Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 mei 2020

10:00

Argenx

De financiële en R&D-update van Argenx bevatte geen verrassingen. De bedrijfsopbrengsten kwamen het voorbije kwartaal uit op 23 miljoen euro (40 miljoen in 1Q19) en de R&D-kosten bedroegen 95 miljoen euro (35 miljoen een jaar eerder), door hogere kosten voor productie en klinische R&D-activiteiten. Er staat 1,3 miljard euro cash op de balans en de groep ligt op schema om tegen midden 2020 resultaten te rapporteren voor zijn belangrijkste fase III ADAPT-studie met het middel efgartigimod (ARGX-113) bij de behandeling van gegeneraliseerde Myasthenia Gravis (gMG). Dat moet de weg vrijmaken voor een mogelijke eerste marktintroductie in 2021, als de test positief is. KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs behoudt haar positieve visie, met ongewijzigd koersdoel van 159 euro en “Kopen”-advies.

Euronext

Euronext rapporteert sterke resultaten over het eerste kwartaal, waardoor de nettowinst van 96,1 miljoen euro vlot 15,5% boven de verwachtingen uitkwam. De beursactiviteiten stegen met 26,7% tot 35,4 miljoen euro, deels gehinderd door Covid-19. Maar het virus geeft wel degelijk een sterke impuls aan de handelsomzet (+73,3% op jaarbasis tot 111,8 miljoen euro). De bedrijfskasstroom (EBITDA) was met 150 miljoen euro zeer sterk (marge van 63,4%, tegenover 60,3% verwacht) en ook de strikte kostenbeheersing doet zijn werk. Geen impact op “Kopen”-advies bij KBC Securities, terwijl het koersdoel stijgt van 85 naar 89 euro omwille van hogere schattingen voor 2020.

EVS

EVS zag de orders tot eind maart goed binnenlopen (+14%), maar dat stopte eind april, nog vóór er begin mei enkele belangrijke deals werden gewonnen. De orderontvangst daalde zo met 9,6% op jaarbasis tot 39,6 miljoen euro. De groep telt wel al 3,8 miljoen euro aan bestellingen voor 2021 en daarna. Door Covid-19 worden er geen jaardoelstellingen gecommuniceerd, al zouden de operationele kosten op jaarbasis licht moeten dalen en zou de overname van Axon vanaf 2023 tussen 6 en 10 miljoen euro extra EBITDA moeten opleveren. Dat moet de winst per aandeel al vanaf 2021 aandikken. Er wordt verder een nieuw inkoopprogramma van 5 miljoen euro opgestart. Geen impact op “Houden”-advies en 17 euro koersdoel bij KBC Securities.

Kiadis

Kiadis zal verschillende aspecten van zijn NK-celtherapieproducten presenteren op de virtuele bijeenkomsten van ASGCT en ASCO. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse ziet daarin heel wat intrigerende stukjes informatie: zo is onder meer de equivalentie van NK-celproducten die met FC21 en PM21 worden gegenereerd van vitaal belang. Het bedrijf breidt ook de functionaliteit van zijn R&D-platform uit door PM21.Fc te integreren. Ondanks dat de groep boeiende data en dito R&D-potentieel van zijn NK-celplatform blijft tonen, staat het “Verkopen”-advies en 2 euro koersdoel onaangetast op te tabellen.

Montea

De kwartaalupdate van Montea was sterk, omdat de liquiditeit glashelder is. De groep verkreeg 15 miljoen euro extra financiering, naast 70 miljoen euro back-up kredietlijnen, waardoor de financiële verplichtingen voor 2020 zijn gedekt. De netto huurinkomsten stegen zoals verwacht met 8%, tot 16,9 miljoen euro, door overnames en opleveringen van nieuwe ontwikkelingsprojecten. De huurgelden voor april en mei werden voor 96% geïnd, zodat de EPRA winstvooruitzichten (+5% op jaarbasis) en de dividendverwachtingen voor 2020 (2,67 euro) worden bevestigd. Bij KBCS blijven het “Opbouwen”-advies en koersdoel van 89 euro behouden.

Picanol

Picanol bevestigde dat de bedrijfskasstroom (REBITDA) in 2020 vergelijkbaar moet zijn met het cijfer van 2019, dat werd beïnvloed door een eenmalige voorraadherwaardering van 32,2 miljoen euro. Covid-19 zorgt voor een vertraging van de wereldwijde machinemarkt, maar dat moet gecompenseerd worden door de verschillende segmenten van Tessenderlo Group. KBC Securities blijft bij zijn “Houden”-advies en 62 euro koersdoel.

Tessenderlo

Ook Picanol-‘dochtergroep’ Tessenderlo verwacht slechts een beperkte impact van Covid-19. Daardoor zal de gecorrigeerde bedrijfswinst (EBITDA) in 2020 hoger zijn dan in 2019, wat beter is dan de analistenverwachtingen (verwacht: - 4%). Daarmee wordt duidelijk dat de kwartaalupdate positief is, en dus blijft het “Opbouwen”-advies en 35 euro koersdoel bij KBC Securities overeind.

SBM Offshore

SBMO rapporteerde een solide kwartaalrapport. De omzet lag met 607 miljoen dollar 33% hoger dan een jaar eerder. De nettoschuld steeg van 3,5 miljard dollar per einde 2019 naar 3,7 miljard dollar en de bezettingsgraad noteerde op een kloeke 99,3%. Voor 2020 wordt de omzetverwachting aangepast van “meer dan” naar “ongeveer” 2,3 miljard dollar, wat 900 miljoen euro EBITDA moet opleveren. De groep heeft 2,1 miljard dollar aan liquiditeiten ter beschikking. Geen impact op “Kopen”’-advies en 22 euro koersdoel bij KBC Securities.

Akka Technologies

KBC Securities-analist Ruben Devos heeft de schattingen voor AkkaTechnologies fors aangepast, zowel voor Covid-19 als voor de overname van Data Respons. De omzetprognoses voor 2020 en 2021 werden met resp. 11% en 7% verlaagd en er wordt gemikt op een daling van de REBITA-marges met 250 basispunten tot 5,5% in 2020, om geleidelijk weer te stijgen tot 8,4% tegen 2024. Dat ligt ver onder de eerder marge-indicatie van 10%. De koers daalde sinds zijn topniveau in 2020 met 63% en dat is te veel. Het “Kopen”-advies blijft bij KBC Securities behouden, terwijl het koersdoel daalt van 74 naar 45 euro

Boskalis

Boskalis publiceerde gisterenmiddag een trading update over het eerste kwartaal. De groep ziet een beperkte impact van Covid-19 en stelde gerust voor het volledige boekjaar 2020. De orderportefeuille is licht gedaald van 4,7 naar 4,6 miljard euro, waarmee Boskalis toch boven de verwachting uitkomt (4,15 miljard euro). De financiële positie blijft sterk, met een verdubbeling van de nettokaspositie tot 57 miljoen euro. De olieprijzen hebben zich in beperkte mate hersteld, maar met de huidige onzekerheid over een opleving van de vraag verwacht KBC Securities-analist Bart Cuypers dat het enige tijd zal duren voordat er weer substantiële nieuwe offshoreactiviteiten opduiken. Ongewijzigd “Opbouwen”-advies bij stabiel koersdoel van 18,5 euro.

CFE

DEME heeft de verkoop van zijn 12,5%-belang in het offshore windmolenpark Merkurafgerond. De transactie leidt tot een meerwaarde van 62 miljoen euro, in lijn met eerdere communicatie. Daardoor is er geen impact op de investment case. Moedergroep CFE krijgt bij KBC Securites een “Opbouwen”-advies en koersdoel van 82 euro.

Immobel

Immobel heeft de verkoop van 800.000 eigen aandelen (8% van het aandelenkapitaal) afgerond via een private plaatsing aan 65 euro per aandeel. Dat is een korting van 8,5% tegenover de slotkoers van dinsdag en levert 52 miljoen euro op. Dat verbetert de liquiditeitspositie tot 79 miljoen euro en doet de free float stijgen van 29% tot 37%. Geen impact op “Opbouwen”-advies en 66 euro koersdoel bij KBC Securities.

Sofina

Sofina investeerde in de kapitaalronde van 109 miljoen dollar van Kopi Kenangan, een Indonesische "grab-and-go"-koffieketen. Zeg maar, de lokale Starbucks. De ronde werd geleid door Sofina's langetermijnpartner Sequoia Capital en nieuwe investeerders zoals B Capital, Horizon Ventures, Kunlun en Verlinvest (Ab InBev Family). Interessant, dat zeker, echter zonder impact op “Houden”-advies en koersdoel van 190 euro..

Naar overzicht