Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 jul 2021

10:00

Solvay krijgt hoger koersdoel van KBC Securities

Solvay rapporteerde beter dan verwachte tweedekwartaalresultaten: de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) trok 37,1% hoger (+47,4% organisch) tot 602 miljoen euro, vlot 6% beter dan verwacht. Dat is te danken aan hogere volumes en structurele kostenbesparingen van 51 miljoen euro. Na de dividenduitkering (388 miljoen euro) en 102 miljoen euro pensioenbijdragen, bleef de onderliggende nettoschuld stabiel op 4,2 miljard dollar. De jaarprognose voor de onderliggende EBITDA steeg daarom van 2 à 2,2 naar 2,2 à 2,3 miljard euro (verwacht: 2,2 miljard euro). Geen impact op “Opbouwen”-advies, maar het koersdoel van KBCS stijgt wel van 115 naar 120 euro.

AB InBev rapporteert beter dan verwachte kwartaalcijfers

Het is eindelijk nog eens feest bij AB InBev, dat beter dan verwachte kwartaalcijfers in petto had. De volumes groeiden vorig kwartaal autonoom met 20,8% (verwacht: +19,4%) en de netto-omzet steeg met 27,6% (verwacht: 24,1%), terwijl de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) iets lager was dan verwacht. De brouwer herhaalde haar jaardoelstellingen en mikt nog altijd op een aangepaste EBITDA-groei van 8-12% en een omzetgroei die hoger zal liggen. KBC Securities behoudt het “Kopen”-advies en 80 euro koersdoel.

Cofinimmo presteert zoals verwacht

Er waren geen grote verrassingen in de halfjaarcijfers van Cofinimmo. De EPRA-winst per aandeel lag met 3,62 euro iets boven verwachting (3,52 euro), zodat het management makkelijk de dividendvooruitzichten van 6 euro per aandeel kon bevestigen. Wel werd de verwachte jaarwinst opgetrokken van 6,90 euro tot meer dan 7,00 euro per aandeel. Goed nieuws, al lag dat wel in lijn van de verwachtingen (KBCS mikte op 7,13 euro). Ook werd het investeringsbudget verhoogd tot 930 miljoen euro, wat dan weer iets boven verwachting is. Geen impact op 150 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Inventiva geeft kort financieel overzicht van semester

Inventiva gaf een kort financieel overzicht van zijn semester. De kaspositie van 93,6 miljoen euro is voldoende om de activiteiten te financieren tot in het derde kwartaal van 2022, aangezien de cash burn versnelt door het opstarten van de fase III NASH-studie van Lanifibranor. Wat betreft het cedirogant programma, een samenwerking met AbbVie, verwacht Inventiva voor het einde van 2021 een mijlpaalbetaling te ontvangen in verband met het opstarten van een fase IIb studie in psoriasis. De verwachte komende nieuwsstroom omvat de eerste patiëntenrekrutering in de fase III NASH-studie (3Q21), een strategie-update voor Odiparcil (2H21) en de start van de eerste cedirogant fase IIb-studie (2H21). Koersdoel van 25 euro en “Kopen”-advies blijven behouden.

Miko trekt belang in MAAS op

Miko heeft zijn belang in het Nederlandse MAAS opgetrokken van 25% naar 92%. De aandelen werden gekocht van het investeringsfonds "Nimbus". De overige aandelen blijven in handen van het management. Na de verkoop van de afdeling kunststofverpakkingen eerder dit jaar, wordt de afdeling koffieservice duidelijk verder uitgebreid. Aardig, maar zonder impact op 165 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Fugro dankt nettowinst aan hernieuwbare energie

Fugro boekte vorig halfjaar weer nettowinst ondanks een licht lagere omzet, dankzij de afdeling hernieuwbare energie, terwijl ook de infrastructuur- en olie- en gas-gerelateerde activiteiten het goed deden. De aangepaste EBITDA klom naar 59,8 miljoen euro en de omzet steeg tot 389,5 miljoen euro, zodat de nettowinst afklokte op 5,4 miljoen euro. Analisten rekenden op een nettoverlies van 18,1 miljoen euro. Voor heel 2021 zal de groei naar verwachting aanhouden in de markten voor hernieuwbare energie, infrastructuur en nautische energie. Geen impact op “Kopen”-advies en 10,5 euro koersdoel, terwijl het zitje in de Top Pick lijst van KBCS behouden blijft.

Arcadis boekt 3% meer omzet

Ingenieursbureau Arcadis boekte vorig kwartaal 3% meer omzet tot 644 miljoen euro, terwijl de operationele EBITA met 20% steeg tot 59 miljoen euro (margestijging van 7,8% naar 9,2%). De vrije kasstroom daalde afgelopen kwartaal tot 69 miljoen euro, zodat de nettoschuld terugviel van 316 miljoen euro vorig jaar naar 107 miljoen euro. Per einde juni was de orderportefeuille2,1 miljard euro waard. De groep mikt voor 2023 nog steeds op 5% omzetgroei en een EBITA-marge van 10%. KBCS behoudt het “Kopen”-advies en 40 euro koersdoel.

Intertrust krikt onderliggende omzet in tweede kwartaal op

Intertrust krikte de onderliggende omzet in het tweede kwartaal op met 4,8%, dankzij sterke prestaties bij Funds, Corporates en Capital Markets, maar het waarschuwde wel dat de marges negatief beïnvloed werden door een eenmalige boete van 6,4 miljoen euro. De aangepaste EBITA-marge zal hierdoor gedurende het jaar aantrekken tot 31 à 32%, tegenover een eerdere 34 à 35 procent. De schuldratio verbeterde van 3,83x per einde 2020 naar 3,68x einde juni, wat moet evolueren tot minder dan 3,4x . Geen impact op “Kopen”-advies en 20 euro koersdoel.

Ontex presteert onder verwachtingen

Ontex keerde in het tweede kwartaal terug naar een organische groei van 6,2%, wat onder verwachting was van KBCS (+7%), terwijl de aangepaste EBITDA met 14% zoals verwacht daalde tot 51 miljoen euro. De aanhoudende besparingen kunnen de grondstofinflatie nog niet compenseren. De verwachting voor 2021 van een stabiele organische omzetgroei werd herhaald, terwijl de 10% aangepaste EBITDA-marge iets onder de analistenschattingen uitkwam. Geen impact op “Kopen”-advies, maar het koersdoel daalt wel van 16 naar 14 euro.

Argenx levert geen grote verrassingen in halfjaarresultaten

De halfjaarresultaten van argenx leverden geen grote verrassingen op na de recente aankondigingen tijdens de R&D-dag op 20 juli. Het bedrijf verdubbelt zijn uitbreidingsplannen voor efgartigimod, terwijl de comfortabele kaspositie van 2,7 miljard dollar ruimschoots ruimte biedt voor hogere onderzoeks- en algemene uitgaven. Na wat moeilijke tijden op de beurs is het aandeel hersteld tot boven 250 euro, wat volgens KBCS nog steeds een ruime opwaartse marge biedt. “Kopen”-advies en 300 euro koersdoel blijven behouden.

RELX Group blijft getekend door covid-impact op tentoonstellingen

De cijfers van RELX Group blijven fors getekend door de covid-impact op tentoonstellingen. De omzet steeg in de eerste jaarhelft wel met 4% tot 3,39 miljard euro, zodat de bedrijfswinst uitkwam op 860 miljoen (verwacht werd: 835 miljoen euro) en de winst vóór belastingen op 825 miljoen euro (verwacht werd: 795 miljoen euro). De groep stelt een dividend per aandeel voor van 40 pence, 10% meer dan een jaar eerder, en een interimdividend van 14,3 pence, 5% meer op jaarbasis. KBCS blijft bij het “Houden”-advies en 19,5 pond koersdoel.

Telenet overtreft verwachtingen tweedekwartaalcijfers

De tweedekwartaalcijfers van Telenet overtroffen de verwachtingen bijna over de hele lijn (EBITDA, operationele kasstroom en vrije kasstroom, met respectievelijk 2%, 1% en 12%). Niettemin worden de eerder gestelde vooruitzichten voor 2021 in hun geheel herhaald en wordt er gewezen op hogere investeringen, moeilijkere concurrentie in termen van operationele uitgaven en toegenomen commerciële activiteit in het tweede halfjaar. Ondertussen kijken beleggers uit naar een update over het verkoopproces van de Brussels-Waalse kabeloperator VOO en over de toekomstige glasvezelplannen van Telenet in samenwerking met Fluvius. Geen impact op “Kopen”-advies en 40 euro koersdoel, terwijl er nu wel verwacht wordt dat de officiële vooruitzichten voor 2021 later dit jaar opwaarts zullen worden bijgesteld.

Naar overzicht