Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 31 mrt 2020

9:30

Proximus

Vandaag stelt Proximus zijn nieuwe strategie "inspire2022" voor tijdens een analistendag. De groep stelt bovendien het interim-dividend voor 2020 vast op 0,50 euro per aandeel en plant de resterende 0,70 euro volgend jaar uit te keren: het basisdividend bedraagt dus 1,2 euro. Voor 2020 wordt het EBITDA-capex niveau op 780 à 800 miljoen euro geschat en een terugkeer naar winstgevende groei wordt vooropgesteld tegen 2022 (onder meer dankzij 2,1 miljoen internetlijnen). Het nieuws heeft bij KBC Securities geen impact op het koersdoel van 22 euro en “Afbouwen”-advies.

Euronext

Euronext gaat geen tegenbod doen op het Spaanse Bolsas Y Mercados Espanoles (BME), omdat het bod van die andere geïnteresseerde, SIX (2,84 miljard dollar), weinig ruimte overlaat om waarde te creëren. Spijtig, maar het nieuws komt voor KBCS niet als een verrassing. De groep blijft wel van plan om zijn pan-Europese marktinfrastructuur uit te bouwen en heeft daar de financiële middelen en discipline voor. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 83 euro koersdoel bij KBC Securities.

Kinepolis

De impact van COVID-19 op Kinepolis is (net zoals voor iedereen) afhankelijk van de duur van de crisis, maar zal een aanzienlijke impact op de cijfers over 2020 hebben. Er wordt daarom geen dividend uitgekeerd over 2019. De groep maakt zich sterk dat het over voldoende middelen beschikt om deze crisis het hoofd te bieden. KBCS heeft in zijn basisscenario een algemene sluiting voorzien tot einde juni. Geen impact op “Kopen”-advies en 57 euro koersdoel.

AkzoNobel

AkzoNobel pauzeert het transformatieplan en schort haar financiële doelstellingen voor 2020 op omwille van COVID-19. De onvoorspelbare en lagere marktvraag neemt bijna overal toe en zal in het tweede kwartaal een aanzienlijke impact hebben. In China wordt de activiteit dan weer geleidelijk aan normaal, nadat het eerste kwartaal er aanzienlijk werd beïnvloed. De groep heeft een sterke balans en een solide kaspositie (1,2 miljard euro cash en een schuldgraad van 0,7x). Opvallend is dat de groep met geen woord rept over het dividend.

TomTom

Ook TomTom is één van de Nederlandse bedrijven die vandaag lieten weten dat het dividend over 2019 niet zal worden betaald. Dat is wel het geval voor NIBC.

Neways

Alhoewel het Nederlandse Neways kan buigen op een gezonde solvabiliteit en een goede toegang tot kredietlijnen, kan de groep onvoldoende duidelijkheid bieden over de duur van de huidige crisis en de mogelijke impact op de klanten. De groep verschuift de nadruk op korte termijn naar cash management en het maximaliseren van de kasruimte en besloot daarom om ook het dividendvoorstel over 2019 (0,28 per aandeel) in te trekken.

BAM

BAM gaf een update over de impact van COVID-19. Het gaat focussen op cash en roept daarom een programma in het leven om de kosten en de kapitaaluitgaven te verminderen. De nadruk ligt op het beschermen van de liquiditeit en winstgevendheid en het waarborgen van de bedrijfscontinuïteit, waardoor het dividendvoorstel over 2019 daalt naar 0,02 euro per aandeel en de financiële doelstellingen ingetrokken worden. KBC Securities verlaagt het koersdoel naar 1,75 euro en blijft bij het “Houden”-advies.

AB InBev

AB InBev versterkt zijn liquiditeit tot bijna 20 miljard dollar dankzij de uitgifte van 4,5 miljard euro obligaties. Bovendien zal de desinvestering (11 miljard dollar) van haar Australische dochteronderneming in het tweede kwartaal afgesloten worden. De schulden hebben nu een gemiddelde looptijd van ongeveer 14 jaar en de huidige liquiditeiten dekken alle komende vervaldagen tot in 2024. Het aandeel blijft erg goedkoop (rendement op vrije cash flow van 9% voor 2021) en dus blijft KBCS bij zijn "Kopen”-advies en 80 euro koersdoel.

Euronav

Euronav kondigde definitieve cijfers over 2019 aan, maar gaf vooral een update over de huidige situatie. De balans is erg sterk, dankzij meer dan 1 miljard dollar aan beschikbare liquiditeiten (in contanten en niet-opgenomen “revolvers”). In combinatie met de erg hoge tankertarieven zorgt dit voor een sterk eerste kwartaal én sterk tweede kwartaal (het gemiddelde tarief in 2020 bedraagt 85.000 dollar, terwijl dat op 27 maart 189.000 dollar was). KBC Securities vraagt zich nu af hoelang deze tarieven zijn blijven voortduren, vooral als de OPEC en Rusland tot een akkoord zouden komen over de olieproductie. “Kopen”-advies en 13,5 euro koersdoel blijven bij KBCS behouden.

Telenet

Telenet heeft zijn aandeleninkoopprogramma helemaal afgewerkt. Er werden 1,1 miljoen aandelen ingekocht voor 33,5 miljoen euro (gemiddelde koers: 30,43 euro). De ingekochte aandelen moeten de toekomstige verplichtingen onder de aandelenoptieplannen dekken of zullen worden vernietigd als het aantal ingekochte aandelen deze verplichtingen zou overstijgen. Telenet bezit 5.613.142 eigen aandelen, goed voor 4,90% van het totaal aantal uitstaande aandelen. Geen impact op het 40 euro koersdoel en “Houden”-advies bij KBC Securities.

Leasinvest

Ook Leasinvest merkt een belangrijk effect van de maatregelen om de verspreiding van COVID-19 in te dammen. Het retailgedeelte van de geconsolideerde vastgoedportefeuille ondervindt de grootste impact, maar doet wel geen afbreuk aan de contractuele leaseverplichtingen. De groep is actief in kantoren (46%), retail (48%) en logistiek (6%). Zonder COVID-19 zouden de huuropbrengsten in 2020 op het niveau van 2019 moeten uitkomen, maar daar zullen compensaties stokken in de wielen steken. Ook de waardering van de participatie (10,70%) in Retail Estates zal een impact hebben. De schuldratio zal stijgen, maar onder de 60%-drempel blijven.

Naar overzicht