Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 9 mrt 2021

9:28

Basic-Fit

Fitnessgroep Basic-Fit boekte het voorbije jaar 27% minder omzet tot 376,8 miljoen euro, terwijl analisten mikten op 407,2 miljoen euro. De bedrijfskasstroom daalde met 51% tot 131,2 miljoen euro (verwacht: 150,9 miljoen euro), al maakt het bedrijf een uitzondering voor 91 miljoen euro kosten omdat "de overheid niet alle sluitingen vergoedde”. Op nettobasis bedroeg het verlies 125,2 miljoen euro (verwacht: -54,9 miljoen). Het aantal clubs steeg in 2020 wel met 15% (+121 stuks) tot 905, terwijl ook de schuld toenam van 451 tot 539 miljoen euro. Vooruitzichten kon de groep niet geven, omdat de timing van de heropening van alle clubs onzeker blijft. KBC Securities-analist Alan Vandenberghe denkt dat de groep over voldoende liquiditeit beschikt als de clubs in de eerste jaarhelft weer open mogen en behoudt daarom het “Kopen”-advies en 29 euro koersdoel.

Mithra

In de resultaten van Mithra over 2020 staat de robuuste kaspositie van 138 miljoen euro centraal. Die moet toelaten om de Donesta fase III-studies te financieren en een wereldwijde marketingdeal veiligstellen. De omzet daalde van 96,5 naar 9 miljoen euro, gedreven door de verkopen van Myring enerzijds en vergoedingen voor het in licentie geven van Estelle in Latijns-Amerika anderzijds, en ontberen de grote licentiedeals uit 2019. Ondertussen heeft het bedrijf alles in gereedheid gebracht voor een vlotte commerciële lancering van zijn E4-vlaggenschipproduct Estelle, dat naar verwachting in de eerste jaarhelft goedkeuring zal krijgen in Europa en de VS. KBC Securities bevestigt het 33,5 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Atenor

Bij Atenor kwam de winst in 2020 iets lager uit dan verwacht (24,1 miljoen euro, terwijl gemikt werd op 29,3 miljoen euro), maar de projecten lijken zich gunstig te ontwikkelen. Atenor gaat 2,42 euro dividend betalen. De nettoschuld steeg van 494,5 naar 589,5 miljoen euro (schuldratio van 55,7%), omdat het intussen 32 projecten voor 1,3 miljoen vierkante meter in ontwikkeling heeft, in 9 landen. Die lijken zich gunstig en zonder noemenswaardige vertragingen te ontwikkelen. De groep gaat Green Retail Bonds uitgeven in het kader van twee obligatieleningen op 4 en 6 jaar, met brutocoupons van 3% en 3,50% voor minimum 15 en 50 miljoen euro en maximum 25 en 75 miljoen euro. KBC Securities bevestigt het 70 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Hyloris

De omzet van Hyloris ging in 2020 dan wel 92% hoger, maar bleef beperkt tot 0,2 miljoen euro (verwacht werd 1,9 miljoen euro), terwijl het verlies uitdiepte tot 7,14 miljoen euro (verwacht werd: -12,1 miljoen euro) door de investeringen in de pijplijn en het wachten op de distributie. De kaspositie klokte eind 2020 af op 64,4 miljoen euro, wat moet volstaan om de groeistrategie met 14 commerciële producten tegen 2024 uit te rollen. Bij KBCS stijgt het koersdoel vandaag van 13 naar 15 euro, met een behoud van het “Kopen”-advies.

D'Ieteren

D'Ieteren rapporteerde over 2020 een groei van de aangepaste winst met 14% (332,7 miljoen euro), wat 14% beter is dan het cijfer dat in november nog werd aangekondigd en een pak boven de analistenverwachtingen (291,1 miljoen euro). Dat is te danken aan een recordbijdrage van Belron en een veerkrachtige Autodivisie. Het dividend bedraagt 1,35 euro. Voor 2021 wordt een sterke groei van de bedrijfswinst (REBIT) bij Belron verwacht (+20%) en moet de groep volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq blijven profiteren van de waardegroei bij Belron, de kostenbesparingen en de efficiëntieverbeteringen. Geen impact op het “Kopen”-advies en 86 euro koersdoel.

TKH Groep

Ondanks een 4% lagere omzet op jaarbasis leverde TKH een bedrijfskasstroom (EBITDA) en nettowinst op die 4% hoger lagen dan analisten hadden verwacht. Wel zakte de omzet in de divisie Industrial Solutions met 20,2% op jaarbasis (ten opzichte van -12,7% verwacht) omwille van projectvertragingen en de verminderde investeringsbereidheid bij machinebouwers en in de robotica-industrie. Voor de eerste helft van 2021 zal het cijfer lager liggen dan een jaar eerder, maar de groep is hoopvol over Telecom Solutions en Building Solutions en verwacht dat de winst "hoger" zal uitvallen dan wat analisten nu hopen. KBC Securities bevestigt het ”Kopen”-advies en 45 euro koersdoel.

EVS

EVS kondigt het vertrek van CFO Yvan Absil aan. Beide partijen stopten de samenwerking na wederzijds overleg en met onmiddellijke ingang. De heer Absil zal tijdelijk adviseur van EVS blijven om een soepele overgang van zijn verantwoordelijkheden te waarborgen. CEO Serge Van Herck zal de rol van CFO tijdelijk waarnemen, met behulp van een externe interim-manager. KBC Securities bevestigt het “Kopen”-advies en 23 euro koersdoel.

Bois Sauvage

De intrinsieke waarde van Bois Sauvage kwam eind 2020 uit op 459 euro per aandeel, tegenover 467 euro een jaar eerder. De groep gaat een dividend van 7,8 euro per aandeel uitbetalen. Dat is al bij al redelijk goed, vooral gelet op de impact van de Covid-19 op de chocoladeholding UBCM. De cijfers werden vooral gedragen door een sterke prestatie van Recticel. Rekening houdend met een verdere stijging van de beursgenoteerde participaties van Bois Sauvage sinds eind 2019, schat KBC Securities-analist Michiel Declercq de intrinsieke waarde momenteel op 509 euro per aandeel. Dat brengt de discount op 30,4%, in lijn met het vijfjaarsgemiddelde. Geen impact op “Houden”-advies en 350 euro koersdoel.

Naar overzicht