Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 18 feb 2021

9:22

NN Group

Verzekeraar NN Group publiceerde een gemengd halfjaarrapport, maar compenseert dat wel met een sterke dividendgroei (+8% op jaarbasis) en een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen (250 miljoen euro). Niettemin werd er minder kasstroom gegenereerd omwille van de lagere intrestvoeten en eenmalige elementen in het segment Non Life (schadeverzekeringen). Het herstel van de omzet in Japan en de instroom in de vermogensbeheerdivisie (ca. 10 miljard euro netto-instroom beheerd vermogen in de tweede jaarhelft) zijn volgens KBC Securities-analist Jason Kalamboussis bemoedigend, waardoor het koersdoel wordt opgetrokken van 37,5 naar 41 euro. Gezien het opwaarts potentieel van 11% daalt het advies evenwel van “Kopen” naar “Opbouwen”.

AB InBev

Bierbrouwer AB InBev sluit een duurzaamheidsgerelateerde doorlopende kredietfaciliteit van 10 miljard dollar af, meteen goed voor de grootste “Sustainability Linked Revolving Credit Facility” ooit. Die moet de bestaande revolvingfaciliteit van 9 miljard dollar vervangen en loopt over vijf jaar. Het prijsmechanisme zet aan tot groene inspanningen op vier prestatiegebieden: verbetering van de waterefficiëntie, verhogen van de gerecycleerde PET-inhoud, ingekochte elektriciteit betrekken uit hernieuwbare bronnen en reductie van de uitstoot van broeikasgassen. Het nieuws heeft bij KBC Securities geen impact op het 80 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

BAM Groep

De kwartaalcijfers van bouwgroep BAM blijken erg mager. Maar het is vooral een hele reorganisatie die in het oog springt: BAM International stopt ermee en de Duitse en Belgische activiteiten worden in de etalage gezet, om zo een kleiner bedrijf te bekomen dat in staat is om hogere marges te realiseren. Daarbij wordt vooral gemikt op Nederland, het VK en Ierland, met focus op woningbouw en een selectief aannamebeleid.

Balta

Balta kreeg overweldigende steun (98,7%) voor zijn plan om bestaande obligaties om te ruilen. Het groen licht leidt onder meer tot een automatische verlenging van de looptijd van de Europese kredietfaciliteit, zodat de vervaldatum van het grootste deel van Balta’s schuld zich nu na 2024 bevindt. Die schuld blijft hoog, maar de recente verbetering van de winstgevendheid schept vertrouwen in de queeste om marges te verbeteren. KBC Securities-analist Wim Hoste mikt op een schuldreductie tot 3,2x en 2,9x per einde 2021 en 2022. Het koersdoel wordt opgetrokken van 2,5 naar 3 euro, met behoud van het “Opbouwen”-advies.

Ahold Delhaize

Na de publicatie van de resultaten en de bijbehorende conference call van gisteren verfijnde KBC Securities-analist Alan Vandenberghe het waarderingsmodel voor Ahold Delhaize. Hij bevestigt daarbij zijn positieve houding (met een “Kopen”-advies en 28,5 euro koersdoel), wat in essentie wil zeggen dat de koerszwakte van gisteren een goed instapmoment is. Het management gaat voor een jaar van normalisering en toonde zich over het algemeen ontspannen. Niettemin verlaagt KBCS de winstverwachtingen voor 2021, grotendeels omwille van een lagere dollar. De bedrijfswinst en de winst per aandeel liggen 8,7% en 6,8% onder de vorige schatting.

Luxempart

Luxempart investeert in een eerste stap zo’n 25 miljoen euro om ca. 7% van iM Global Partner te verwerven. Verkoper van dienst is Eurazeo. De Luxemburgse holding werkt in de deal samen met IK Investment Partners om het wereldwijde netwerk dat zich toelegt op vermogensbeheer naar een hoger niveau te tillen. IKIP beheerde eind december 2020 65% meer vermogen dan een jaar eerder, dankzij 46% autonome groei, tot meer dan 19 miljard dollar.

DEME (CFE)

DEME Offshore haalde een opdracht binnen voor het transport en de installatie van de jackets en topsides voor twee offshore onderstations van het project Hollandse Kust. De groep zal ook een bescherming tegen erosie leveren en installeren voor beide onderstations, die zullen worden geïnstalleerd op de windparken Hollandse Kust (noord) en (west Alpha). Beide onderstations zullen in de Nederlandse Noordzee worden geplaatst. Ter info: 40% van de Nederlandse elektriciteitsbehoefte zal in 2030 afkomstig zijn van windmolenparken op zee.

Arcadis

Bouwbedrijf Arcadis blijft de (stijgende) verwachtingen overtreffen. De groep rapporteert voor het vierde kwartaal van 2020 een bedrijfskasstroom (EBITA) van 66 miljoen euro en die lag vlot 14% boven de analistenverwachtingen. Dit is te danken aan het projectbeheer en de focus op belangrijke cliënten. De omzet van 603 miljoen euro (verwacht: 619 miljoen euro) verraste minder spectaculair, maar de operationele prestaties en de evolutie van vrije kasstroom (ten opzichte van de nettoschuld) zijn zeker hoopgevend. KBC Securities-analist Bart Cuypers verhoogt in een eerste reactie het koersdoel van 30,5 naar 32 euro, met behoud van het “Kopen”-advies.

Naar overzicht