Beter Bed verkoopt Duitse dochter Matratzen Concord

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 14 okt 2019

11:03

Beter Bed (+24%) schiet deze morgen de hoogte in op Euronext Amsterdam en dat heeft alles te maken met de verkoop van de Duitse probleemdochter Matratz Concord. Die gaat voor zo’n 5 miljoen euro de deur uit en dat is meer dan KBC Securities-analist Alan Vandenberghe had verwacht. Het advies voor de aandelen gaat bij KBC Securtities van "Houden" naar "Kopen".

Voorwaarden

Beter Bed verkoopt Matratzen Concord aan de Aziatische private-equitygroep Magical Honour Limited. De Duitse, Zwitserse en Oostenrijkse activiteiten worden verkocht voor 5 miljoen euro (schuldenvrij). Er komt bovendien een kapitaalinjectie van 5 miljoen euro, hetzij 2,15 miljoen aandelen tegen 2,32 euro per stuk of een premie van 36% ten opzichte van de slotkoers van vrijdag. Op voorwaarde dat bepaalde doelstellingen worden gehaald, kan de verkoopsom nog oplopen.

Giftige matrassen

Matratzen Concord kwam in slechte papieren terecht na berichten dat er giftig schuim in de matrassen zou zitten. Door de problemen in Duitsland kwam ook de moedergroep in financiële problemen en moest Beter Bed deze zomer nog een beroep doen op een hulplijn van zijn aandeelhouders. Daarmee kocht de groep zich wat tijd, die nodig was om een oplossing te vinden voor Matratzen Concord. En die werd gevonden bij Magical Honour Limited.

De mening van KBC Securities

Volgens analist Alan Vandenberghe lijkt dit een goede deal voor Beter Bed, al was het maar omdat het de onzekerheid over de toekomst van de groep wegneemt. Beter Bed kan zich voortaan ook focussen op de Benelux, waar het bedrijf het snelst groeit en zijn positie het sterkst is, terwijl het tegelijkertijd de winstgevendheid en het kasstroompotentieel van het bedrijf verbetert. KBC Securities ging uit van een kasuitstroom van 4,5 miljoen euro in verband met de verkoop van Matratzen Concord, dus de huidige transactievoorwaarden zijn duidelijk beter dan verwacht. Bovendien lijkt er ruimte te zijn voor opwaarts potentieel.

Na de aandelenemissie, waarvoor op 26 november een bijzonder algemene vergadering is gepland, zal Magical Honour voor 8,9% aandeelhouder zijn van Beter Bed.

Met 47% opwaarts potentieel ten opzichte van het koersdoel van 2,5 euro en de slotkoers van vrijdagavond, verhoogt KBC Securities het advies van "Houden" naar "Kopen".

Naar overzicht