Benelux-beursnieuws bij 't Ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 26 feb 2020

10:00

ASM International

ASM International krijgt een hoger advies van KBC Securities (van “Houden” naar “Kopen”), terwijl ook het koersdoel stijgt van 125 naar 140 euro. Dat is een rechtstreeks gevolg van een erg sterke jaarstart én een dito vierde kwartaal. Daarin steeg de omzet tot 400,6 miljoen euro, vlot 27% hoger op jaarbasis en boven de verwachting. Er zal een buitengewoon dividend betaald worden van 1,5 euro per aandeel én er komt een nieuw inkoopprogramma van 100 miljoen euro. De groep profiteert volop van verhoogde uitgaven voor de foundry en (sub)-10nm processen. In 2020 moet 30% groei mogelijk zijn, dankzij een sterk orderboek.

Solvay

De onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) van Solvay daalde in het vierde kwartaal zoals verwacht met 3,5% (2% verwacht). Op divisieniveau waren de cijfers van Performance Chemical en de algemene kosten beter dan verwacht, terwijl Advanced Materials en Advanced Formuleringen het wat lieten afweten. Voor 2020 wordt een vlakke tot 3% lagere organische EBITDA verwacht, terwijl de groep erg voorzichtig blijft voor het eerste kwartaal. De geschatte impact van het COVID-19-virus bedraagt ongeveer 25 miljoen euro. Geen impact op 115 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

Telenet

Telenet kondigde de overname van SFR-Coditel aan door Eltrona, de Luxemburgse kabelexploitant. De fusie creëert een strategisch partnerschap tussen de aandeelhouders van Eltrona en Telenet. Post Luxemburg, dat sinds 1998 aandeelhouder is van Eltrona, verkocht haar 34%-belang aan Telenet. Dat strategische partnerschap in een kleine markt moet de krachten bundelen en een meer concurrerende gecombineerde groep creëren. Interessant, echter zonder impact op “Houden”-advies en 40 euro koersdoel.

GrandVision

Zoals gevreesd na de eerder verstuurde trading update, blijkt dat de groei van GrandVision ten koste van de marges is gegaan. Die misten de schattingen van KBCS met vlot 40 basispunten. Voor heel 2019 daalden de marges met 54 basispunten ten opzichte van 2018. De vrije cash flow verbeterde wel, terwijl de nettoschuld licht steeg en de hefboomwerking stabiel bleef. Al bij al zijn dat redelijke cijfers. Gezien de overname door EssilorLuxottica, die volgens KBCS succesvol zal zijn, zijn deze cijfers van ondergeschikt belang. Geen impact op “Houden”-advies en 28 euro koersdoel.

MDxHealth

MDxHealth eindigt 2019 met een terugkeer naar groei van meer dan 20% in ConfirmMDx-volumes. Deze groeicijfers zijn volgens het management duurzaam, zodat beleggers op een groei van 20 à 25% mogen rekenen voor ConfirmMDx en 25 à 30% voor SelectMDx. In het vierde kwartaal bedroeg de omzet 21,9 miljoen dollar, tegenover 22,2 miljoen dollar verwacht. De kaspositie van 22,1 miljoen euro wijst op een voortdurende verbetering van de hoeveelheid cash die verbrand wordt: slechts 3,9 miljoen euro in het vierde kwartaal van 2019. Het koersdoel van 1,1 euro en het “Houden”-advies blijven behouden.

Naar overzicht