Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 23 apr 2020

9:30

Aedifica

Aedifica verlengde gisterenochtend de looptijd van het overbruggingskrediet met 12 maanden tot oktober 2021 en plaatste later op de dag 2,46 miljoen aandelen (10% van het totale aantal) via een private plaatsing. Daarin werd 206,7 miljoen euro opgehaald, met een korting van 4,6% ten opzichte van de beurskoers. Daardoor daalt de schuldratio met 600 basispunten tot 50,6%. De conclusie is dat het solvabiliteits- en liquiditeitsprofiel sterk verbeterde. KBC Securities blijft bij zijn “Kopen”-advies en 125 euro koersdoel.

Barco

KBC Securities-analist Guy Sips heeft een redelijk zicht op de financiële prestaties bij Barco in het tweede kwartaal, dat zwakker zal zijn dan het eerste kwartaal. De omzet kan vlot 10 à 15% lager op jaarbasis, maar er wordt een beetje heil verwacht van ClickShare. Geen impact op 195 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Biocartis

Biocartis meldde een indrukwekkende groei in cartridge-volumes (+68%) in het eerste kwartaal van 2020, terwijl er slechts een groei van 30% verwacht werd. Wel heeft Covid-19 een impact op de verkoop van de Idylla-systemen, zodat de eerdere doelstellingen voor 2020 werden opgeschort. Het bedrijf werkt aan een SARS-CoV-2-test op Idylla, die in de tweede jaarhelft gelanceerd moet worden. Biocartis gaat er nog steeds van uit het jaar af te sluiten met 110 miljoen euro cash (170,1 miljoen per einde maart 2020). KBC Securities verwacht nog steeds 40% volumegroei in 2020 en blijft bij zijn “Kopen”-advies en 13,5 euro koersdoel.

Bois Sauvage

Gisteren werden alle punten op de gewone algemene vergadering van Bois Sauvage goedgekeurd, inclusief het brutodividend van 7,80 euro per aandeel. Dat wordt betaald op 6 mei en levert een rendement van 2,02% op. De dividenduitkering zal resulteren in een kasuitstroom van 13 miljoen euro. Daar tegenover staat een netto geconsolideerde schuld van 46,6 miljoen euro (6,2% van de intrinsieke waarde), de hoogste van alle door KBCS opgevolgde holdings. Geen impact op “Houden”-advies en 384 euro koersdoel (dat een discount van 20% impliceert)

Orange Belgium

Het telecombedrijf boekte in het eerste kwartaal 9,3% meer omzet dan een jaar eerder in zijn retaildiensten (verwacht: +7,6%) en realiseerde een bedrijfskasstroom (EBITDAaL) van 62,2 miljoen euro (+7,6% op jaarbasis). Ook dat cijfer kwam onder de verhoopte 64,4 miljoen euro uit. Een update van de jaarverwachtingen volgt na het tweede kwartaal, maar wordt nu al “matig” genoemd voor wat Covid-19-impact betreft. Het dividend over 2019 zal dan toch niet verhoogd worden tot 0,60 euro, maar blijft steken op 0,5 euro per aandeel. Voor KBCS liggen deze cijfers in lijn met de verwachtingen, al sprankelen ze zeker niet. Geen impact op 23 euro koersdoel en “Kopen”-advies.

Sipef

De productie lag in het eerste kwartaal in lijn met de schattingen, ondanks dat de eigen productie belemmerd werd. De vooropgestelde productie voor 2020 werd niet bevestigd, maar toch behoudt KBCS zijn eerdere schattingen voor 349.000 ton. Door de lagere (palm)olieprijzendaalt de winstverwachting van 28,9 naar 7,2 miljoen dollar. Daarom daalt het koersdoel van 60 naar 55 euro per aandeel, met behoud van het “Kopen”-advies.

Sligro

De omzet van Sligro in de eerste drie maanden van 2020 ligt met 533 miljoen euro in lijn met de verwachtingen. Covid-19 had een negatief effect van 45 miljoen euro in het kwartaal, waarbij Nederland en België gelijk werden getroffen. Ondanks dat de groep in 2020 een positieve bedrijfskasstroom (EBITDA) moet genereren, zal het herstelproces trager verlopen dan aanvankelijk werd verwacht. KBCS verlaagt vandaag de omzet- en winstschattingen met resp. 8% en 21%, waardoor het koersdoel daalt van 20 naar 16 euro. Het “Houden”’-advies blijft ongewijzigd.

TKH

Ook op TKH heeft Covid-19 een negatief effect en dat op zowel de omzet als het resultaat. De lockdown in China had een beperkte impact, maar de lockdowns in Italië, Frankrijk en de VS wegen zwaarder door. Dit effect zal nog meer opspelen in het tweede kwartaal dan in het eerste. Daarin daalde de omzet met 1,9% en bleef de EBITA vrijwel ongewijzigd op jaarbasis. Het orderboek steeg in de drie bedrijfssegmenten en dat is een opsteker. TKH verwacht in 2020 geen vooruitgang te boeken op het gebied van de geplande desinvesteringen en kan verder geen vooruitzichten formuleren voor 2020. KBCS bevestigt het "Kopen"-advies met een koersdoel van 62 euro.

Wolters Kluwer

Wolters Kluwer loopt met een tussentijdse update over het eerste kwartaal vooruit op een uitgebreidere trading update die gepland staat voor 6 mei. De prestaties in het eerste kwartaal van 2020 waren solide, met een autonome omzetgroei van 4% en een goede margeverbetering. De recurrente opbrengsten, die 82% van de totale opbrengsten in het kwartaal vertegenwoordigden, wijzen op een organische groei van 5%. KBCS beschouwt de groep daarom als een van de veilige havens in de Benelux, met weinig neerwaartse risico’s voor de toekomstige cash returns. Geen impact op “Houden”-advies met 68 euro koersdoel.

Just Eat Takeaway

De maaltijdbezorger heeft 700 miljoen euro opgehaald met de uitgifte van nieuwe aandelen en obligaties. Er werden 4,6 miljoen gewone aandelen geplaatst, of 3,2% van het aandelenkapitaal, voor 87 euro per stuk, ofwel tegen een korting van 3,7%. Ook werden er converteerbare obligaties ter waarde van 300 miljoen euro uitgegeven met een looptijd tot april 2026. De obligaties bieden een rente tussen de 1,25 en 1,75% per jaar.

Naar overzicht