Benelux-beursnieuws bij 't ontbijt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 28 mei 2020

9:20

D'Ieteren

Het eerste kwartaal leverde bij D'Ieteren een omzetkrimp van 4,3% op, ondanks een groei op jaarbasis met 11,2% in januari en 9,4% in februari. Jaarvooruitzichten zijn er niet, maar de activiteiten lijken wel geleidelijk aan te hervatten. Het marktaandeel van D'Ieteren Auto steeg tot 22,3% (van 20,1% in het eerste kwartaal van 2019). Bij Belron zakte de omzet met 1,4% (in maart: -18,2%), maar het prijs/mix-effect en de ADAS-kalibraties boden wel soelaas. D'Ieteren herhaalde zijn dividendvoorstel (0,15 euro verhoging ten voordele van het solidariteitsprogramma voor het personeel). Volgens KBC Securities-analist Cédric Duinslaeger is de groep vandaag nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd, waardoor het “Kopen”-advies en 61 euro koersdoel worden herhaald.

Lucas Bols

Lucas Bols rapporteerde eerder al voorlopige cijfers, waardoor de kwartaalupdate van vandaag geen verrassingen inhield. De jaaromzet van 84 miljoen euro ligt 3,5% lager dan een jaar eerder, maar de brutomarge bleef stabiel op 56,7%. De bedrijfswinst (EBIT) ging 9,7% lager en de nettowinst daalde van 12,8 naar 9,2 miljoen euro. De nettoschuldgraad steeg tot 5,1x (incl. Passoa), waardoor de bankcovenanten tijdelijk gewijzigd moesten worden. Er zal geen slotdividend worden voorgesteld. KBC Securities-analist Alan Vandenberghe verlaagde de schattingen om de huidige marktomstandigheden te weerspiegelen, zodat het koersdoel daalt van 15,5 naar 10 euro. Het “Houden”-advies blijft ongewijzigd.

Basic-Fit

In Nederland heropenen de sauna's en sportscholen vanaf 1 juli. Een stevige opluchting voor Basic Fit, want ook in andere EU-landen lijkt dat zo te zijn. Zo wordt het "worst case"-scenario (hele late heropening) van KBC Securities-analist Alan Vandenberghe vermeden. Nederland maakt vlot 27% van de groepsomzet uit, maar het belang in de winstgevendheid is nog groter dan dat. Het “Kopen”-advies en 29 euro koersdoel blijven bij KBCS behouden.

Argenx

Argenx dikte zijn bankrekening aan met een forse 750 miljoen dollar, terwijl slechts op 500 miljoen dollar werd gemikt. Het moest daarbij minder dan 2% korting toestaan (205 dollar voor de Amerikaanse ADR-aandelen en 186,52 voor de Europese aandelen). En daar kan nog eens 100 miljoen euro bijkomen, via een zogenaamde "greenshoe"-optie; die laat een extra verkoop toe van 549.000 aandelen tot 30 dagen na de plaatsing. Geen impact op “Houden”-advies en 194 euro koersdoel bij KBC Securities.

Douwe Egberts

JDE Peet (Douwe Egberts) komt morgen al naar de Amsterdamse beurs, terwijl eerder werd gemikt op "volgende week”. Dat is te danken aan de interesse van beleggers, die tot een vervroegde afsluiting heeft geleid (en 2,3 miljard euro in cash).

Ontex

Ontex investeert in een nieuwe Amerikaanse fabriek voor persoonlijke hygiëne in North Carolina én neemt de productiemiddelen voor vrouwelijke hygiëne van Albaad Massuot Yitzhak (met inbegrip van de productielijnen, aanverwante uitrusting, inventaris en intellectuele eigendom) in North Carolina over. De productie zal er naar verwachting medio 2021 starten. Omdat er geen financiële details verstrekt werden, gaat KBC Securities-analist Alan Vandenberghe ervan uit dat de investering klein is, maar het is wel zeker dat Ontex met de lokale capaciteit efficiënter kan inspelen op de groeiende Amerikaanse opportuniteit. Geen impact op 16,5 euro koersdoel en “Houden”-advies.

Mithra

Mithra ondertekende een bijkomende licentie- en leveringsovereenkomst (voor 20 jaar) met Mayne Pharma voor de commercialisering van het orale anticonceptiemiddel Estelle in Australië. Dat flankeert een eerder Estelle-akkoord met Mayne voor de Amerikaanse regio. De lancering in de VS is voorzien voor de eerste helft van 2021. De deal die volgens Mithra tot 40 miljoen euro waard kan zijn over de contractperiode, is gebaseerd op een geschatte omvang van de Australische anticonceptiemarkt van zo’n 77 miljoen euro per jaar (55% orale anticonceptiemiddelen: 42 miljoen euro). Geen impact op het koersdoel van 33,5 euro per aandeel en het “Kopen”-advies bij KBCS.

Sioen

Sioen gaat een programma voor de terugkoop van aandelen starten voor 12 maanden. Dat moet maximaal 2% van de uitstaande aandelen terugkopen en is best opvallend. De groep kocht in het verleden niet consequent eigen aandelen in, maar wel sporadisch. Geen impact op “Houden”-advies en koersdoel van 19 euro bij KBCS.

Telecomsector

De Belgische telecomwaakhond heeft een beslissing genomen over de groothandelstoegangstarieven voor de kabelnetten van Telenet, Brutélé en VOO. Er zijn twee opvallende wijzigingen ten opzichte van het gepubliceerde ontwerpbesluit uit 2019. Het model definieert nu een waarde voor het hele netwerk, terwijl het eerder delen van het netwerk uitsloot die al waren afgeschreven maar nog steeds in gebruik waren. Bovendien hebben de regulatoren de prijsverschillen tussen de laagste en de hoogste bitsnelheid verhoogd om prijsdifferentiatie op de retailmarkt mogelijk te maken. De beslissing speelt niet meteen in de kaart van de alternatieve aanbieders, wat nadelig is voor Orange Belgium, terwijl Telenet en Proximus positief zouden moeten reageren.

Naar overzicht