Benelux-beursnieuws bij 't Ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 27 feb 2020

9:53

Exmar

Exmar kreeg van de Bank of China het bedrag van 40 miljoen dollar terug, omdat de geblokkeerde rekening voor de Tango FLNG vrijgegeven werd. Dat is een gevolg van stabiele operationele resultaten van de Tango. Met het geld kunnen overbruggingskredieten terugbetaald worden, zodat de groep netjes op budget blijft voor 2020. Geen verrassing voor KBC Securities, dat rekende op de vrijgave.

Argenx

De jaarcijfers van Argenx bevatten geen verrassingen, zoals dat normaal is voor biotechbedrijven. De bedrijfsopbrengsten stegen tot 83 miljoen euro, terwijl onderzoek en ontwikkeling 198 miljoen euro kostte en de algemene kosten opliepen tot 65 miljoen euro. Het verlies kwam uit op 163 miljoen euro. De groep bulkt van de cash (1,34 miljard euro) om de laatklinische studies op efgartigimod (ARGX-113) voort te zetten in maximaal 5 weesindicaties. Cusatuzumab (ARGX-110) ontwikkelt zich samen met Janssen op verschillende niveaus en zit duidelijk in een versneld ontwikkelingstraject. KBCS behoudt zijn positieve kijk op het aandeel met een koersdoel van 159 euro en een “Kopen”-advies. In het som-der-delen model maakt ARGX-113 67% uit, ARGX-110 11%, ARGX-115 2% en cash 19%.

AB InBev

AB InBev vreest, net zoals zovele andere bedrijven de impact van het coronavirus. Dat zorgde in de eerste twee maanden van 2020 voor 285 miljoen dollar minder omzet en 10 miljoen dollar minder bedrijfskasstroom (EBITDA). De groep mikt voor 2020 daarom op een verlaagde EBITDA-groei van 2 à 5%, terwijl analisten op 7,3% mikten. Ook 2019 was mager: terwijl de volumes in het vierde kwartaal beter dan verwacht waren, daalde de EBITDA met 5,5%, forser dan verwacht (-1,9%). De netto-schuld daalde tot 95,5 miljard dollar, in lijn der schattingen, zodat de schuldgraad daalde tot 4,0x. Geen impact op “Kopen”-advies, maar het koersdoel daalt wel van 105 naar 90 euro.

Proximus

De Raad van Bestuur van Proximus benoemde Jim Casteele tot Chief Consumer Market Officer en lid van het Directiecomité. Vanaf 1 maart 2020 neemt hij officieel zijn nieuwe rol op zich en vervolgt daarmee een loopbaan van meer dan 22 jaar bij Proximus.

Acacia Pharma

Bij het Britse Acacia Pharma is er reden tot feest, want zijn topproduct Barhmesys werd als eerste en enige anti-emetische middel goedgekeurd om misselijkheid na operaties of chemotherapie te bestrijden. Er zijn naar schatting 16 miljoen chirurgische patiënten per jaar in de VS die met de PONV-aandoening in contact komen, ondanks het feit dat ze een profylaxe (voorbehandeling) krijgen. De groep ligt op schema met de commerciële voorbereidingen en verwacht om Barhemsys in de tweede helft van 2020 te kunnen lanceren.

Adyen

Adyen publiceerde cijfers over de tweede jaarhelft die grotendeels in lijn der verwachtingen liggen. Het verwerkt volume steeg tot 240 miljard in 2019, tegenover 230 miljard verwacht (51% op jaarbasis). Deze volumes genereerden 497 miljoen euro aan inkomsten (+43% op jaarbasis) en een EBITDA van 279 miljoen euro, een zucht boven de verwachting (281 miljoen euro). De voorzichtige financiële richtlijnen voor 2020 werden herhaald, wat voor KBCS een reden is om te denken dat het aandeel er weinig steun zal uit kunnen halen. Niettemin zorgt de beter dan verwachte operationele hefboomwerking tot een verhoging van het koersdoel van 700 tot 735 euro. Het “Houden”-advies blijft behouden.

Van de Velde

Van de Velde rapporteerde goede resultaten. De omzet van 197 miljoen euro lag iets lager dan verwacht (-3% op jaarbasis), maar de EBITDA en de nettowinst lagen respectievelijk 9% en 10% hoger dan KBCS verwacht had. De EBITDA-marge kwam uit op 24,2%, terwijl analisten mikten op 21,9%. De netto-kaspositie steeg tot 41,4 miljoen euro, terwijl KBCS slechts mikte op 31,7 miljoen euro. Dat maakt een dividend van 1,03 euro per aandeel mogelijk én en inkoopprogramma van 15 miljoen euro. Concrete verwachting voor 2020 werden zoals gebruikelijk niet meegedeeld. Geen impact op “Houden”-advies en 29 euro koersdoel.

Naar overzicht