Beter dan verwachte resultaten voor Microsoft

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 apr 2019

11:43

Beter dan verwachte resultaten stuwden het aandeel Microsoft in de nabeurshandel naar nieuwe recordkoersen én een waardering van meer dan 1 biljoen USD. Analist Stijn Plessers nam de kwartaamcijfers onder de loep.

In de wolken

De inkomsten uit de cloud - Microsoft Azure - stegen met 73% waardoor investeerders hun bezorgdheid over een afkoelende cloud-markt konden laten varen. Onder Azure catalogeert Microsoft zowel het aanbieden van zijn servercapaciteit/infrastructuur als zijn softwaretoepassingen die worden aangeboden over het internet (Office365, Dynamics365, …).

De bedrijfsklanten van Microsoft schakelen dus massaal over van eenmalige ‘capex’-uitgaven (servers & licenties) naar jaarlijkse ‘opex’-abonnementen op de cloud. Met name retailers zoals Kroger en Walgreens waren afgelopen kwartaal goed vertegenwoordigd onder de nieuwe cloud-klanten, wat niet helemaal verwonderlijk is aangezien het belangrijkste alternatief voor Microsoft Azure wordt aangeboden door Amazon (Amazon Web Services of AWS).

In het derde kwartaal van boekjaar 2019 steeg de omzet met 14% (op jaarbasis) tot 30,6 miljard USD en de winst per aandeel deed nog beter met een stijging van 19% tot 1,14 USD.

Conclusie

De strategie van Microsoft als hét IT-platform voor bedrijven loopt als trein, maar KBC AM kijkt stillaan uit naar alternatieven om verder in te spelen op de digitalisering. Niettegenstaande de gunstige vooruitzichten gelooft analist Stijn Plessers dat een waardering van 28 keer de verwachte winst voor een verwachte omzetgroei van +/- 10% het potentieel stilaan voldoende reflecteert.

Op basis van de goede resultaten vrehoogt KBC AM het koersdoel van 125 USD naar 135 USD, maar gezien het beperkte opwaarts potentieel wordt de "Kopen"-aanbeveling heroverwogen.

Naar overzicht