BHP: bescheiden dividendverhoging ten gevolge van coronavirus

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 18 feb 2020

10:05

BHP rapporteerde gisterenavond resultaten van het gebroken boekjaar 2019, eindigend op 31 december. KBC Asset Management werpt een blik op de cijfers. Op zich zijn de resultaten geen al te grote verrassing, want BHP had enkele weken geleden al productievolumes over deze periode bekend gemaakt. Nieuwbakken CEO Mike Henry, die in januari de geplaagde Andrew MacKenzie opvolgde, maakte een onderliggende EBITDA bekend van 12,1 miljard USD, 3% boven de verwachtingen. De nettowinst kwam uit op 4,9 miljard USD, een stijging van 29% op jaarbasis. De nettoschuldgraad van 's werelds grootste mijnbouwer stond op 31 december op 12,8 miljard USD, dus bijna aan de onderkant van de beoogde vork van 12 à 17 miljard USD.

BHP trok het interimdividend voor de eerste jaarhelft op van 55 naar 65 dollarcent, al hadden analisten gemiddeld 71 dollarcent voorspeld. Er is immers ruimte om meer dividend uit te keren. Dat er maar 65 dollarcent uitgekeerd wordt, wijst op voorzichtigheid omwille van de situatie met het coronavirus. Het management kijkt begrijpelijk nog liever even de kat uit de boom.

Verwachtingen van het management

De verwachtingen voor het gebroken boekjaar 2020, eindigend op 30 juni, worden voorlopig nog constant gehouden. Er is wel de kanttekening dat, indien tegen eind maart de problemen met het coronavirus niet zouden opgelost zijn, de verwachtingen wellicht naar beneden zullen worden bijgesteld.

Over de verwachtingen voor de belangrijkste grondstoffen dat het bedrijf ontgint, werd het volgende gezegd:

De vraag naar ijzererts zou wereldwijd licht groeien ten gevolge van een toenmende vraag naar staal.
De vraag naar koper zou gestaag verder blijven groeien.
China's beleid (beperkingen) omtrent de invoer van metallurgisch steenkool zal voor onzekerheid blijven zorgen.
Het coronavirus zorgt er voor dat BHP qua productievolumes allicht aan de onderkant van de vork 110 à 116 miljoen vaten olie zal uitkomen.

Verder verwacht het management dat de kapitaalsinvesteringen voor boekjaar 2020 rond de 7,1 miljard USD zal uitkomen.

Naar een groener BHP?

Investeerders zetten mijnbouwbedrijven steeds meer onder druk om de ontginning van fossiele brandstoffen de rug toe te keren en om hun ecologische voetafdruk te verkleinen. Concurrent Rio Tinto heeft daarom al zijn (thermische) steenkoolmijnen verkocht. Anglo American is ze aan het verkopen. CEO Mike Henry van BHP ziet echter nog steeds waarde in de olievelden van het bedrijf. Ook ziet het waarde in (metallurgisch) steenkool dat voor de aanmaak van staal nog steeds onontbeerlijk is. Wel zou BHP open staan om zijn (thermische) steenkoolmijnen in Australië en Colombia van de hand te doen.

Het "Kopen"-advies en koersdoel van 1950 GBP blijft overeind bij KBC AM.

Naar overzicht