Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 27 apr 2020

9:10

Balta

Bata meldde vrijdag al dat het spannend werd op de balans, maar de groep bereikte een akkoord met haar financiers over een tijdelijke aanpassing van het 6,5x maximale hefboomeffectconvenant op haar Revolving Credit Facility. Daardoor is de liquiditeit in de komende 12 maanden verzekerd, al blijft de vraag hoe de bedrijfskasstroom (EBITDA) zal evolueren omdat de groep de fabrieken erg voorzichtig opstart. KBC Securities-analist Wim Hoste verlaagt de vooruitzichten en mikt op een EBITDA-daling met 48% in 2020 (zodat de schuldgraad naar 8,2x kan stijgen). De cijfers moeten in 2021 en 2022 aanzienlijk verbeteren, omdat er in september 2020 een belangrijke lening afloopt. Het advies voor het aandeel daalt bij KBCS van “Opbouwen” naar “Houden” en koersdoel zakt van 2,5 naar 1,4 euro.

D'Ieteren

D'Ieteren stelt aan zijn aandeelhouders voor om de dividendverhoging van 0,15 euro per aandeel uit te keren aan een solidariteitsprogramma (ten gunste van werknemers van de Groep D'Ieteren die het slachtoffer zouden kunnen worden van de Covid-19-crisis) in plaats van het op de beleggersrekeningen te storten. Dat programma staat ook open voor persoonlijke bijdragen van de leden van de Raad van Bestuur, kaderleden en werknemers van de Groep. Het gewone brutodividend van 1 euro zal wel gewoon uitbetaald worden (2,4% rendement, in plaats van 2,4%). Geen impact op “Kopen”-advies en 65 euro koersdoel bij KBC Securities.

MDxHealth

Daar is de langverwachte kapitaalverhoging bij MDxHealth dan. Life Sciences-investeerder MVM Partners wordt de grootste aandeelhouder met een belang van 22%, naast Valiance AM (16%) en Biovest (14%), door de intekening op 20,2 miljoen aandelen aan 0,632 euro per aandeel (5% korting op de gemiddelde koers van de voorbije 45 dagen). De investering van 12,7 miljoen euro spekt de kasreserves aanzienlijk (eerder al werd getankt via het Paycheck Protection Program in de VS). KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse meent dat deze zeer geloofwaardige, praktijkgerichte en gespecialiseerde investeerder in biowetenschappen goed nieuws is voor de groep, die nu naar schatting 32 miljoen dollar cash heeft en verder kan tot midden 2021. Het koersdoel van 0,9 euro en “Houden”-advies wordt bij KBCS behouden.

Materialise

KBC Securities-analist Guy Sips heeft het waarderingsmodel voor de drie segmenten van Materialise geactualiseerd. De groep moet mogelijk de verwachte omzet voor 2020 (202 à 215 miljoen euro) en bedrijfskasstroom (EBITDA, 27,5 à 30 miljoen euro) verlagen. Dat heeft evenwel geen impact op het “Houden”-advies en 18,5 dollar koersdoel in het basisscenario van KBCS.

Sofina

Sofina zou samen met zijn langetermijnpartner Sequoia Capital 20 miljoen dollar in B9 Beverages gepompt hebben, kort nadat de investeringsgroep zijn aandeel in de Indiase nieuwsaanbieder Dailyhunt heeft vergroot. B9 Beverages is eigenaar van biermerk Bira 91, dat zich richt op het premium-biersegment. Het extra kapitaal moet het bedrijf laten groeien in bestaande en nieuwe markten. Beide investeringen maken deel uit van de Sofina-groeistrategie waarvoor de holding zich richt op snelgroeiende bedrijven in de kernsectoren consumptie, gezondheidszorg, digitale transformatie & onderwijs. De aankondiging heeft geen impact op het “Houden”-advies en 190 euro koersdoel bij KBC Securities. Analist Michiel Declercq schat de intrinsieke waarde van Sofina vandaag op 205 euro per aandeel, goed voor een premie van 6% op de slotkoers van vrijdag.

Naar overzicht