Benelux-beursnieuws bij 't Ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 20 mrt 2020

9:54

Gimv

Gimv schuift zijn meerderheidsbelang in Grandeco, de producent van decoratief behangpapier, door naar Down2Earth Capital (D2E) maar blijft samen met het management aan boord. De bestaande aandeelhouders herinvesteren significant zodat “strategische vervolgstappen” kunnen worden gezet om de marktleidersstatus verder uit te bouwen. Over de ganse looptijd realiseert Gimv op deze investering een positief rendement, maar de deal heeft amper impact op de laatst berekende netto-actiefwaarde. Geen impact op 55 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Sligro

Ook Sligro zit in een moeilijke situatie, want het doet belangrijke investeringen én moet omgaan met de impact van de COVID-19-crisis. Het resultaat in 2020 zal daardoor dicht bij het nulpunt komen te liggen. KBCS verlaagde de geschatte bedrijfskasstroom (EBITDA) met 20%, wat het koersdoel doet dalen van 31 naar 20 euro. Een afwachtende houding omwille van lage zichtbaarheid op de verdere evolutie verklaart een adviesdaling van “Opbouwen” naar “Houden”.

Grandvision

Ook Grandvision gaf een COVID-19 update. En dan kijken we allemaal naar de "status van de transactie met EssilorLuxottica”, de gezamenlijke doelstelling om de deal waarin EL het 76,72%-belang van HAL overneemt, goed te keuren binnen 12 tot 24 maanden na de aankondiging (op 31 juli 2019). Hoewel COVID-19 een aanzienlijke impact zal hebben op de financiële positie van GrandVision, lijkt de transactie niet in gevaar en dus op de rails. Geen impact op 28 euro koersdoel en “Houden”-advies.

NN Groep

NNGroep krijgt van KBC Securities een lager koersdoel (van 39 naar 34,5 euro), ondanks een bijzonder sterke solvabiliteit (210%) en hoewel de VIVAT-deal afgerond zal worden in april 2020. Dat laatste was het nieuws van de dag. Daaraan gerelateerd kan NN Group haar omvangrijke aandeleninkoopprogramma van 250 miljoen euro behouden, waardoor het op dit moment een zeer aantrekkelijk aandeel is. Het lagere koersdoel wordt verklaard door het algemene marktklimaat.

IMCD

De Nederlandse distributeur van chemicaliën en voedingsingrediënten IMCD heeft een doorlopend krediet verhoogd (van 400 naar 500 miljoen euro) en verlengd (van 27 maart 2024 tot 27 maart 2025). De kredietfaciliteit werd verder verlengd tegen een lagere rente.

Atenor

Atenor heeft via een dochteronderneming een aanvraag voor een bouwvergunning voor haar eerste project in Warschau ingediend. De groep tekende voor de aankoop van twee gebouwen (het "University business center”), dat de sloop van het eerste gebouw omvat en de bouw van het nieuwe A-klasse gebouw met 24.000 vierkante meter verhuurbare oppervlakte. De aflevering van de bouwvergunning wordt verwacht voor het najaar van 2020, terwijl de start van de sloop- en bouwwerkzaamheden gepland staat voor april 2021. De bouwperiode zou 24 maanden duren. Het tweede gebouw zal tijdelijk in zijn originele staat worden gehouden en telt 27.800 vierkante meter oppervlakte.

Volksbank

Pieter Veuger is met ingang van 19 maart 2020 toegetreden tot de Raad van Bestuur van de Volksbank en volgt Annemiek van Melick op als CFO. Met de benoeming van Pieter bestaat de Raad van Bestuur van de Volksbank nu uit Maurice Oostendorp (CEO), Jeroen Dijst (CRO), Marinka van der Meer (CCO), Mirjam Verhoeven (COO) en Pieter Veuger (CFO).

Care Property Invest

CarePropertyInvest gaat het te ontwikkelen wooncomplex voor personen met een beperking “La Lucine” in Stembert overnemen. Dat complex zal een totale capaciteit van 40 kamers hebben, verdeeld over 10 zorgappartementen. De effectieve overname is pas gepland in het derde kwartaal van 2022, het moment waarop de uitbating via een jaarlijks indexeerbare langetermijnerfpachtovereenkomst van 27 jaar (minimum) zal ingaan. De investering wordt geraamd op circa 4,2 miljoen euro. Geen impact op “Houden”-advies en 28 euro koersdoel.

Heineken

China Resources Beer Holdings, waarin Heineken een economisch belang van ongeveer 20,7% bezit, rapporteerde een omzetdaling van 26% in de eerste twee maanden van 2020. De bedrijfswinst (EBIT) ging zelfs met 42% lager op jaarbasis. Dat zet de impact van het COVID-19 virus op de Chinese biermarkt duidelijk in de verf. KBCS denkt dat ook de bierconsumptie in andere regio's over ter wereld tijdelijk onder druk zal komen te staan en gaat daarom zijn voorspellingen herzien. Niettemin is Heineken goed gepositioneerd voor de lange termijn, wat het “Opbouwen”-advies verklaart. Koersdoel van 105 euro blijft op de tabellen staan.

Naar overzicht