Biocartis wil test voor leverkanker aan gamma toevoegen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 8 feb 2022

11:50

De Belgische diagnosegroep Biocartis voegt opnieuw wat extra innovatieve inhoud toe aan zijn netwerk. Dat volgt op het afsluiten van een partnerschap met het Portugese Ophiomics voor de prognostische HepatoPredict-test voor leverkanker. De lancering van het nieuwe product is gepland in het eerste kwartaal van 2022, waarbij Biocartis het voortouw zal nemen op het Europese front. Geen impact op het koersdoel van 7 euro en het “Kopen”-advies, meldt KBC Securities-analist Thomas Vranken.

Over Ophiomics

Het Portugese Ophiomics is een jong bedrijf dat zich richt op diagnostische en prognostische tests voor leverkanker. Doel is dat Biocartis zich gaat richten op de Europese commercialisering van Ophiomics' voornaamste test HepatoPredict, waarvan de lancering gepland is in het eerste kwartaal van 2022.

HepatoPredict is gericht op het ondersteunen van de klinische beslissing van levertransplantatie bij patiënten met hepatocellulair carcinoom (HCC), gebaseerd op de genexpressie van 4 doelgenen. HCC is vandaag de meest voorkomende vorm van primaire leverkanker en levertransplantatie is voor sommige patiënten een effectieve curatieve behandeling, maar door het tekort aan organen is een strenge selectie van patiënten noodzakelijk.

In een eerste fase richt de samenwerking zich op de commercialisering van de manuele kit door Biocartis in Europa, maar in afwachting van een positieve aanvaarding zou de ontwikkeling van een op Idylla-gebaseerde versie kunnen worden opgestart.

Jaarcijfers eind deze maand

Biocartis zal een volledige set jaarcijfers publiceren op 24 februari, nadat het in januari al verkoopvolumes rapporteerde. Er werden in 2021 in totaal 323 000 cartridges verkocht (dik 40% meer dan in 2020) en 331 nieuwe Idylla’s geplaatst (evenveel als in 2020), terwijl de kaspositie eindigde op 53,5 miljoen euro. Dat cijfer omvat 6 miljoen euro opgenomen kredietfaciliteiten op korte termijn, maar niet de schadevergoeding voor de gevolgen van de magazijnbrand.

Op naar kapitaalverhoging?

Sinds de publicatie van dat cijfer, in combinatie met een burn rate van 70 miljoen euro in 2021, wordt verwacht dat Biocartis met zijn huidige kaspositie nog voort kan werken tot het vierde kwartaal van 2022. De groep verwacht immers zo’n 60 à 65 miljoen euro te verstoken in 2022. Het mag duidelijk zijn dat beleggers zich dit jaar aan een kapitaalronde in één of andere vorm mogen verwachten.

Uitkijken naar brutomarge in tweede helft van 2021

Het is verder vooral uitkijken naar de gerealiseerde brutomarge, die door onze analisten geschat wordt op 13%. Dat is erg belangrijk, omdat Biocartis in de eerste helft van 2021 aan kwam draven met een teleurstellende brutomarge van 8%. Een ander aandachtspunt zijn de verwachte volumes in 2022. Misschien zorgen zij voor meer vertrouwen in het herstel na de magazijnbrand in de zomer. Analist Thomas Vranken mikt op een volumegroei van 40 à 50% op jaarbasis voor 2022 en 2023 en verwacht dat de volumes van Biocartis in de jaren daarna in een gestaag tempo zullen blijven groeien.

KBC Securities over Biocartis

Analist Thomas Vranken stipt aan dat de portefeuille door de samenwerking verbreedt, waardoor het ‘app store’-model nog wat meer wordt omarmd. Dat kadert in de blijvende zoektocht naar nieuwe tests (“assays”). Nu de PCR-technologie een standaardoptie wordt voor diagnostische/prognostische tests en de concurrentie toeneemt, wordt de strijd om inhoud belangrijk.

De overeenkomst doet analist Thomas Vranken denken aan eerder aangekondigde contentpartnerships met o.a. SkylineDx, LifeArc en GeneProDx. Net als bij de overeenkomst met SkylineDx gaat Biocartis onmiddellijk een niet-Idylla versie van de test commercialiseren om de ‘time-to-market’ te verkorten alvorens de test te implementeren in het Idylla platform (in dit geval onder voorbehoud van positieve commerciële resultaten).

Eveneens te noteren is de stap van Biocartis naar leverkanker, een tot nu toe onbekend terrein voor het bedrijf, maar wel een stap die in lijn ligt met het uitbreiden van Biocartis' algemene oncologiepijplijn. Per jaar zijn er ongeveer 70.000 nieuwe gevallen van leverkanker in de Europese Unie, waarvan naar schatting 75% HCC betreft.

Analist Thomas Vranken blijft bij zijn koersdoel van 7 euro en een “Kopen”-advies.

Naar overzicht