Beter dan verwacht kwartaal voor Johnson & Johnson

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 16 okt 2019

7:51

Johnson & Johnson realiseerde over het derde kwartaal van 2019 een omzet van 20,73 miljard USD en klopt daarmee de gemiddelde analistenverwachting van 20,08 miljard USD. Ook de aangepaste winst per aandeel kwam met 2,12 USD boven de verwachting van 2,01 USD uit, met dank aan de farmadivisie (net als in het eerste en tweede kwartaal). Uitschieters in de productverkopen waren o.a. kankermedicijnen Darzalex en Imbruvica. De divisie van medische instrumenten presteerde weer aan de zwakke kant.

Vooruitzichten

J&J verhoogt zijn winstverwachting voor 2019 van 8,53 à 8,63 USD naar 8,62 à 8,67 USD per aandeel. De omzetverwachting (80,8 à 81,6 miljard USD) werd vorig kwartaal al opgetrokken en komt overeen met een operationele groei tussen 3,2 en 3,7%.

De visie van KBC Asset Management

Analist Steven Vermander stipt aan dat er verschillende processen lopen tegen J&J voor enkele van zijn medische producten. De meeste opvallende recente uitspraak was een boete van 8 miljard voor Risperdal, een antipsychoticum dat borstvorming zou veroorzaken. De onderneming gaat tegen deze uitspraak in beroep. KBC AM verwacht dat deze boete zal worden verlaagd, maar ook voor J&J's talkpoeder, artificiële heupen, Xeralto en zijn rol in de opioïde crises riskeert het bedrijf nog miljardenboetes.

Ondanks de vele rechtszaken blijft J&J een veilige haven voor risicoaverse beleggers. Het bedrijf genereert immers stabiele kasstromen dankzij de grote schaal en sterke diversificatie, en heeft een sterke balans waardoor het de miljardenboetes aankan. Niettemin ligt de waardering in lijn met de sector. Vroeger noteerde het met een premie, maar gezien de vele rechtszaken vindt onze analist die premie momenteel niet meer gerechtvaardigd. Vandaar het "Houden"-advies voor de aandelen. Het koersdoel bedraagt 140 USD.

Naar overzicht