Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

do. 30 jul 2020

12:23

Boerenkwartaal voor Euronext

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

Zoals verwacht blijft Euronext (+2%) vol de wind in de rug hebben van de bijzonder drukke handel op de aandelenbeurs. De kwartaalresultaten zijn echter niet enkel goed, maar beter dan verwacht over de hele lijn. Door het waarderingsmodel aan te passen kan KBC Securities vandaag het koersdoel verhogen van 89 naar 98 euro. Centraal staat de erg sterke “coronaveerkracht”, waardoor de optimistische visie én het “Opbouwen”-advies behouden blijven.

Cijfers

De omzet was in het tweede kwartaal van 2020 iets beter dan verwacht met 210,7 miljoen euro (+32,5% op jaarbasis), waarvan 12,4% autonoom gerealiseerd werd. Analisten mikten op 207 miljoen euro. Zelfde verhaal voor de bedrijfskasstroom (EBITDA) die afklokte op 125,4 miljoen euro, 27,8% meer dan een jaar eerder, waarvan 12,4% autonoom. Analisten mikten op een cijfers van 118,3 miljoen. Eén en ander resulteert in een EBITDA-marge van 59,5%, op organische basis, terwijl gemikt werd op 57,1%.

Tot dusver zijn de cijfers oké, maar blazen ze de beleggers niet van de sokken. Maar omdat iets hogere afschrijvingen in de cijfers gecompenseerd werden door lagere uitzonderlijke posten, resulteert het kwartaal in een bedrijfswinst van 111,4 miljoen euro, terwijl slechts gemikt werd op 102 miljoen euro. De nettowinst steeg dankzij lagere belastingen tot een forse 82,1 miljoen euro, wat aanzienlijk boven de verwachtingen (71,7 miljoen euro) lag.

VP Securities

De lopende overname van VP Securities zal naar verwachting begin augustus worden afgesloten. Vanaf 15 juli werd 90,68% van de aandelen aanbesteed. Verwacht wordt dat de synergievoordelen van 7 miljoen euro per jaar (vanaf 2023) voorafgegaan worden door 11,5 miljoen euro aan implementatiekosten en een herstructureringsprovisie die in het vierde kwartaal van 2020 wordt verwacht.

De visie van KBC Securities

Euronext blijft één van de toonaangevende pan-Europese beurzen met een sterke focus op toekomstige groei door middel van M&A. Het aandeel kan worden geclassificeerd als corona-proof, omdat de toegenomen marktvolatiliteit leidt tot grotere handelsvolumes. Aangezien ongeveer de helft van de omzet van Euronext afkomstig is van volumegerelateerde activiteiten, is het aandeel zeer defensief met het oog op covid-19.

Het sterke resultaat over het bijzonder drukke tweede kwartaal verrast dus niet. Het wordt dan ook grotendeels aangedreven door een organische omzetstijging van 23% in de cashhandel tot 65,1 miljoen euro, wat wel lager ligt dan de historisch robuuste 80,8 miljoen euro die in het eerste kwartaal opgetekend werd. Lager, maar nog steeds duidelijk op een hoger niveau. KBCS verwacht verdere normalisering in de tweede jaarhelft, in de veronderstelling dat de situatie van covid-19 niet verslechtert. Dat maakt dat de omzet en de inkomsten comfortabel boven het niveau van de meer kalme referentieperiodes van 2019 zullen blijven liggen.

Door het waarderingsmodel aan te passen voor de hoger dan verwachte resultaten en een wijziging van de gemiddelde gewogen kapitaalskost (+0,3% door de extra uitgifte van 250 miljoen dollar aan obligaties tegen 1,125%, met looptijd tot en met 2029), is er ruimte om het koersdoel te verhogen van 89 naar 98 euro. Dat niveau levert slechts een beperkt opwaarts potentieel op ten opzichte van de huidige koers (96,2 euro), maar de sterke veerkracht van de beursuitbater in geval van een verslechtering van de corona-situatie in de tweede jaarhelft speelt in het voordeel. De analist blijft daarom positief over het aandeel vanuit een defensief oogpunt, met ongewijzigd “Opbouwen”-advies.

Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen