tot 20% gaan verhogen, omdat de vraag naar chips voor auto's en telecommunicatieapparatuur toeneemt. Beide chipmakers sluiten zich aan bij het Japanse Renesas Electronics, dat onlangs hetzelfde heeft gedaan. Ook Toshiba startte onderhandelingen om de prijzen voor zijn autohalfgeleiders te verhogen. Goed nieuws voor Melexis en X-FAB, die hier mogelijk van kunnen profiteren.

Global Graphics

Global Graphics wordt ondertussen voor 82,16% gecontroleerd door Conagra Software, dat eveneens onder controle is van topman Guido Van Der Schueren. Die kon zijn greep op het bedrijf versterken en dirigeert nu op gecombineerde basis 92,11% van de stemrechten. De man probeerde eerder al tevergeefs om Global Graphics van de beurs te halen, maar dat voorstel kreeg een nul op het rekest.

Naar overzicht