Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 15 mei 2020

9:20

Argenx

Uit de conference call die Argenx naar aanleiding van zijn kwartaalupdate organiseerde, weerhoudt KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs extra informatie over de status van de efgartigimod-studies in verschillende ziektebeelden, inclusief voorbereiding van de lancering voor de behandeling van gegeneraliseerde Myasthenia Gravis (gMG) en bijkomende fase II-studieresultaten voor de behandeling van Pemphigus Vulgaris (PV), zoals die op de SID dermatologievergadering deze week worden gepresenteerd. De cashpositie bereikte een comfortabel niveau van 1,31 miljard euro, maar R&D zorgde in de eerste drie maanden wel voor een cash burn van 95 miljoen euro . En dat cijfer zal verder stijgen, omdat er geen duidelijke kostenverschuiving is als gevolg van Covid-19. Alles bij elkaar is er reden genoeg om het “Kopen”-advies en 159 euro koersdoel te bevestigen.

Atenor

Bij Atenor is het nog te vroeg om de Covid-19-impact op de resultaten van 2020 te beoordelen. KBC Securities-analist Joachim Vansanten berekende eerder dat elke wijziging in de verkoopprijzen met 1%, het nettoresultaat met 10% kan impacteren. Er zijn vandaag geen vertragingen die tegen eind 2020 niet kunnen worden dichtgereden en de jaarlijkse huurinkomsten van 15 miljoen euro worden niet beïnvloed. Atenor verwacht wel een negatief effect van 0,25 miljoen euro in 2020 door hogere kredietkosten (+0,5%) op 20% van de totale financieringspositie. De zaken zijn stevig onder controle. Ongewijzigd “Houden”-advies en 70 euro koersdoel bij KBCS.

Inventiva

Inventiva rapporteerde eind maart een cashpositie van 46,9 miljoen euro. Met wat rekenwerk wijst dat volgens KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse op een cash burn van 8,1 miljoen euro en operationele uitgaven van 3,6 miljoen. Dat laatste cijfer ligt aanzienlijk onder de 8,6 miljoen euro van een jaar geleden, door de stopzetting van het onderzoek met Lanifibranor in Systemische Sclerose (SSc) en een bedrijfsherstructurering. De groep kan met de huidige cashpositie nog verder tot het tweede kwartaal van 2021 en dat is geen verrassing. Inventiva ging de laatste rechte lijn naar de finish in, omdat resultaten van Lanifibranor's fase IIb-studie voor de behandeling van niet-alcoholische leverontsteking (NASH) in juni verwacht worden. Geen impact op “Kopen”-advies en 6 euro koersdoel bij KBCS.

CP Invest

Vastgoedgroep CP Invest publiceerde kwartaalcijfers die volledig in lijn met de verwachtingen lagen. De netto huurinkomsten stegen met 15,9% op jaarbasis tot 8,19 miljoen euro en het operationele resultaat vóór meer/minwaarden kwam uit op 7 miljoen euro (verwacht: 6,7 miljoen euro). De winst per aandeel van 0,23 euro en de intrinsieke waarde (EPRA) van 19,19 euro per aandeel verrasten niet. De groep kondigde ook aan 4 zorgactiva in Nederland te kopen voor 22,9 miljoen euro, met een geschat rendement van 5,1%. Dat voert de schuldgraad op naar 53%, maar krikt ook de verwachte winst met 2% op. Het “Kopen”-advies en 35 euro koersdoel blijven bij KBCS behouden.

Solvay

Solvay noteert een lagere vraag in de Composite Materials-poot (die onder meer aan Airbus en Boeing levert) en versnelt daardoor de bestaande efficiëntieplannen door de productie te herstructureren. De twee vestigingen in Manchester en Oklahoma worden gesloten, zodat het wereldwijde personeelsbestand krimpt met 20% (570 werknemers) om de kosten te verlagen en de productiviteit te verbeteren. Eén en ander bouwt voort op eerder genomen maatregelen. Geen impact op 100 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies bij KBCS.

Shurgard

Shurgard heeft vier nieuwe opslagruimtes van in totaal 12.500 vierkante meter in München gekocht, waardoor de positie in Duitsland aanzienlijk wordt versterkt (tot 25 self-storage centra). Verkoper van dienst is ZeitLager, die er 33,3 miljoen euro voor vangt. Shurgard schat het rendement van deze opslagcentra op 8 à 10%. De groep stelt meer overnames rond München in het vooruitzicht.

Cofinimmo

Cofinimmo kocht voor ca. 14 miljoen euro het woonzorgcentrum 'Rivierenbuurt' in Den Haag. Dat bedrag omvat de waarde van het bestaande gebouw en het budget van de uit te voeren renovatiewerken, en levert een bovengrondse oppervlakte van ongeveer 5.100 vierkante meter op. “No biggie”, heet dat dan in het Engels. KBC Securities heeft een “Kopen”-advies met 136 euro koersdoel.

Naar overzicht