Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 feb 2021

9:30

BE Semiconductor Industries

BESI zag de omzet op kwartaalbasis met 1,3% stijgen naar 109,7 miljoen euro, een pak beter dan de eigen richtlijn en boven de analistenverwachtingen. CEO Richard Blickman sprak van "indrukwekkende" cijfers, rekening houdend met de coronacrisis en de handelsoorlog, terwijl ook de malaise in de autosector niet hielp. Los daarvan dikte het orderboek aan met 66% tot 157,3 miljoen euro en kwam de brutomarge in het vierde kwartaal uit op 58,3% (verwacht: 59%). De nettowinst steeg met 31,2% op kwartaalbasis tot 44,6 miljoen euro. De groep gaat 1,70 euro per aandeel dividend uitkeren (94% van de winst) en mikt voor het eerste kwartaal van 2021 op een omzetstijging van 30 à 40% met een brutomarge van 58 à 60%. De resultaten hebben bij KBC Securities (KBCS) geen impact op het 42 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

ASML

KBC Securities-analist Ruben Devos verhoogt de winstverwachtingen voor ASML met 14 à 18%, vooral dankzij de betere verwachtingen rond de invoering van EUV en de betere vooruitzichten in het geheugensegment. De nieuwe schatting houdt rekening met 1 à 2% hogere ASP's, een 3 à 4% stijging van de systeemverkoop en 3 à 4 procentpunten hogere marges. De invoering van EUV zorgt voor een enorme waardestijging. KBCS verwacht dat de verkoop van EUV-systemen in de periode 2020-2025 met 18% per jaar zal groeien en voorspelt 60 EUV-leveringen in 2025, waarvan 8 high-NA-systemen. Aangezien ASML de enige fabrikant is van strategisch belangrijke, geavanceerde technologie voor lithografiesystemen, meent analist Ruben Devos dat een waarderingspremie ten opzichte van sectorgenoten gerechtvaardigd is. Het koersdoel stijgt van 325 naar 475 euro, bij ongewijzigd “Houden”-advies.

Galapagos

De financiële update van Galapagos leverde geen verrassingen op. Het nettoverlies van 305,4 miljoen euro (verwacht: 291,1 miljoen euro) lag enigszins hoog, omdat de financiële lasten sterker gestegen zijn dan verwacht, tot 152,8 miljoen euro. Het is nu vooral wachten op nieuwe richtlijnen over de toekomstige cash burn, na de recente herziening in de nasleep van het stopzetten van de proeven met Ziritaxestat. Op operationeel gebied blijven nieuwe resultaten in de Toledo- en de MANTA-studie en mogelijke deals drie duidelijke potentiële katalysatoren. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse bevestigt het “Houden”-advies en koersdoel van 85 euro.

NN Group

In de nasleep van de resultaten van NN Group stipt KBC Securities-analist Jason Kalamboussis aan dat de koerszwakte een interessant instapmoment biedt. De groep genereerde immers een behoorlijk pak kapitaal en kan zich opmaken voor een sprong van 1 naar 1,3 miljard euro. Het “Disability”-segment blijft een heikel punt en de vooruitgang zal in 2021 nauwlettend in de gaten worden gehouden, aangezien beide delen van het bedrijf voor uitdagingen staan. Maar de groep realiseert een dividendgroei van meer dan 7% en voerde een nieuwe aandeleninkoop in. KBCS bevestigt het 41 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

Fugro

De omzet van bodemonderzoeker Fugro daalde in 2020 - zoals verwacht - van 1,63 naar 1,39 miljard euro door de coronacrisis en de lagere olieprijs, zodat er een nettoverlies op de tabellen verscheen. Het bedrijfsresultaat (EBIT) daalde van 68 naar 48,2 miljoen euro, wat een marge van 3,5% opleverde (4,2% een jaar eerder), terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) uitkwam op 162 miljoen euro (verwacht: 159 miljoen euro). Het orderboek daalde met 8%, maar dat wordt niettemin “solide” genoemd. Belangrijker is dat de schuldratio verbeterde van 4x tot 2,1x, dankzij de claimemissie in oktober vorig jaar (200 miljoen euro). Fugro verwacht dat offshore wind een aanhoudende groei zal vertonen, terwijl de infrastructuurmarkten weer met groei moeten aanknopen. KBCS-analist Bart Cuypers bevestigt het "Kopen”-advies, maar verhoogt het koersdoel van 9,5 naar 10,5 euro.

Befimmo

Befimmo vernieuwt zijn portefeuille sneller dan verwacht, terwijl de resultaten over het vierde kwartaal perfect in lijn liggen met de verwachtingen. Vooruitkijkend mikt de groep voor 2021 op een winst per aandeel van 2,10 euro, een kwart lager dan in 2020 en ver onder de analistenverwachtingen. In dat cijfer is 220 miljoen euro aan activaverkopen begrepen, maar slechts 58 miljoen euro aan herinvesteringen. De groep wil echter snel herinvesteren, dus de 2,10 euro lijkt voor KBCS-analist Wido Jongman een duidelijke ondergrens. De analist herbekijkt het waarderingsmodel en behoudt in afwachting zijn “Afbouwen”-advies met 47 euro koersdoel.

Kendrion

Elektromagnetenspecialist Kendrion zag de omzet in het vierde kwartaal van 2020 met 12% stijgen tot 103,1 miljoen euro (verwacht: 92,2 miljoen euro), terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) 58% hoger ging, tot 11,4 miljoen euro (11,1% marge). Het genormaliseerde nettoresultaat steeg fors tot 2,9 miljoen euro (tegenover 0,1 miljoen euro een jaar eerder) en de schuldpositie daalde naar 103,2 miljoen euro. De groep gaat 0,4 euro per aandeel dividend betalen, goed voor 50% van de nettowinst en bevestigt zijn doelstellingen op de middellange termijn (5% autonome omzetgroei tussen 2019 en 2025 en een EBITDA-marge van minstens 15%)

Acacia Pharma

Acacia tankte gisteren zo’n 27 miljoen euro bij. Er werden 10 miljoen aandelen verkocht aan 2,7 euro per aandeel, goed voor een korting van 6,9% ten opzichte van de laatste koers op 18 februari 2021. De handel werd gisteren opgeschort, maar wordt vandaag weer hervat. De extra centen moeten de verdere lancering en uitrol van Barhemsys in de VS ondersteunen.

Naar overzicht