Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 14 apr 2020

9:17

Colruyt

KBC Securities-analist Alan Vandenberghe schat de mogelijke impact van de lockdown-situatie voor Colruyt op een positieve 0,5 euro per aandeel. In zijn analyse werd de waardering van het belang in Parkwind opwaarts bijgesteld (met 5 euro per aandeel), waardoor het koersdoel stijgt van 45 naar 50,5 euro. Gezien het beperkte potentieel, stijgt het advies van “Afbouwen” naar “Houden”.

AB InBev

AB InBev gaat zijn slotdividend halveren tot 0,50 euro, waardoor de groep ongeveer 1 miljard euro extra in cash kan houden. Dat is volgens KBCS-analist Wim Hoste verstandig, omdat de schuldgraad van AB InBev eind 2019 nog op 4x noteerde (nettoschuld/EBITDA). Maar de liquiditeitspositie bedraagt wel een erg stevige 27 miljard dollar. Het “Kopen”-advies en 80 euro koersdoel blijven behouden, omdat de waardering op basis van genormaliseerde multiples voor 2021 bijzonder aantrekkelijk is en blijft.

Fagron

De kwartaalomzet van Fagron ging 16,4% hoger tot 141,6 miljoen euro (verwacht: 136 miljoen euro), omdat de toeleveringsketens geen corona-impact ondervonden. COVID-19 veroorzaakte een vraagverschuiving van magistrale bereidingen naar merken en essentiële producten, maar de netto-impact van COVID-19 lijkt positief te zijn. De omzet en de organische groeiverwachtingen in alle regio’s overtreffen de verwachtingen, waardoor de eerstekwartaalcijfers zonder meer sterk waren. Het voorgestelde dividend daalt van 0,15 euro naar 0,08 euro per aandeel. Dat moet de balans beter beschermen, samen met een tijdelijke huurstop en uitstel van investeringen. KBCS-analist Lenny Van Steenhuyse verhoogt het koersdoel van 19,5 naar 20,5 euro en trekt het advies op van "Houden" naar “Kopen”.

Jensen-Group

Jensen rapporteert een aanzienlijke vertraging in de orderontvangst, terwijl bestaande bestellingen uitgesteld worden door klanten die de horecasector (reizen en toerisme) bedienen. De wasserijgroep verwacht dat de bestellingen pas vanaf 2021 zullen herstellen en dus verlaagt KBCS-analist Guy Sips opnieuw de omzetverwachtingen (van 336,2 naar 287 miljoen euro voor 2020 en van 350 naar 330 miljoen euro voor 2021) en de bedrijfskasstroom (naar respectievelijk 21,2 en 30 miljoen euro). Het koersdoel daalt van 30 naar 28,5 euro, maar het “Opbouwen”-advies blijft wél overeind.

Xior

Vastgoedgroep Xior deed recent een pak investeringen en heeft die inspanningen verzilverd met vers geld. De groep haalde donderdag na het sluiten van de beurs 100 miljoen euro op (34 miljoen euro op 6 jaar aan 1,92% en 66 miljoen euro op 12 jaar aan 2.32%). Samen met 200 miljoen euro aan beschikbare kredietfaciliteiten zijn de financieringsbehoeften tot midden 2022 veiliggesteld, met een gemiddelde schuldlooptijd van 4,6 jaar. Geen impact op “Afbouwen”-advies en 41 euro koersdoel bij KBCS.

ForFarmers

ForFarmers heeft besloten om op de aankomende Algemene Vergadering van 24 april dan toch geen wijzigingen door te voeren met betrekking tot het remuneratiebeleid van de Raad van Commissarissen voor de jaren 2020 tot en met 2022. Dat wordt momenteel “niet passend geacht”. Geen impact op “Houden”-advies en 6 euro koersdoel bij KBCS.

PostNL

Het Nederlandse postbedrijf vertaalt de corona-uitbraak in mee- en tegenvallers. Per saldo behoudt de groep zijn eerder vooropgestelde winstverwachting voor 2020 (bedrijfswinst tussen 110 en 130 miljoen euro), al is het zeker geen gegeven om dat te behalen. Opsteker is wel dat er meer pakjes worden verstuurd, omdat consumenten meer online bestellen, en dat er in Nederland 'aanzienlijk' meer wenskaarten verstuurd werden. Aan de andere kant daalt de gewone advertentiepost ook 'aanzienlijk', maar dat heeft een lagere prijsimpact. Exacte cijfers krijgen we op 4 mei, maar op 31 maart had de groep alvast wel 485 miljoen euro in cash en 400 miljoen euro aan beschikbare kredieten. Geen impact op “Houden”-advies en koersdoel van 1,7 euro van KBCS-analist Ruben Devos.

Picanol

Picanol gaat de productie in zijn fabriek in Ieper (in het segment Machines & Technologieën) vandaag stapsgewijs heropstarten, na drie weken stillegging. Aangezien het nog niet duidelijk is wanneer de fabriek weer volledig operationeel zal zijn, kan Picanol geen indicatie geven van de financiële gevolgen van de productieverstoring. Geen impact op “Houden”-advies en 62 euro koersdoel bij KBCS.

Naar overzicht