Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 5 mrt 2021

9:45

Ascencio

De resultaten over het eerste kwartaal van het gebroken boekjaar 20-21 waren iets beter dan verwacht. De EPRA nettowinst daalde met 1,8% tot 7,1 miljoen euro (verwacht: 6,6 miljoen), dankzij de positie in veerkrachtige retailparken buiten de stad en de blootstelling aan foodretail (40%). Het effect van Covid-19 op de huur bleef relatief mild in vergelijking met de sector in het algemeen. KBC Securities-analist Wido Jongman zal de schattingen in het waarderingsmodel voor Ascencio licht opwaarts bijstellen, maar heeft ook oog voor de te verwachten negatieve impact van de aanhoudende situatie van "oververhuring" op de huurinkomsten. Er werden geen kwantitatieve vooruitzichten gegeven voor het volledige boekjaar. KBCS bevestigt het "Houden”-advies en 51 euro koersdoel.

Corbion

Corbion zag de omzet in het vierde kwartaal met 0,9% dalen tot 245,3 miljoen euro (verwacht: 242,7 miljoen euro), maar de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) ging 10% lager tot 30,4 miljoen euro. Dat is ver onder de verhoopte 8% groei (tot 36,5 miljoen euro), omwille van hogere kosten en een uitzonderlijke bonus van 2 miljoen euro. Over het volledige boekjaar 2020 dikte de autonome omzet 5,6% aan (+7% in de kernactiviteiten), terwijl de aangepaste EBITDA 13,4% steeg op autonome basis. KBC Securities bevestigt het “Opbouwen”-advies en 49 euro koersdoel.

Hyloris

Farmabedrijf Hyloris liet weten dat partner AFT Pharmaceuticals (die de wereldwijde commerciële rechten op Maxigesic IV bezit) een licentieovereenkomst heeft getekend met Aguettant voor de distributie van Maxigesic IV in 8 Europese markten (Noorwegen, Zweden, Finland, Denemarken, IJsland, Spanje, Portugal en Nederland). Die deal brengt het distributienetwerk op 20 Europese landen en meer dan 90 landen wereldwijd. Een brede commerciële uitrol in Europa wordt verwacht voor 2022. KBC Securities bevestigt het 13 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Jensen-Group

Jensen zag zijn omzet in 2020 met 26% op jaarbasis dalen tot 245,2 miljoen euro (tegenover 253,8 miljoen verwacht). De bedrijfskasstroom (EBITDA) klokte 36% lager af op 19,8 miljoen euro, terwijl de EBIT 44% daalde tot 12,8 miljoen euro. De annulering van enkele contracten alleen al kostte 2,5 miljoen euro bedrijfswinst (EBIT). De nettowinst daalde met 51% tot 7,6 miljoen euro, maar de groep gaat toch 0,25 euro dividend uitkeren. KBC Securities-analist Guy Sips is blij dat Jensen de capaciteit in verschillende fabrieken heeft aangepast en andere fabrieken tijdelijk sloot. Het koersdoel stijgt van 26,5 naar 28,5 euro, met behoud van het “Opbouwen”-advies.

Resilux

Resilux krijgt na de publicatie van de jaarcijfers bij KBC Securities een hoger koersdoel (van 175 naar 195 euro), bij een ongewijzigd “Kopen”-advies. De omzet daalde in 2020 met 9,7% tot 373,7 miljoen euro, omdat de gemiddelde grondstofprijs met bijna 14% op jaarbasis daalde. De toegevoegde waarde steeg met 14,1% tot 103,4 miljoen euro, geholpen door de nieuwe PET-recyclage fabriek in Zwitserland en de nieuwe preformfabriek in Roemenië in 2019. De bedrijfskasstroom ging 17,3% hoger tot 51,1 miljoen euro, terwijl de nettowinst steeg tot 22,8 miljoen euro. De schuld daalde met 6,7 miljoen euro tot 21,1 miljoen euro gekend en dat niveau zal verder dalen in 2021.

Inventiva

In zijn update over 2020 kondigt Inventiva aan dat initiële tussentijdse resultaten van zijn fase III NATIV3-studie met Lanifibranor voor de behandeling van leverziekte NASH (F2/F3) te verwachten zijn in de tweede helft van 2024. Dat is waarschijnlijk te wijten aan trage rekrutering van NASH-patiënten (gelet op de concurrentie en Covid-19). Op operationeel gebied werden het voorbije jaar 4,9 miljoen euro onderzoeksbelastingkredieten geboekt en daalden de uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling (R&D) met 29% tot 23,7 miljoen euro. KBC Securities bevestigt het "Kopen"-advies en koersdoel van 28 euro.

Roularta

Bij Roularta daalde de omzet in 2020 met 13,4% tot 256,3 miljoen euro. Die daling was zichtbaar in alle business units, maar het meest uitgesproken in Local Media (-36,2%) en externe drukkerijen (-18,2%). Roularta schat de impact van Covid-19 op de omzet op 29,1 miljoen euro. De bedrijfskasstroom (EBITDA) daalde van 23 naar 19,5 miljoen euro en de marge bleef stabiel op 7,6%. De nettowinst daalde van 10,3 naar 6 miljoen euro (0,48 euro per aandeel). Roularta gaat 1 euro dividend betalen, goed voor een brutorendement van meer dan 7,5%. KBC Securities bevestigt het koersdoel van 16 euro, maar verhoogt het advies van “Houden” naar “Opbouwen” omdat de vooruitzichten voor de inkomsten uit abonnementen in 2021 positief blijven.

Hamon

De Waalse engineeringgroep Hamon stelt de publicatie van zijn jaarresultaten uit, omdat de cijfers door ‘kalenderbeperkingen’ nog niet konden worden verzameld. Het is voor beleggers dus wachten op de publicatie van het jaarverslag op zaterdag 27 maart

Immobel

Bij Immobel zou 2020 een overgangsjaar worden en de pandemie heeft dat nog verergerd door een lager dan verwachte residentiële verkoop. KBC Securities-analist Joachim Vansanten kijkt in de jaarcijfers daarom naar de operationele prestaties en stelt vast dat de commercialisering en de vergunningen zich in de tweede helft van 2020 hebben hersteld. Bovendien heeft Immobel zijn portefeuille met 13% uitgebreid tot 5,1 miljard euro, door de aankoop van 845 miljoen euro aan activa. De pijplijn voor vergunningen bedraagt 1,4 miljard euro. KBCS verwacht dat het leeuwendeel van deze vergunningen in 2021 zal worden verkregen, wat het aandeel moet ondersteunen. Geen impact op “Kopen”-advies en 80 euro koersdoel.

ICT Group

Een consortium onder leiding van NPM Capital heeft een overnamebod gedaan op de Nederlandse ICT Group, aan 14,50 euro per aandeel. Dat waardeert het bedrijf op 140,6 miljoen euro, dankzij een premie van 31,8% op de slotkoers van donderdag. Aandeelhouders Teslin en Mavawe, die in in ICT een belang van resp. 19,3% en 6,4% aanhouden, lieten al weten de overnamepoging te steunen. Na de overname zal NPM een belang van 83% in ICT aanhouden en Teslin 1%.

ASM International

ASMI heeft het aandeleninkoopprogramma dat begin 2020 werd aangekondigd helemaal afgerond. Het programma had een waarde van 100 miljoen euro en leverde 646.180 eigen aandelen op voor een gemiddelde prijs van 154,76 euro. De slotkoers van gisteren bedroeg 201,3 euro. Vorige week rapporteerde de groep nog puike resultaten, waardoor het reguliere dividend wordt opgetrokken met een forse 33% tot 2 euro. KBCS heeft een “Kopen”-advies met 250 euro koersdoel.

Naar overzicht