BNP Paribas: ambitieuze vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 8 feb 2022

13:06

BNP Paribas meldde zwakke vierdekwartaalresultaten: de inkomsten lagen 1% onder verwachting en de kosten lager er 4% boven. Dit was te wijten aan de zwakte op de wereldwijde markten, waar BNP het minder goed lijkt te hebben gedaan dan zijn sectorgenoten. De voorzieningen voor kredietverliezen bleven ver achter bij de analistenverwachtingen, waardoor het nettoresultaat slechts met 12% verbeterde. Beleggers zijn ook vooral teleurgesteld dat de inkomsten vóór voorzieningen met een stijging van amper 3,6% op jaarbasis dik 10% onder de lat doken, meent KBC Asset Management-analist Joris Dehaes. BNP mikt tegen 2025 op een rendement op het tastbaar eigen vermogen van meer dan 11%,

Kwartaal- en jaarcijfers

De nettowinst ging in het vierde kwartaal van 2021 met 45% hoger op jaarbasis tot 2,31 miljard euro, wat boven de gemiddelde prognose van 2,03 miljard euro lag. De inkomsten stegen met 3,7% tot 11,23 miljard euro, iets minder dan de verhoopte 11,37 miljard door een daling van de omzet in corporate en investment banking. De risicokosten, die de voorzieningen voor slechte leningen weerspiegelen, daalden in het kwartaal met 68,1%.

Op jaarbasis werd 46,23 miljard euro omzet geboekt, 4,4% meer dan in 2020 en 3,7% meer dan in 2019. De nettowinst kwam 34,3% hoger uit op 9,5 miljard euro.

Nieuwe doelstellingen

Het bedrijf presenteerde zijn nieuwe doelstellingen voor 2025, waarin het streeft naar een rendement op het tastbaar eigen vermogen van meer dan 11% op basis van een gemiddelde groei van de inkomsten met 3,5% en een groei met 7% van de netto-inkomsten. Deze doelstellingen liggen boven de huidige analistenverwachtingen (voor zover analistenverwachtingen voor 2025 betrouwbaar zijn) en zijn ambitieus.

De bank zal in de komende kwartalen moeten bewijzen dat het mogelijk is om deze doelstellingen te bereiken voordat analisten en beleggers het aandeel zullen belonen. BNP heeft zich verbonden tot een uitbetalingsratio van 60% (50% dividenden, de rest mogelijk terugkopen), wat volgens analist Joris Dehaes enigszins ondermaats is.

KBC Asset Management Joris Dehaes

Het aandeel presteert vandaag ondermaats na de zwakke onderliggende cijfers in het vierde kwartaal, terwijl de 2025-doelstellingen niet volstaan om dit te compenseren. Toch denkt analist Joris Dehaes dat het aandeel in 2022 samen met de banksector kan stijgen door de stijgende rente en een meer havikgezinde ECB.

Analist Joris Dehaes geeft de voorkeur aan andere banken in Europa en de VS die gevoeliger zijn voor rentetarieven en/of een beter bedrijfsprofiel hebben dan BNP. Hij handhaaft de “Houden”-aanbeveling en het koersdoel van 67 euro.

Naar overzicht