Galapagos bespaart 150 miljoen euro door focus op kernactiviteiten

• Samen met de resultaten over het eerste kwartaal publiceerde Galapagos details over een revisie van de pijplijn en een daaruit voortvloeiend besparingsprogramma van 150 miljoen euro om zich opnieuw te concentreren op kerngebieden. Daarbij worden twee klinische programma's stopgezet: '1205 in idiopatische longfibrose (IPF) en '4059 in metabole ziekten. Verder worden de onderzoeksactiviteiten in metabolische ziekten en osteoartritis (OA) stopgezet, aangezien de R&D-organisatie zich concentreert op de kerngebieden ontsteking, fibrose en nierziekten. Galapagos realiseerde in het voorbije kwartaal een omzet van 114 miljoen, bijna volledig afkomstig van de erkenning van inkomsten & mijlpaalbetalingen uit de deal met Gilead. Het bedrijf sloot het eerste kwartaal af met een kaspositie van 5,1 miljard euro. Daarvoor wordt gezocht naar “een transformatieve opportuniteit”. Gezien het besparingsprogramma wordt de verwachte cash burn verlaagd van 670 miljoen naar 580 - 620 miljoen euro. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse staat positief tegenover de herziening van de pijplijn en handhaaft in afwachting van meer resultaten het “Houden”-advies met koersdoel van 85 euro.

GBL blijft werken aan portefeuilletransitie richting groei

• Eind maart was de netto-actiefwaarde van GBL met 2,9% gestegen tot  21,1 miljard euro of 130,7 per aandeel en rapporteerde de groep een geconsolideerd nettoresultaat van 225 miljoen euro. In dezelfde periode een jaar eerder was dat 15 miljoen. In de GBL-portefeuille moesten kernposities zoals Lafarge en Umicore plaats maken voor groeibedrijven zoals Mowi, Canyon, en het toenemende belang van Sienna Capital. Alles bij elkaar werd voor 1,4 miljard euro geroteerd. KBC Securities-analist Michiel Declercq blijft van mening dat de huidige discount, die hij op 32,8% schat, het onderliggende potentieel van GBL's nieuwe strategie niet weerspiegelt, waardoor het “Kopen”-advies en koersdoel van 100 euro worden herhaald.

AKKA Technologies ziet tekenen van herstel

• AKKA rapporteerde gisteren over het eerste kwartaal een omzet van 385 miljoen euro en die kwam in grote lijnen overeen met de consensusverwachting. Dat kwam overeen met daling van de organische omzet met 15,3%, een verbetering ten opzichte van de -26,6% en -26,8% in resp. het vierde en derde kwartaal. Net als in de vorige kwartalen bleef de omzet in Automotive en Aeronautics, samen goed voor 51% van de groepsomzet, onder druk staan. AKKA kijkt slechts één kwartaal vooruit en zegt een organische omzetgroei te verwachten in het tweede kwartaal. Hoopgevend, maar tot er een ommekeer komt in Automotive wacht KBC Securities-analist Thomas Couvreur op meer bewijs om optimistischer te worden over het aandeel. Het “Houden”-advies wordt bijgevolg bevestigd. Het koersdoel van KBCS bedraagt 23 euro.

Cofinimmo doet intrede in Italiaanse vastgoedmarkt

• Cofinimmo investeert 340 miljoen euro in Spanje (18 activa) en Italië (6 activa), met een verwacht brutohuurrendement van ruim 5%. De 6 activa in Italië, een nieuw land in de portefeuille van de groep, zijn volgens Cofinimmo van goede kwaliteit en zijn allen gelegen in het welvarende noorden (5 in Lombardije, 1 in Veneto). Op dit moment zijn ruim 23% van de 60 miljoen inwoners van Italië 65 jaar en ouder, wat naar verwachting zal stijgen tot meer dan 27% in 2030. Cofinimmo gelooft dat het aantal verpleegbedden zal moeten verdubbelen om op gelijke hoogte te komen met de meeste andere West-Europese landen. KBC Securities-analist Wido Jongman maakt een kanttekening bij de leeftijd van de gebouwen in Italië (20 jaar) en Spanje (16 jaar), maar juicht de verdere expansie in het zorgvastgoedsegment toe. KBCS bevestigt het “Kopen”-advies en koersdoel van 150 euro.

Brederode krijgt hoger koersdoel na kwartaalresultaten

• De niet-geauditeerde netto-actiefwaarde van Brederode steeg met 6,7% tot 97,3 euro per aandeel. De stijging omvat echter alleen recente kasbewegingen, wisselkoersschommelingen en definitieve herzieningen voor de private portefeuille, en houdt geen rekening met herwaarderingen van de onderliggende activa, die nog steeds gebaseerd zijn op ramingen van december 2020. Aangezien private equity in het eerste kwartaal goed bleef presteren, schat KBC Securities-analist Michiel Declercq de waarde van Brederode momenteel op 106 euro per aandeel. Aangezien de analist niet inzien waarom Brederode, gezien zijn sterke track record, tegen een lagere prijs zou moeten worden verhandeld, verhoogt hij het koersdoel van 100 naar 106 euro per aandeel. Omdat het aandeel in de afgelopen weken echter sterk presteerde, gaat het advies wel van “Kopen” naar “Houden”.

Zwakke kwartaalupdate bij Texaf 

• Texaf kwam met een beknopte trading update over het eerste kwartaal. Volgens het bedrijf bedroegen de inkomsten uit de vastgoedactiviteiten 4,7 miljoen euro, een daling met 5% en het resultaat van de toegenomen leegstand als gevolg van de lockdowns en sluiting van de grenzen. Wat de nieuwe ontwikkelingen betreft, is, zoals verwacht, het eerste van drie gebouwen van het "Bois Nobles II"-project net opgeleverd; de resterende eenheden zullen vóór eind juni worden opgeleverd. De inkomsten van de zandsteenactiviteiten daalden met 45% tot 0,4 miljoen euro, aangezien de productie bijna tot stilstand kwam door de moeilijkheid om in die periode reserveonderdelen te verkrijgen. De productie werd in april hervat. Alles bij elkaar een eerder zwakke update volgens KBC Securities-analist Wido Jongman, die zijn verwachtingen waarschijnlijk neerwaarts zal bijstellen. Het advies blijft “Kopen” met een koersdoel van 44 euro.