argenx

• Bij de publicatie van zijn resultaten over het boekjaar 2020 gaf argenx een overzicht van bereikte mijlpalen en aanstaande gebeurtenissen, zodat de groep volgens KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse klaar is voor commerciële transformatie. Er wordt gewerkt aan de commerciële voorbereiding van de lancering van efgartigimod in de VS (tegen het einde van 2021) en aan nieuwe indicaties die tot de opstart van nieuwe studies moeten leiden. Op financieel vlak daalden de bedrijfsopbrengsten met 34% tot 54,5 miljoen euro, omdat de mijlpaalbetaling door AbbVie wegviel, terwijl de onderzoeksuitgaven met 65% stegen tot 325,5 miljoen euro en de algemene kosten 131% hoger gingen, tot 149,4 miljoen euro. Argenx verwacht dat het in 2021 dubbel zoveel cash zal verstoken als in 2020, maar dat heeft bij KBCS geen impact op het 240 euro koersdoel en het “Houden”-advies.

Banimmo

• Banimmo zag de jaarresultaten verbeteren dankzij herwaarderingen (3,8 miljoen euro) en lagere kosten (van 4,3 naar 3,1 miljoen euro). Het nettoresultaat verbeterde van -2,7 naar -1,5 miljoen euro, ondanks het feit dat de huurinkomsten licht daalden (van 3,8 naar 3,3 miljoen euro). De schuldgraad kwam uit op 32,5%, nadat een lening van 43,8 miljoen euro vervangen werd door een nieuwe obligatielening van 50 miljoen euro (aan 4,5% rente). Geen van de drie projecten in aanbouw heeft noemenswaardige vertraging opgelopen (oplevering verwacht tegen eind 2021). De commercialisering van NETWORKS NØR en NETWORKS Gent en de herverhuring van NETWORKS Forest ondersteunen bij KBCS het “Kopen”-advies en 4,10 euro koersdoel.

Pharming

• De nettowinst van de Nederlandse farmagroep Pharming werd gedrukt tot 32,7 miljoen euro door een lagere dollarkoers (-12,6 miljoen dollar), terwijl de omzet wél de hoogte inging (+9,9% tot 185,7 miljoen euro) dankzij de verkoop van Ruconest in de VS. Dat leidt tot een betaling van de laatste mijlpaal van 25 miljoen dollar aan Beusch Health in het tweede kwartaal van 2021. De kaspositie steeg van 68,6 naar 168,3 miljoen euro. De inkomsten moeten ook in 2021 blijven groeien, vooral in de VS, zodat de groep niet verwacht om nog extra kapitaal nodig te hebben.

EVS

• KBC Securities-analist Guy Sips verhoogt het koersdoel van EVS van 19,50 tot 23 euro, wat het midden houdt tussen 27,1 euro (optimistisch scenario) en 15,5 euro (pessimistisch scenario). Dat volgt uit een update van het waarderingsmodel die stoelt op een hogere omzet en een sterk orderboek (44,1 miljoen euro), een strikt kostenbeheer en synergievoordelen dankzij de overname van Axon. Die overname moet de wereldwijde aanwezigheid verder helpen uitbreiden en moet het bereik van Axons expertise en technologie versnellen. Het “Kopen”-advies blijft behouden en het aandeel wordt gepromoveerd tot favoriet aandeel van KBC Securities.

Sioen

• Omwille van het uitkoopbod zijn de resultaten van Sioen wat ondergeschikt aan de beurskoers. De omzet bleef in 2020 bijna stabiel op 510,1 miljoen euro (-6,7% op organische basis), terwijl de operationele marge steeg van 48,77% in 2019 naar 50,64% in 2020. Dat is te danken aan de wereldwijde economische vertraging, omdat de vraag (en dus de prijs) naar de basisgrondstoffen en hun derivaten drastisch daalde. De bedrijfswinst daalde met 4,7% op jaarbasis tot 40,3 miljoen euro en de nettowinst halveerde van 30,1 tot 19,3 miljoen euro. Het bod op de aandelen blijft natuurlijk lopen.

Smartphoto

• Smartphoto maakte eerder al de meeste resultaten voor 2020 bekend en de extra cijfers van vandaag verrassen dus niet. De omzet dikte met 19,2% aan tot 61,4 miljoen euro en de bedrijfskasstroom (EBITDA) trok 34,9% hoger tot 11,9 miljoen euro. Wel indrukwekkend was de stijging van de nettokasmiddelen met 61,1% tot 13,2 miljoen, ondanks de dividenduitkering, het inkoopprogramma en de opstart van de nieuwe fabriek. Smartphoto gaat een brutodividend van 0,60 euro uitbetalen (+9% op jaarbasis). Bij KBCS heeft de update geen impact op het “Kopen”-advies en 40 euro koersdoel.

Euronext

• Euronext koopt het resterende 40%-belang in iBabs, een digitaal platform voor bestuursvergaderingen dat de voorbije jaren met gemiddeld 33% per jaar groeide. De eerste 60% werd gekocht in 2017 voor 30,1 miljoen euro. De deal is relatief bescheiden, zowel qua omvang (53,2 miljoen euro) als in het licht van de lopende Borsa Italiana deal, maar is volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur wel positief, omdat iBabs zijn waarde al heeft bewezen en weinig integratie en/of complexiteit toevoegt. Geen impact op het 115 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Galapagos

• Galapagos communiceert eerste tussentijdse 13-weekse resultaten van de MANTA- en de MANTA-Ray-studies. Die tonen geen effect van filgotinib op de spermaconcentratie. Hoewel dat bemoedigend is, zal het tijdstip waarop filgotinib in de VS op de markt komt als behandeling van de ernstige darmontstekingsziekte Colitis Ulcerosa (UC) afhangen van het standpunt van de FDA over de vereiste data. Het project kan dus nog steeds vertraging oplopen als een 52-weekse opvolgstudie vereist zou zijn. Het is niet geweten wanneer de FDA feedback zal geven op de resultaten van vandaag. KBC Securities bevestigt het 85 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Cofinimmo

• Vastgoedgroep Cofinimmo heeft met succes 180 miljoen euro aan nieuwe aandelen geplaatst bij institutionele investeerders, via een versnelde procedure. De 1,5 miljoen aandelen werden geplaatst aan 121 euro per stuk, wat een korting op de laatste beurskoers van ongeveer 4,3% vertegenwoordigt. De centen zullen gebruikt worden voor de verdere groei van de portefeuille, met name voor zorgvastgoed. KBC Securities bevestigt het 150 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Balta

• Balta kreeg massale steun voor het ruilaanbod, aangezien 99,22% van de obligaties geldig werden aangeboden op de vervaldag. De houders van de 7,75% Senior Secured Notes die vervallen in 2022, krijgen zo nieuwe obligaties (Senior Secured Notes) aangeboden met een looptijd tot 31 december 2024 of kunnen opteren voor cash. Dat is geen verrassing en wijzigt bij KBCS niets aan het 3 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

DSM

• Speciaalchemiebedrijf DSM heeft Thomas Leysen voorgesteld als voorzitter van de raad van commissarissen als opvolger van Rob Routs, die sinds april 2010 lid is van de raad van commissarissen van DSM, waarvan sinds mei 2011 als voorzitter. DSM nomineert ook Corien M. Wortmann-Kool als lid van de raad van commissarissen. Ondanks dat de kwaliteiten van de heer Leysen bepaald niet onbekend zijn, behoudt KBCS het ‘Houden”-advies en 147 euro koersdoel.

BAM

• Bouwgroep BAM neemt Houtindustrie Stam & Landman (HSL) en Gevelelementen Noord-Holland (GNH) over, maar gaf geen financiële details vrij. Beide bedrijven produceren complete, geprefabriceerde houten gevelelementen en leveren al 25 jaar aan BAM. Ze draaien beide een jaaromzet van meer dan 20 miljoen euro. De overname past in de strategie om de bouwactiviteiten in de Nederlandse woningbouwmarkt zo veel mogelijk te verplaatsen van de bouwplaats naar productielocaties.

Boskalis

• Boskalis rapporteerde goede halfjaarcijfers, die iets beter waren dan verwacht. De omzet daalde tot 1,26 miljard euro (verwacht: 1,3 miljard) en de bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg onverwacht fors tot 200 miljoen euro (verwacht: 177 miljoen). De nettowinst bleef echter steken rond het nulpunt (-0,6 miljoen euro ) omwille van 47 miljoen euro waardeverminderingen op schepen. Het orderboek steeg van 4,4 naar 5,3 miljard euro, wat lager is dan verwacht. De groep verwacht dat de baggerpoot stabiel zal blijven tot de zomer, waarna er weer kan worden gegroeid. De Offshore Energy-poot heeft een goede basis voor 2021, maar het blijft wel moeilijk om vooruitzichten voor 2021 te geven. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 23,50 naar 28 euro bij een ongewijzigd "Kopen”-advies.