Benelux-beursnieuws bij 't Ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 5 mrt 2020

9:45

VGP - ASM International - ING - PostNL

KBC Securities past zijn Top Pick lijst aan. VGP en ASM International komen van de bank af en nemen de plaats in vanING (-20,6%) en PostNL (-23,2%). Spelers van het kaliber AB Inbev, Ahold Delhaize, ArgenX, Basic-Fit, D'Ieteren, Orange Belgium, UCB, WDP, Agfa, Flow Traders, Fugro, Recticel en Sipef mogen op het veld blijven staan. De “Dynamic Top Pick List” zakte in absolute termen van met 5,2% sinds 11 december december 2019, wat neerkomt op een outperformance van 1,72%, 3,08% en 1,52% tegenover de AEX, BEL20 en EuroStoxx 50.

Materialise

Materialise zette in 2019 6,5% meer om tot 196,7 miljoen euro, wat minder was dan verwacht (202 miljoen euro). De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 13,3% tot 26,6 miljoen euro, vlot 3 miljoen euro minder dan verwacht. De marge steeg van 12,7% naar 13,6%, maar bleef onder de verhoopte 14,6% marge. Voor 2020 wordt een omzet verwacht van 202 à 215 miljoen euro (KBCS mikte op 222,5 miljoen en verlaagde dat cijfer vandaag tot 208,3 miljoen), dankzij groei van Software en Medical. De EBITDA kan richting 27,5 à 30 miljoen euro, zodat KBCS zijn schattingen verlaagde van 34 naar 28,1 miljoen euro. Covid-19 zal zich laten voelen in de eerste jaarhelft. Het KBCS koersdoel zakt van 20 naar 18,5 dollar, bij stabiel “Houden”-advies.

Sioen

Sioen zette in 2019 510 miljoen euro om, wat pal op de schattingen was. De bedrijfswinst (REBIT) daalde met 17% tot 39,5 miljoen euro, zo’n 11% onder de consensusverwachting. Opsteker was dat de tweede jaarhelft een lichte verbetering liet optekenen ten opzichte van de trend in de eerste jaarhelft (-21%). Sterker was de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten (47 miljoen euro) en het feit dat een stijging van de brutomarge (+230 basispunten in 2H20) niet enkel de eerste stijging in vier jaar is, maar ook wijst op prijszettingsmacht. De nettowinst zakte met 19% tot 27,4 miljoen euro. Er zal een brutodividend van 0,65 euro per aandeel worden betaald. Voor 2020 wordt gewezen op “opportuniteiten door de investeringen in verkoopteams buiten Europa”. KBCS verhoogt het advies van “Houden” naar “Opbouwen”, maar verlaagt het koersdoel van 27,50 naar 25 euro.

LucasBols

Bij LucasBols werd Frank Cocx benoemd tot CFO. De man komt over van Blokker (5 jaar) en KPMG (10 jaar) en heeft ervaring met verschillende financiële functies. Wisseling van de wacht en dus geen invloed op de investment case. “Houden”-advies en 15,5 euro koersdoel blijven behouden.

Kinepolis

Zelfs James Bond blijkt niet immuun te zijn voor het coronavirus, want MGM, Eon en Universal besloten om de internationale release van de volgende James Bond film "No Time to Die" uit te stellen van begin april 2020 tot eind november 2020, net voor Thanksgiving. Met die beslissing hopen de producenten om een verhoopte minderinkomst van liefst 5 miljard dollar te vermijden. Dat is spijtig voor Kinepolis, maar geen ramp: de verhoopte 2 miljoen bezoekers zullen daarmee enkel verschuiven van jaarhelft. Geen impact op 66 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Banimmo

Banimmo scoorde in 2019 een kleiner verlies per aandeel: van -0,48 naar -0,24 euro, dankzij hogere huuropbrengsten en lagere operationele en financiële kosten. Het nettoresultaat klokte af op een verlies van 2,7 miljoen euro en de nettohuuropbrengsten stegen 52,3% tot 3,2 miljoen euro, dankzij het leasecontract met Veepee in het gebouw van Networks Forest. De schuldratio daalde tot 32,8%, tegenover 43,9% in 2018. Banimmo heroverweegt zijn strategie en zal hier later dit jaar over communiceren. Gezien het negatieve resultaat wordt geen dividend voorgesteld, zoals verwacht. KBCS herhaalt zijn “Kopen”-advies en 4,1 euro koersdoel.

Biocartis

Biocartis, kwam naar buiten met puike resultaten over 2019. De omzet klom met 32% tot 37,7 miljoen euro, waarvan meer dan 24 miljoen euro afkomstig was van productverkopen. Er werden 337 nieuwe Idylla-toestellen geïnstalleerd en 175.000 cartridges verkocht. Verder kondigde het management een nieuwe samenwerking met Bristol-Meyers aan in China. Voor 2020 wordt gemikt op 30% volumegroei van de cartridges en op 300 à 350 nieuwe Idylla’s. De kaspositie moet per einde 2020 rond 110 miljoen euro uitkomen voor 2020. De groeicijfers liggen binnen verwachting, al is de volumegeleiding van de cartridge duidelijk aan de voorzichtige kant. Koersdoel van 13,5 euro en “Kopen”-advies worden herhaald.

Pharming

Biotechnologiebedrijf Pharming heeft 2019 afgesloten met fors meer winst op een aanzienlijk hogere omzet in vergelijking met een jaar eerder. Topman Sijmen de Vries ziet consistente groei van patiënten die profiteren van het middel Ruconest, waarmee onder meer het erfelijk angio-oedeem behandeld kan worden

TKH

Technologiebedrijf TKH zag de omzet in 2019 met 2,2% stijgen tot 1,5 miljard euro, 3% minder dan verwacht. De nettowinst ging 5% hoger tot bijna 114 miljoen euro en lag net zoals de EBITDA wél in lijn met de schattingen. De impact van het nieuwe coronavirus blijft beperkt, net zoals de stikstof- en PFAS-crisis en de handelsoorlog, zodat het sterke orderbroek en een dito 2019 centraal staat in de jaarcijfers. De winstmarge steeg in de tweede jaarhelft tot 12,9%, tegenover 12,3% in 2019. TKH ligt daarmee op koers om een winstmarge van 15% te behalen. KBCS behoudt zijn “Kopen”-advies en 62 euro koersdoel.

Naar overzicht