Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 6 mei 2021

9:50

ArcelorMittal meldt sterkste kwartaal in een decennium

ArcelorMittal meldde haar sterkste kwartaal in een decennium. Dat blijkt uit de cijfers: de bedrijfskasstroom (EBITDA) bedroeg 3,24 miljard dollar (verwacht: 2,96 miljard dollar), vlot 335% meer dan een jaar eerder. Het operationele resultaat ruilde verlies voor (2,64 miljard dollar) winst, dankzij een omzetstijging met 14% tot 16,19 miljard dollar. Dat alles leverde een nettowinst van 2,28 miljard dollar op, vlot dubbel zoveel dan in het vierde kwartaal van 2020. De schuld daalde daardoor van 6,4 naar 5,9 miljard dollar. Voor heel 2021 wordt gemikt op 4,5 à 5,5% groei van de wereldvraag naar staal. De groep gaat 0,3 dollar dividend uitkeren.

Bpost kan verwachtingen ruimschoots overtreffen

Bpost heeft de verwachtingen in het eerste kwartaal ruimschoots kunnen overtreffen. Het operationele resultaat kwam uit op 1,02 miljard euro (verwacht: 1,0 miljard euro), en dat vertaalde zich in een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 177,2 miljoen euro (verwacht: 138,1 miljoen euro) en een aangepaste bedrijfswinst (EBIT) van 115,5 miljoen euro (verwacht: 82,3 miljoen euro). Anders gezegd: bpost blijkt plots héél erg winstgevend geworden te zijn, want dat EBIT-cijfer impliceert ongelooflijk sterke marge van 11,3%. De groep trok de jaarverwachtingen dan ook op. Waar de efficiëntie van bpost vorig kwartaal nog te lijden had onder de eindejaarseffecten, heeft het operationele hefboomeffect zich dit kwartaal dus wel volledig doorgezet. KBCS verhoogt het koersdoel van 10 naar 11 euro, met behoud van “Kopen”-advies.

Sterke kwartaalcijfers voor AB InBev

ABInbev serveerde erg sterke eerste kwartaalcijfers. De omzet steeg met 12,3% op jaarbasis tot 12,29 miljard dollar (verwacht: 11,49 miljard), de bedrijfskasstroom (EBITDA) trok 14,2% hoger tot 4,27 miljard dollar (verwacht: 4,02 miljard) en de bedrijfswinst (EBIT) kwam 18,4% hoger uit op 3,11 miljard dollar (verwacht: 2,81 miljard). Voor heel 2021 mikt de brouwer nu op een EBITDA-groei van 8% à 12%, terwijl KBC Securities mikte op 10,5% groei. Michel Doukeris, hoofd van de Noord-Amerikaanse afdeling, is aangesteld als nieuwe CEO, ter vervanging van Carlos Brito. Geen impact op 80 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Geen verrassingen bij Intervest Offices en Warehouses

Bij Intervest Offices en Warehouses waren er geen verrassingen te rapen. De EPRA-winst per aandeel lag dan ook volledig in lijn met de verwachtingen (0,38 euro per aandeel), het brutohuurinkomen van 16 miljoen euro steeg 8,6% op jaarbasis en het bedrijfsresultaat vóór het resultaat op de portefeuille bedroeg 11,8 miljoen euro (verwacht: 12,2 miljoen euro). De wijzigingen in de reële waarde van vastgoedbeleggingen bedroegen €22,4 miljoen als gevolg van de rendementskrimp in de logistieke portefeuille, terwijl de kantorenportefeuille een kleine waardedaling kende van €1,3 miljoen. Het aandeel blijft daarom uitstekend gewaardeerd, met een dividendrendement van 6,7% over boekjaar 21. Het “Kopen”-advies en 33 euro koersdoel blijven behouden.

Volgens ForFarmers zal de EBITDA dalen in de eerste jaarhelft

ForFarmers liet weten dat de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) zal dalen in de eerste jaarhelft. De lange duur van de Covid-maatregelen annuleert daarmee de eerdere groeidoelstelling van 0% à 3%. In het eerste kwartaal groeide het totale volume diervoeder met 1,8% op jaarbasis en het volume mengvoeder met 1,0%. Maar margedruk drukte de brutowinst met 2,8%. De groep houdt wel vast aan de financiële doelstellingen tegen 2025 (onderliggende EBITDA van 125 à 135 miljoen euro, dankzij organische groei en overnames). KBCS verlaagt het koersdoel van 6,25 naar 6,0, bij stabiel “Opbouwen”-advies.

BAM presteert boven de verwachtingen

Bouwbedrijf BAM krikte de omzet in het eerste kwartaal op van 1,60 naar 1,65 miljard euro, terwijl het orderboek aandikte van 13,8 naar 14,1 miljard euro. Dat cijfer ligt boven verwachting. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 28% op jaarbasis tot 53,3 miljoen euro, zodat de marge steeg van 2,6 naar 3,2%. Concrete winstverwachtingen voor heel 2021 werden niet meegedeeld, hoewel de groep met vertrouwen naar de rest van het jaar kijkt. Dat heeft onder meer te maken met het afronden van het kostenbesparingsprogramma dat in september werd gestart.

Meer nettowinst voor ING

ING heeft in het eerste kwartaal van 2021, 50% meer nettowinst geboekt tot 1 miljard euro, terwijl analisten mikten op 767 miljoen euro. Dit is te danken aan een daling van de voorzieningen voor slechte leningen (-66% tot 223 miljoen euro), een stabiel renteresultaat van 3,5 miljard euro en 9% groei in fee-inkomsten tot 854 miljoen euro. Alles bij elkaar gingen de totale inkomsten 4% boven de lat tot 4,7 miljard euro, terwijl analisten een daling tot 4,4 miljard euro verwacht hadden. De kapitaalbuffer van 15,5% blijft robuust, zodat ING 3 miljard euro overtollig kapitaal wil uitdelen aan de aandeelhouders. Het “Kopen”-advies en 11 euro koersdoel blijven behouden bij KBCS.

Hyloris & AFT Pharma breiden distributieovereenkomst voor Maxigesic IV uit

Hyloris meldde dat AFT Pharma haar bestaande distributieovereenkomst voor Maxigesic IV met Pharma Bavaria uitbreidde met extra landen in Latijns-Amerika. De oorspronkelijke overeenkomst uit februari 2020 omvatte 21 landen in Centraal-Amerika, maar daar worden nu 17 landen in Latijns-Amerika en het Caribisch gebied aan toegevoegd. Mooi, maar zonder impact op 15 euro koersdoel en “Kopen”-advies. KBC mikt op een piekverkoop van Maxigesic IV van 200 miljoen euro, waarvan 125 miljoen euro voor de Amerikaanse markt.

Euronav puurt bedrijfskasstroom van 28,6 miljoen dollar uit eerste kwartaal

Euronav puurde uit het eerste kwartaal een bedrijfskasstroom van 28,6 miljoen dollar (verwacht: 23 miljoen), aangedikt door een bijdrage van 5,9 miljoen dollar door de joint-venture. Op nettobasis kwam het verlies uit op 71 miljoen dollar (verwacht 72,9 miljoen), maar dat verhindert niet dat er een cashdividend zal betaald worden van 0,03 dollar per aandeel. Tot dusver heeft de VLCC-vloot in het tweede kwartaal zo’n 10.000 dollar per dag verdiend en is 48% van de beschikbare dagen vastgelegd. De Suezmax-vloot verdiende gemiddeld 10.500 dollar per dag en legde 41% van de beschikbare dagen vast. Dat zijn blijvend lage tarieven, zodat contracten voor nieuwe tankers op een historisch laag niveau blijven. KBCS verwacht dat de druk op de tarieven zal aanhouden tot begin 2022, om dan aan te trekken tegen de zomer van 2022 tot het niveau van vóór de crisis. Geen impact op ”Kopen”-advies en 9,25 euro koersdoel.

Stern Groep ziet eerstekwartaalomzet dalen

Het Nederlandse mobiliteitsconcern SternGroep zag de eerstekwartaalomzet 6,8% dalen tot 217,2 miljoen euro. Het resultaat na belastingen klokte af op 3,3 miljoen euro, tegenover 4,2 miljoen euro een jaar eerder. Het marktaandeel van de Dealergroep Stern personenauto’s daalde tot 4,4%, terwijl dat in de bedrijfswagens tot 7,1% steeg. Met 15,5 miljoen euro is er in het eerste kwartaal wel opnieuw een forse verbetering van de kasstroom uit bedrijfsoperaties. De groep berekent zijn intrinsieke waarde per aandeel op 22,69 euro, tegenover 22,09 euro per einde 2020.

Naar overzicht