Deze week wordt de aftrap gegeven van dé biotech-hoogmis van het jaar: de JP Morgan Biotech Conference. Aan de vooravond van dat gerenommeerde congres kwam Biocartis met twee aankondigingen, waaruit blijkt dat de jaardoelstellingen werden behaald en het bedrijf ook een Japanse partner wist te strikken. Finale jaarcijfers en nieuwe jaardoelstellingen krijgen we op 28 februari, maar het aandeel wint 12% op het nieuws, weliswaar na enkele hele slechte weken.

Jaardoelstellingen

• Biocartis liet weten dat het aantal Idylla-plaatsingen in 2018 hoger ligt dan de recent verhoogde verwachtingen: er werden 326 nieuwe stuks geïnstalleerd, wat meer is dan de verhoopte 300 stuks. Daardoor komt het totaal aantal geïnstalleerde Idylla’s op 970 stuks te liggen.
• Daarnaast werden zoals verwacht 133.000 cartridges verkocht, terwijl werd uitgegaan van een vooropgesteld aantal tussen 130.000 en 135.000 stuks.
• De netto kaspositie klokte in 2018 af op 64 miljoen euro. Dat cijfer ligt zo’n 10 miljoen euro boven de verwachtingen. Het wil niet zeggen dat het bedrijf in 2019 geen vers geld zal nodig hebben om de commerciële groei te ondersteunen, maar het is wel een bewijs dat de nieuwe CEO oren heeft voor de aandeelhoudersvraag om de uitgaven strikt onder controle te houden.

Japanse partner vervolledigt wereldplaatje

Bovendien werd een samenwerking met het Japanse Nichirei Biosciences aangekondigd voor de distributie van Idylla-producten in Japan. De leverancier van biologische en diagnostische producten in Japan gaat de oncologische moleculaire diagnosetests die werken op Idylla verdelen in het commercieel netwerk, dat zo’n 2.000 pathologielabs rijk is. Het bedrijf behoort tot de Nichirei Corporation, actief in voeding, logistiek en biowetenschappen en maakt deel uit van de Japanse Nikkei 225 index. Het realiseert een jaaromzet van ongeveer 4,4 miljard euro.

Nichirei Biosciences zal samen met de Japanse autoriteiten de wettelijke goedkeuring van de Biocartis-producten voortzetten. Het bedrijf heeft momenteel een sterke positie in de immunohistochemie (IHC, een techniek die parallel met de PCR wordt gebruikt, waarop Idylla is gebaseerd).

De mening van KBC Securities

Analist Lenny Van Steenhuyse meent dat Biocartis met de aankondiging van een Japanse distributiepartner nu alle belangrijke markten voor moleculaire diagnostiek wereldwijd covert. Dat is belangrijk, want door zijn IHC-aanbod heeft Nichirei toegang tot ongeveer de helft van de relevante Japanse laboratoria. Het regelgevingsproces voor de goedkeuring van Idylla wordt geschat op ongeveer 1 jaar, waardoor de eerste verkopen in Japan een feit zouden moeten zijn in 2020.

Dat Biocartis 2018 afsluit met een sterke uitbreiding van het aantal geïnstalleerde systemen en de verwachtingen overtreft is eveneens positief nieuws. Zowel Europa als de Verenigde Staten hebben bijgedragen aan de sterke groei, waardoor KBC Securities schat dat het aantal geplaatste Idylla’s in de VS zo’n 40 tot 50% van het totaal vertegenwoordigt. Hoewel de ambities van de groei van het aantal verkocht cartridges in de update over het derde kwartaal licht werd verlaagd (van 140.000 à 145.000 naar 130.000 à 135.000), behaalt Biocartis wel keurig deze herziene prognose. Dat impliceert een indrukwekkende groei met 87% t.o.v. het volume dat in 2017 werd opgetekend (71.000 stuks).

De hoger dan verwachte netto kaspositie (zo’n 9 miljoen euro) is te wijten aan het uitstellen van een aantal kosten richting 2019 en betalingen van partners die nog niet helemaal duidelijk waren ten tijde van de 3Q-update (zoals bijvoorbeeld het partnerschap met Genomic Health in urologie en andere niet openbaar gemaakte partnerschappen).

Over het algemeen kan Biocartis terugkijken op een erg succesvol 2018, met een sterke intrede op de Amerikaanse markt. Dat zorgt voor een sterk uitgangspunt voor 2019 en met de toevoeging van een Japanse distributeur is het bedrijf nu zelfs aanwezig op alle belangrijke MDx-markten. Een impact op het koersdoel van 16 euro is er niet en ook het “Kopen”-advies blijft ongewijzigd.