Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 6 mei 2020

9:15

Solvay

De chemiegroep kon in het eerste kwartaal erg positief verbazen. De omzet daalde met 3,8% (-4,3% autonoom) tot 2,47 miljard euro (verwacht: -7,9%) en de onderliggende EBITDA ging slechts 0,4% lager (-1,2% autonoom) tot 569 miljoen euro (verwacht: -12,2%). De impact van COVID-19 in China bedraagt ongeveer 20 miljoen euro. Maar het tweede kwartaal zal zwakker zijn en dus ziet KBC Securities-analist Wim Hoste op korte termijn weinig elementen die de koers vleugels kunnen geven. Vooruitzichten voor 2020 zijn er ook niet, zodat KBCS blijft mikken op een terugval van de EBITDA met 16,7% op jaarbasis. Het “Opbouwen”-advies en 100 euro koersdoel blijven daarom behouden.

Bone Therapeutics

Biotechbedrijf Bone Therapeutics gaf in zijn kwartaalupdate inzicht in de klinische plannen voor de twee belangrijkste producten, ALLOB dat in een fase IIb-studie wordt getest voor toepassing bij scheenbeenfracturen en JTA-004 dat in een fase III-studie wordt getest voor de behandeling van knie-artritis. Veel nieuws leverde dat niet op. De cashpositie steeg recent weer tot 15,9 miljoen euro en moet de groep tot het eerste kwartaal van 2021 zuurstof geven. Lees: een nieuwe kapitaalverhoging zal in de tweede jaarhelft van 2020 nodig zijn. Geen impact op 4 euro koersdoel en “Houden”-advies bij KBC Securities.

Kiadis

Biotechbedrijf Kiadis kreeg de goedkeuring van de Amerikaanse regelgever FDA om de baanbrekende NK-REALM-studie te starten, waarbij de NK-celtherapie K-NK002 verder zal worden getest. Dat is duidelijk een positief element voor Kiadis, omdat de rekrutering van patiënten bespoedigd kan worden, maar COVID-19 zal die inschrijving waarschijnlijk vertragen. “Verkopen”-advies en 2 euro koersdoel blijven bij KBC Securities behouden.

Ontex

De kwartaalupdate van Ontex lag volledig in overeenstemming met de analistenverwachtingen. Veel vooruitkijken was er niet bij; de groep zal een update van de vooruitzichten geven eens de markt zich stabiliseert. Wel zeker is een duidelijke daling van de vraag in april en een hoge schuldgraad (3,4x, wat wel lager is dan op het einde van 2019). KBC Securities-analist Alan Vandenberghe verwacht een strikte controle van de investeringen (capex) en het werkkapitaal, aangezien de bedrijfskasstroom (EBITDA) zou kunnen lijden onder tegenvallende wisselkoerseffecten en een beperktere operationele hefboomwerking. Het “Houden”-advies en het koersdoel van 16,5 euro blijven gelden, omdat de korting van Ontex tegenover sectorgenoten gerechtvaardigd is, omwille van de schuldsituatie en het gebrek aan schaal.

Wolters Kluwer

De autonome groei van Wolters Kluwer kwam in het eerste kwartaal - zoals verwacht - uit op 4%, dankzij 5% groei van de “Digital & Services”-poot. De REBITA-marge verbeterde met 110 basispunten, terwijl de gecorrigeerde vrije kasstroom 9% daalde. De balans blijft wel sterk, want de schuldratio (nettoschuld/EBITDA) daalde aan het einde van het kwartaal tot 1,5x (hoewel er voor 125 miljoen euro eigen aandelen werden ingekocht). De jaarvooruitzichten werden ingetrokken. Sinds de uitbraak van het coronavirus drukten analisten de REBITDA-verwachtingen met 3% en dat is mogelijk wat conservatief. Geen impact op “Houden”-advies en 68 euro koersdoel bij KBC Securities.

Naar overzicht